本週課程概述
James 老師在本週課程中，透過揭露 2025 年上半年台灣當沖客高達 117.2 億元新台幣的慘重虧損數據，以及詳細解析富人如何透過資產抵押借款規避所得稅的機制，再次強烈點出短線交易的巨大財務成本與稅務劣勢。他強調，投資應專注於長期持有指數基金的「纜車」式穩健增值，而非頻繁買賣。老師並深入探討了真正的富有不僅是金錢數字，更是能自由支配金錢而不受其困的生活狀態。此外，課程亦從世代傳承的角度，剖析了個股投資難以延續的困境，進一步強化指數投資作為跨世代財富累積與傳承最佳方案的核心觀點。老師也鼓勵學員培養「知止」的智慧，即在慾望與行動間懂得節制，避免不必要的風險與人生耗損。課程尾聲，老師更針對各種個人化情境，如資產配置的現金部位、不同類型退休帳戶的稅務考量，以及質押借款的應用等，提供了實務而深刻的指導。
本週課程重點
短線交易的財務陷阱與稅務剝奪
James 老師指出，2025 年上半年台灣當沖客雖在帳面價差上有些微獲利，但在扣除高昂的手續費與交易稅後，整體卻慘賠 117.2 億元新台幣，平均每戶虧損 11 萬元。老師以此強調，短線交易不僅風險極高，稅務成本更是其難以獲利的主因。他進一步對比一般受薪階級與富人的稅務負擔：一般人收入需繳所得稅，投資獲利再繳資本利得稅（台灣雖無資本利得稅，但在美國則有 25%）；而富人則可利用股票作為抵押品借款消費，由於借來的錢不被視為收入，因此無需繳稅，資產也能持續增值，形成「人在天堂，債在銀行」的最佳財務狀態。老師以此說明，短線交易是付出辛勞卻被剝奪多次稅金，而長期指數投資則能避免這些問題。
指數投資的世代傳承與「纜車理論」
老師強調，指數投資不僅利於個人致富，更是財富跨世代傳承的理想工具。他以台灣的台積電為例，解釋個股壽命有限（通常不超過百年），難以確保子孫持續持有並管理，且在美國出售個股需繳納高額資本利得稅。相較之下，指數基金如 QQQ 因其成分股會自動替換新興企業，具備永續性，能持續穩定增長，讓下一代更容易繼承並管理財富，避免「世代傳承的鴻溝」。James 老師將指數投資比喻為搭乘纜車：纜車看似有上上下下，但長期終將緩步上升，最終能將你帶到財富的終點。他鼓勵投資者應怡然自得地欣賞風景，享受人生，而非被市場波動或短期交易綁架。
真正的富有：超越金錢的智慧與生活
James 老師引述學員「知止」的觀點，將其定義為一種經過自我反省後的「節制」，即在慾望與行動之間懂得剎車。他指出，人性的貪婪往往導致槓桿開高或在高檔加碼，最終遭遇意外災難。老師認為，真正的富有並非帳面數字的多少，而是能夠自由花錢、不為錢所困的生活狀態。他鼓勵學員將人生重心從「每天研究如何賺錢」轉移到「如何使用好金錢，以及把生活過好」。老師強調，投資最重要的三件事是「堅持、忍耐、信仰」，並指出最高的投資境界是面對市場「無所謂、都可以、沒關係」的心態，因為只要不「跳車」，財富自然會穩健增值。
因地制宜的資產配置與財富槓桿
James 老師在課程中提供了針對不同情境的資產配置與稅務考量：
- 現金部位： 針對仍在工作者，建議至少保留一年生活費作為緊急預備金。對於即將退休者，則應逐步將現金部位提高至總資產的 30%（約可支付 15 年生活費），以確保退休後的生活開銷無虞。
- Roth 帳戶 (Roth Account)： 老師建議在稅率較低時（如年輕時或收入未達上限時）多利用 Roth 401K 或 Roth IRA，因其未來提領時免稅，優於 Traditional 帳戶需在退休後繳稅的模式。對於高收入者，則可考慮透過 Traditional IRA 再轉 Roth IRA 的「後門 Roth」策略。
- 質押借款： 老師大力推薦透過股票質押借款來取得現金流，而非出售資產，因為借款不計入收入，可避免稅金。他建議將這類借款的月付額控制在個人年收入範圍內，以確保現金流安全。老師也提到，即便像 Fidelity 等券商提供質押服務，但資金量少時利息較高。
