NVDA 9 月推出專為中國市場量身打造的「閹割版」Blackwell 晶片
NVDA 9 月推出專為中國市場量身打造的「閹割版」Blackwell 晶片：
Source: Financial Times
1. NVDA 9 月推出專為中國市場的Blackwell 晶片:
NVDA 將推出基於 Blackwell RTX Pro 6000 架構的新 AI 晶片，但已移除高頻寬記憶體（HBM）與 NVLink 等敏感技術，以符合美國出口管制（EAR99 或類似分類）要求。該產品目前已由中國客戶進行樣品測試，若美方確認不違規，最快將於 9 月正式上市。
2. 老黃下週訪中，預計與李強、何立峰等高層會晤
黃仁勳將於下週出席北京「國際供應鏈博覽會」，並試圖安排與中國國務院總理李強以及副總理何立峰等高層官員會面。
3. 在中國 AI 市場市占率四年內從 95% 跌至 50%：
NVDA 在中國 AI 晶片市場的市占由95% 滑落至 50%，由於美國管制刺激中國本地替代方案（如寒武紀、華為昇騰、天數智芯等）快速崛起。
即便性能較弱，許多中國客戶仍偏好 NVDA 晶片，因為轉換到非 CUDA 生態系（如深度適配 Huawei CANN 或 OneFlow 等）將帶來開發成本與學習曲線上的巨大負擔。NVDA 透過「軟體綁定硬體」策略延緩市場流失速度。
4. 營收風險與庫存壓力並存：
為避免未來產品被突襲式禁運（如 H20 在 4 月被列管導致損失 55 億美元），NVDA 將需提前建立大量庫存並配置供應鏈資源以確保穩定交付。
對營運資金壓力與庫存風險控管能力構成挑戰。
若中美政策短期內再生變數，可能使新晶片在上市後即遭禁售，造成重大資產減損風險。
5. 中國為 NVDA 第四大市場，占 FY2025 營收 13%，政策風險將持續牽動評價模型調整
根據 NVDA 2025 財年報，中國市場營收達 171 億美元，占總營收比重約 13%。NVDA 仍高度重視該市場，但也須面對中美政策對評價影響。
#NVDA繼續往下一個目標價前進，但沒有把握
