臺積電入股英特爾？深度分析潛在影響與發展預測

最近，美國跟台灣最火熱的新聞之一，莫過於美國媒體報導，川普政府要求美國科技巨頭以及台積電入股英特爾，協助改善英特爾的財務跟技術，讓『美國再次偉大』。

針對川普的想法，美國跟台灣媒體也是各有看法，有些媒體認為台積電的入主將會帶來技術跟製造上的提升，有助於英特爾快速獲利賺錢。當然，也有一部分的專家認為，台積電跟英特爾存在本質上的不同，很難互相合作，要靠台積電讓英特爾『再度偉大』難度非常高。

那麼，台積電究竟會不會入主英特爾？台積電對於英特爾的影響究竟是什麼？英特爾有辦法轉虧為盈嗎？對於台積電跟英特爾的股價又會如何影響？

首先，讓我從幾個角度來做分享：

1.英特爾的困境。

英特爾過往以強大的半導體製造能力跟設計能力，相互加持，在晶片領域稱霸。然而，近20年來開始，因為著重於數字而忽略製造能力，導致技術逐漸被追上。尤其在近10年，自從16奈米之後，英特爾的技術停滯不前，慢慢地被台積電超越，跟台積電的差距越來越大。

即便這幾年英特爾宣稱每年都推出新的製程技術，實際上都沒有真正量產，代表英特爾的工程能力仍然無法提升，也帶來了400億美金的虧損。

因此，CEO季辛格在去年底被迫離職，為英特爾這幾年在製程開發的失敗下台負責。

2.台積電的入股。

隨著川普政府上任之後，積極想要恢復美國的半導體霸權，對於英特爾的照顧可想而知。為了提升英特爾的良率，就必須有專業的團隊加入，川普就把腦筋動到台積電頭上。

當然，川普也知道英特爾是美國的資產，不會輕易讓台積電入股，所以台積電應該只能獲得少數的股權，目前傳言是20%，我認為應該也不會太多。

首先，台積電不想要投入那麼多錢，意思意思丟一些或許可以。

其次，川普政府也不會讓台積電成為最大股東，避免以後美國半導體製造變成台灣公司。

第三，除了台積電以外，應該會有更多的科技巨頭『被迫』資助英特爾，所以跟IC設計相關的高通，博通，甚至是AMD都有可能入股，股權會被稀釋。

3.過往的歷史。

但是，即便台積電如股，對於英特爾會有實質的影響力嗎？

我認為有限，主要有以下幾個原因：

第一，台積電並沒有100%持股，所以沒辦法針對英特爾組織架構去改變。

第二，英特爾畢竟還是美國公司，台積電即便如股也不能隨意地把『不適任』的員工給解僱。因為美國政府的目標是創造就業機會，而不是砍人。在既有人員沒有調整的情況下，很難做出多大的改變。

第三，台積電的文化過於軍事化，英特爾員工無法習慣，如果沒有投入足夠的時間跟心力，很難把良率做有效的提升。

第四，英特爾是以自身產品去做開發，跟台積電對不同IC設計公司使用的平台不同，即便台積電入股，還是需要跟英特爾設計單位去協商合作，難度很高。

過往，台積電也曾經合資在美國華盛頓成立wafertech工廠，即便如此，台積電仍然躲不過高昂的成本跟虧損，後來也沒有持續投資半導體工廠。

因此，如股英特爾帶來高昂的製造成本跟人力成本，除非能夠轉嫁到科技巨頭身上，否則應該無法帶來獲利。

當然，唯一的可能就是，川普政府要求科技巨頭必須下單給英特爾，那麼犧牲的可能是科技巨頭的利潤，短期來說是救了英特爾，長期是犧牲科技巨頭跟IC設計公司的利潤，至於科技巨頭是否買單，要看下一任總統是誰了。

4.對台積電的影響。

入股英特爾對台積電當然不會是好的方案，但是也不見得會吃虧。如果發生下面幾個條件或許是加分。

1.台積電入股英特爾，減少台積電美國廠的投資。

2.英特爾工廠進入縮編，減少工廠的英特爾有機會帶來利潤。

3.未來的投資都從英特爾股東出錢，其他科技巨頭一起進來賠錢，台積電佔比不高，新建的工廠成本就不是台積電全部負擔，但是晶片設計賺到的錢台積電也有一份。

股價來說，英特爾被解套肯定是加分，所以這幾天已經觸底反彈，然而台積電的成長動能，就要看未來英特爾入股的比重，越低當然影響台積電的股價越少。

總結來說，我認為入股英特爾最後的成本可能是打平，不賺也不賠，重要的是如何應對川普政府的強勢威脅。即便真的『被迫』入股英特爾，也不見得需要協助大刀闊斧的變革，因為還有其他金主都願意賠錢，台積電幹嘛需要擔心呢？

讓我們繼續觀察下去～