- 跨國投資與稅務： 對於身處中國大陸的投資者，老師提醒透過香港券商（如匯豐）購買美股 ETF (如 QQQ) 的潛在美國遺產稅風險（若資產未經妥善規劃，可能面臨 40% 的美國遺產稅）。他建議可考慮聯名帳戶或確保家人掌握帳戶資訊，並提到愛爾蘭註冊的 ETF (如 EQQQ) 或港幣計價的 QQQ ETF 可能規避美國遺產稅。
學員問答精選
聽眾: 個股與指數基金在世代傳承上的疑慮
一位聽眾替姊姊提問，姊姊長期投資台積電，雖認同指數基金，但仍執著於個股，擔心若不賣出，未來財產交給子女時恐有困擾。
老師回覆摘要：
James 老師指出，美國股票出售有 25% 的資本利得稅，而個股壽命有限（通常不超過 100 年），難以世代傳承。台灣雖無此稅，但子女可能不知何時出售或賣出後如何再投資。老師強調，指數基金因成分股會自動汰換，是更好的世代傳承工具，連巴菲特也建議其子女投資指數基金。
C: 退休後生意結束的現金流擔憂與稅務困擾
學員 C 是位台灣小本生意經營者，面臨高額營利事業稅（約 20%），考慮退休結束生意，但擔心失去現金流。她認同投資 00662，但對賣掉所有資產轉換成現金投資指數基金後，如何維持生活費感到不安。
老師回覆摘要：
老師將經營生意比作投資一家公司，風險高且淨利潤可能不如指數基金。他指出，00662 年化報酬率可達 18%，且在台灣若不賣出無需繳稅，遠優於經營生意的高風險與高稅負。老師建議若資產已足夠支付每年生活費的 50 倍（例如一億資產用於每年兩百萬開銷），則可將 15 年生活費（三千萬）存為現金，其餘投資 00662。這樣即使不質押借款，15 年後股票增值也能補足現金，實現現金流不匱乏的「永不乾涸」狀態。
Mandy: 美國 Roth 401K/IRA 的投資標的與稅務選擇
Mandy 詢問兒子應如何配置 Roth 401K 和 Brokerage Account 的投資，特別是 Roth 401K 僅有 S&P 500 指數基金（績效不如 QQQ），以及是否應將所有資金投入 Roth 帳戶。
老師回覆摘要：
老師建議，若 Roth 401K 缺乏 QQQ 等優質標的，則無需投入過多資金，只需享受公司提供的 Match 部分即可。其餘資金應直接投資於 Brokerage Account (券商帳戶) 的 QQQ 或 TQQQ。老師強調，傳統型退休帳戶在未來領取時需繳稅且 75 歲有 RMD (Required Minimum Distribution) 規定，Brokerage Account 則只要不賣出就永不繳稅，且未來可利用質押借款來應對現金需求，免除稅務負擔。
盧曉: 台股 ETF 的匯率影響、地緣政治風險與 PE 估值
盧曉提問，台灣 00662 雖追蹤 QQQ，但受台幣匯率影響而未同步創新高，是否可將匯率因素納入心理預期；以及面對兩岸地緣政治風險，類現金部位（00865B）是否能提供保障；並討論 QQQ 的 PE ratio 是否過高。
老師回覆摘要：
- 匯率影響： 老師表示，匯率波動難以預測，不建議將其納入投資決策，應專注於指數長期趨勢。即使考量，影響也僅 3% 左右，不足以改變長期投資策略。
- 地緣政治風險： 老師認為若真發生戰爭等極端事件，投資收益將不再是主要考量；若連類現金部位 00865B 都無法兌現，提款機也將停止運作，強調無法預防所有極端風險。
- PE 估值： 老師指出，PE ratio 僅為參考，不能作為判斷市場高低的依據，因為未來獲利成長可能使 PE 下降。離開市場的風險最高，耐心長期持有才是關鍵，即使 PE 稍高，只要持續買入不賣出即可。
R: 美國 401K 轉 Roth IRA 的稅務考量與公司匹配金
R 詢問是否能將公司 401K 轉為 Roth IRA，但發現轉移過程中需繳稅，且公司匹配的資金無法轉為 Roth。
老師回覆摘要：
