筆記-財經皓角-25.01.08

筆記-財經皓角-25.01.08

**昨天科技股的顯著回調，原因並非來自CES展，而是因美國職位空缺數大幅跳升，引發市場對川普驅除非法移民政策可能帶來工資通膨的擔憂。

*這導致聯準會可能被迫維持緊縮政策，進一步影響美國股市下跌。

*即便如此，回調幅度仍小於前波，反映美股長期多頭趨勢中的底底高型態。

**美股的長期走勢展現了三代牛的特性，即便短期內出現修正，幅度逐次減小。

*2024年8月的系統性停損崩跌後，美股迅速反彈，正是長期周期性的特點。

從周期投資角度看，低潮逐次提升是一種價值投資哲學。

*投資應關注生產力提升與資產增值，把握低乖離時機進場。

*近期股市一天上漲、一天下跌，但長期而言價值更重要。

我們應根據景氣週期調整資金，並相信科技進步能改善生活。

**輝達在CES展的新品發布，包括RTX50 GPU、Cosmos平台和汽車處理器，與Toyota、特斯拉等合作顯示其自駕車生態的重要性。

*輝達正從硬體角色轉型至軟體領域，RTX50顯卡採台積電4奈米製程，平衡成本與性能，同時應對全球庫存挑戰。

*汽車晶片與自駕系統的布局進一步增強輝達在產業中的地位。

*AI PC的真實需求是未來關鍵，2025年低於1000美元的AI PC將逐步問世，值得關注。

**從美國職位空缺數分析，11月數據達810萬，超過市場預期，特別在專業商業服務領域表現顯著。

*儘管有人認為是統計誤差，但職位空缺數仍高於失業人口，形成約1.1倍差距。

*這種就業市場緊張引發工資通膨疑慮，是10年期公債殖利率上升與股市下跌的主因。

**川普的非法移民政策或將影響工資通膨。討論聚焦於擴大H1B簽證招募以吸引高技術人才。

*台灣每年輸出大量人才赴美，不僅助美國增強競爭力，也讓本地人力市場面臨挑戰。

*台灣年輕一代的留學與就業外流逐漸加劇。企業則吸引更多東南亞僑生填補人力缺口，特別在服務業與科技業。