老師說明，將 Traditional 401K 轉換為 Roth 會產生應稅所得。若金額不大，可先保留在原 Traditional 帳戶中。待離職後，可將 401K Rollover 到 Traditional IRA，再從 Traditional IRA 轉換到 Roth IRA，這樣可以避免當下稅務問題。他也強調，若公司 match 的部分無法轉 Roth，則只需接收 match 部分，個人額外的投資可直接放入 Roth IRA，以獲得未來免稅的優勢。
Lucy: 加拿大投資者的學習路徑與資產配置
Lucy 詢問如何有系統地學習老師的投資理念，並了解加拿大的資產配置方式，以及加拿大是否有質押借款服務。
老師回覆摘要：
老師建議學習投資沒有捷徑，應依序觀看頻道影片。針對加拿大投資者，老師推薦將 70% 資產投資於加拿大版的 QQQ ETF (如 HXQ.TO 或 ZQQ)，30% 持有現金。至於質押借款，老師表示加拿大目前沒有類似服務。
Li (Lily): 退休帳戶的短炒、投資標的選擇與高股息基金
Li 提到自己在退休帳戶中短線交易以「玩」的心態賺取小錢，並詢問是否應持續；同時也對高股息 ETF (如 Y Max) 提出疑問。
老師回覆摘要：
老師指出，短線交易若僅為「玩樂」且不求大富，則如同支付拉斯維加斯門票般無妨。但他提醒，若目標是累積財富，則應選擇 QQQ 而非 SPY，因為 QQQ 的長期回報更高。對於高股息基金如 Y Max，老師明確指出其為「很爛的」投資標的，不建議碰觸，因為此類產品犧牲了股價成長性，長期而言績效不佳。老師反問學員是否能透過短炒在 60 年後累積到 2 億台幣，若不能，則不如長期持有 QQQ，因為指數投資即使「什麼事都不做」也能達到此目標。
紅意 (Red Heart): 質押借款的成功實踐與理念分享的挑戰
紅意分享他成功透過香港匯豐銀行實踐質押借款的喜悅，並提到在國內經濟不景氣下，他將所有雜亂資產（包括房產）變現並投入 QQQ，成功回補過去數十年虧損。他感嘆分享此理念給朋友時面臨的困難，以及老師理念不斷演進的特點。
老師回覆摘要：
老師肯定紅意的認真學習與實踐，並指出學習投資如同醫學，是個不斷進步的過程。他強調，投資策略應高度個人化，沒有一體適用的藥方，學員需研讀所有內容，找到適合自己的資產配置。對於理念分享的困難，老師解釋每個人有自己的「天命」，無法強求他人接受，因為每個人的人生背景與認知不同。老師指出，投資者首先要認識自己的「無知」，並透過大量閱讀與反思每個經驗來擴展「已知」，才能突破思維限制，最終達到「爆發」的境界。
Sandy: 慈善年金 (Charitable Gift Annuity) 的稅務規劃迷思
Sandy 詢問是否可將賺到的資本利得投入慈善年金，以達到當年免稅的目的，並獲得固定年金報酬，作為資產分散與保障。
老師回覆摘要：
老師堅決反對此類產品，稱其為「合法的詐騙集團」。他解釋，此類年金雖能當年節稅，但犧牲的是未來數十年資產的指數級成長。他舉例說明，為 30 萬元的稅金而放棄 QQQ 30 年後可能增值至 3 千萬元的機會（每年賺 3 百萬元），與年金提供的每年 3 萬元相比，是「撿了芝麻丟了西瓜」。老師強調，投資應力求簡單，凡是需要複雜計算才能理解的金融產品，通常都不利於投資者。
Jin: QQQ 本身 PE ratio 的合理性與投資時機
Jin 學員對 QQQ 當前 PE ratio 偏高（32，過去十年平均約 25）感到疑惑，擔心是否存在類似 2000 年網路泡沫的風險，並詢問高 PE 是否代表不宜投資。
老師回覆摘要：
老師指出，PE ratio 高低並非由投資者決定，也無法預測市場修正時機。他強調，「預測正確的人沒賺到錢，有耐心的人才賺到錢」。即使 PE 暫時偏高，只要企業獲利持續增長，PE 值自然會下降。老師強調，離開市場的風險永遠最高，不應因為 PE 而停止投資。他建議，若感到不安，可分批買入，但最重要的原則是「買了不要賣」。老師重申，QQQ 是像一個國家或一個股票，其未來的 PE 沒有固定合理的範圍。
華 (Guo): 初階資產配置與緊急預備金規劃
華詢問其將資產主要配置於 00662 和 670L，並打算將每年薪資結餘用於建立現金部位及再平衡，確認此策略的安全性。
老師回覆摘要：
老師肯定其投資方向，但強調必須先建立至少一年的生活費作為緊急預備金，這是不同於質押借款的獨立現金儲備。在此基礎上，每年將薪資結餘逐步建立現金部位（朝退休時 30% 現金目標邁進）是可行的。老師提醒，退休前應提早建立足夠的現金部位，避免在市場下跌時被迫賣出股票來補充現金。
Jason: 負現金流家庭的房產質押與資產配置
Jason 面臨家庭入不敷出的狀況，考慮以房產增貸約 400-500 萬台幣，並將其中 100 萬作為一年周轉金，剩餘 400 萬進行 433 配置，詢問此策略是否可行。
老師回覆摘要：
老師指出，首要任務是改善負現金流。他建議房貸應拉長年限，降低每月還款金額，確保每月開銷加上房貸總額控制在年收入內，甚至能每月有結餘用於投資。他強調，唯有現金流轉正，才有機會透過投資改善財務狀況，否則長期負現金流將導致房子也保不住。老師澄清，一旦現金流平衡，就不需要額外的「周轉金」，應將所有可投資資金直接用於 433 配置。
Cindy: 中國公民投資香港 QQQ 的美國遺產稅問題與 QQQM 選擇
Cindy 提到中國公民透過香港券商購買 QQQ 可能面臨美國遺產稅，並詢問 QQQM (expense ratio 較低) 是否優於 QQQ，是否應轉換。
老師回覆摘要：
老師承認美國遺產稅對非美國居民持有美股資產確實存在潛在風險（例如 6 萬美元以上的部分可能被徵收高達 40% 的遺產稅）。他提到香港券商可能不主動向美國國稅局匯報，但仍建議開設聯名帳戶並確保家人掌握帳戶資訊，以便在發生意外時能及時處理。對於 QQQM，老師指出雖然其管理費略低，但市場是有效率的，當大家都轉向 QQQM 時，其價格也會相對變高，導致成本優勢消失。他強調，兩者績效差異極小，無需為了微小差距而賣出 QQQ 再轉換，因為賣出會產生價差和稅務問題，「浪費花在管理費的時間，浪費時間」。
姚: 孩子天賦發掘與教育理念
姚詢問如何幫助孩子發掘天賦，為未來升學做準備，擔心孩子興趣廣泛但不精通。
老師回覆摘要：
老師建議不必過度擔憂，讓孩子從小多方嘗試，透過「摸索」去尋找真正感興趣且做起來快樂的事。他建議多帶孩子去圖書館或讓他們透過閱讀探索世界，因為現代科技可能反而減少了探索機會。老師強調，父母不應將自己的預期強加於孩子，更不應為賺錢而規劃孩子的未來。由於指數投資能確保未來財富無虞，孩子可以專注於發展興趣，即使工作賺錢不多也無妨。最重要的教育是陪伴孩子快樂成長，並讓他們看見真實的世界。
Jeff P: Roth 401K 的儲蓄上限與投資標的選擇
Jeff P 詢問公司提供的 Roth 401K 是否應存滿上限（2.4 萬美元），即便其內最好的投資標的僅為 S&P 500 指數基金，而他希望投資 QQQ。
老師回覆摘要：
老師建議，若 Roth 401K 提供的標的績效不佳（如只有 S&P 500 而無 QQQ），則只需投入公司提供 Match 的部分即可。個人多餘的資金應直接投入 Brokerage Account (券商帳戶)，購買 QQQ 或 TQQQ，以追求更好的長期績效。老師強調績效比追求 Roth 帳戶的「灌大」更為重要，特別是若公司 Roth 401K 內的資金長期被綁定在績效較差的標的，會犧牲巨大的長期回報。
永林: Roth 401K 轉 Roth IRA 的流程與超額供款罰款
永林詢問將 Roth 401K 轉到 Roth IRA 的風險，以及他過去 Roth IRA 超額供款（因收入超過上限）被罰款的問題。
老師回覆摘要：
老師表示，將 Roth 401K 轉到 Roth IRA (Rollover) 的過程沒有風險，只要能轉就全部轉移。對於超額供款罰款，老師解釋這是因為個人收入超過 Roth IRA 的供款上限所致（例如單身收入超過約 14 萬美元，夫妻合報超過約 20 萬美元）。他建議未來應改為透過 Traditional IRA 供款後，再隔天進行轉換 (Conversion) 到 Roth IRA (即「後門 Roth」Backdoor Roth IRA)，這樣就可以規避罰款。
Shannon Lin: 公司 Roth 401K 標的不足與子女投資規劃
Shannon Lin 遇到公司 Roth 401K 缺乏 QQQ 等好標的的問題，並詢問如何指導女兒的長期投資，特別是在 Roth 帳戶中是否可投資槓桿型 ETF (TQQQ)。
老師回覆摘要：
老師建議，若公司 Roth 401K 無優質標的且公司匹配金獨立於個人供款，則個人無需再投入 Roth 401K，應將資金直接存入個人券商帳戶購買 QQQ。對於女兒的投資，老師建議除了 Roth IRA 每年 7000 美元可投資 QLD (槓桿型 ETF) 外，其餘錢仍直接買入 QQQ。老師認為年輕人有很長的投資時間，可以承受較高風險，透過長期定投槓桿型 ETF，其績效會非常好。她還分享了自己從短線交易轉向長期投資的「五雷轟頂」感悟，並認同投資者各有「命數」，不必強求他人改變，因為許多人追求的成就感不只在賺錢。
留言區精選回覆
美股市場是否只有上漲沒有下跌？
James 老師表示，美股市場「只有最高，沒有更高」，歷史數據顯示任何時間買入都可能是相對低點。投資者應保持極度樂觀與迎向陽光的心態，因為市場永遠持續上漲，只需忍耐與等待財富。
富人如何免稅過活？
James 老師解釋，富人透過將公司股票作為抵押品向銀行借錢消費，由於借款不屬於收入，因此無需繳稅。他戲稱這為「人在天堂，債在銀行」的最佳境界，強調資產在市場中持續增值，而消費的錢卻是借來的，無需額外繳稅。
創業者的投資配置建議？
James 老師建議，創業者必須將公司現金流與個人現金流嚴格區分。公司現金流應確保營運，不可用於投資。個人應保留至少一兩年的生活費，子女學費等必要開銷也要獨立預備。在這些前提下，若公司獲利不如預期，則長期投資 QQQ 反而更能保證賺錢。
QQQ 與 QQQM 基金的選擇差異？
James 老師認為 QQQ 與 QQQM 在長期績效上差異不大，目前 QQQ 甚至還略優於 QQQM。他解釋，市場是有效率的，當大家都選擇低管理費的 QQQM 時，其價格也會相對被推高，導致管理費的優勢消失。因此，若已持有 QQQ 則無需為了管理費的微小差異而賣出轉換，這會是浪費時間與精力。
個人命盤是否影響投資成功？
James 老師指出，命盤是客觀的，如同出生地或一張地圖，但個人的主觀選擇與努力才是關鍵。他認為命盤本身沒有「壞命」，只有人將「命」走壞了。他鼓勵學員透過學習與經驗來擴大自己的「已知」領域，就像人工智慧餵養資料般，最終會爆發智慧。
美國「大而美法案」是否取消了 Backdoor Roth IRA？
James 老師澄清，這是錯誤訊息，「大而美法案」並未取消 Backdoor Roth IRA。他指出，該法案反而對退休人士有利，例如部分社安金收入在一定門檻內可享免稅。他強調，即使未退休，Traditional IRA 轉換為 Roth IRA 的操作也未被取消，且與年齡無關。
Fidelity 是否提供股票質押貸款？
James 老師確認 Fidelity 確實提供股票質押貸款 (Margin loan / Line of Credit) 服務。他提供了一個連結供學員參考其分級利率，並提到高資產家庭可能享有更低的利率。他強調，質押借款是獲取流動性的好方法，可避免出售資產而產生稅務。
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