達興材料2025年第二季營收達新台幣11.51億元，同比成長11.9%，半導體產品營收激增143.2%。毛利率達40.5%，連續兩季突破40%，受惠於產品組合優化與經濟規模效益。儘管台幣升值造成匯兌損失，淨利仍達1.59億元，EPS 1.55元。下半年預期半導體與顯示器需求持續成長，推動整體表現。
會議摘要
一、公司概況
達興材料股份有限公司（5234 TT）成立於2006年7月12日，由友達光電與長興材料合資創立，總部位於台灣。公司專注於半導體材料、顯示器材料、關鍵原材料及其他特用精細化學材料的研發與製造，資本額為新台幣10.27億元。截至2025年2月，員工人數為427人，其中研發人員佔比超過50%，體現其研發導向的經營模式。達興材料於2012年7月16日上市，2024年合併營收達新台幣41.18億元。
公司產品聚焦三大領域：
- 半導體材料：應用於晶圓製程及先進封裝（如Fan-out、2.5D、3D），包括直接永久材與間接製程材。
- 顯示器材料：應用於LCD Array、Cell、Color Filter及MicroLED、EPD等，直接永久材與間接製程材。
- 關鍵原材料：應用於綠能產業及化學相關上游原料，如功能單體、特用高分子及綠能材料。
二、2025年第二季營運成果
1. 財務表現
- 營業收入：第二季營收新台幣11.51億元，較第一季成長4.1%（增加0.45億元），較去年同期成長11.9%（增加1.23億元）。其中，半導體產品營收較第一季增加0.38億元（增幅25.9%），較去年同期增加1.09億元（增幅143.2%），顯示器產品營收則與去年同期持平。
- 毛利率：第二季毛利率40.5%，較第一季（40.9%）微減0.4個百分點，主要受產品組合變動及台幣升值影響；較去年同期（37.2%）提升3.3個百分點，受益於顯示器產品組合優化與半導體產品放量帶動的經濟規模效益。
- 營業費用：第二季營業費用率21.4%，較第一季（22.3%）略降0.9個百分點，費用結構穩定，主要變動來自營運相關估列費用。
- 營業淨利：第二季營業淨利新台幣2.21億元，較第一季成長6.9%，較去年同期成長47.0%，顯示本業獲利能力顯著提升。
- 營業外收支：第二季營業外損失新台幣0.35億元，主要因台幣升值導致匯兌損失約0.37億元，較第一季（淨收益0.19億元）與去年同期（淨收益0.14億元）顯著惡化。
- 稅後淨利：第二季稅後淨利新台幣1.59億元，每股盈餘（EPS）1.55元，較第一季（1.88元）減少，主要受匯兌損失影響。
2. 上半年整體表現
- 營業收入：2025年上半年營收新台幣22.57億元，較去年同期成長14.2%（增加2.80億元）。其中，半導體產品增加1.93億元（增幅138.2%），顯示器產品增加0.82億元。
- 毛利率：上半年毛利率40.7%，較去年同期（36.3%）提升4.4個百分點，受益於顯示器產品組合持續優化及半導體產品產出增加帶動的經濟規模效益。
- 營業費用：上半年營業費用率21.8%，費用增加主要來自營運相關變動。
- 營業外收支：上半年營業外損失新台幣0.16億元，主要受台幣升值導致的匯兌損失影響。
- 稅後淨利：上半年稅後淨利新台幣3.52億元，每股盈餘（EPS）3.43元，較去年同期（2.51元）增加0.92元，表現優異。
3. 銷售結構分析
- 產業別營收：第二季半導體營收新台幣1.85億元，較第一季（1.47億元）增加0.38億元（增幅25.9%），較去年同期（0.76億元）增加1.09億元（增幅143.1%），佔總營收比例提升至16.1%。顯示器營收穩定，季度變動幅度不大。
- 趨勢分析：自2024年第二季起，半導體產品逐步放量，產能與項目持續增加，經濟規模效益顯現；顯示器產品自2023年第四季起優化產品組合，推升毛利率表現，2025年第一季與第二季毛利率連續突破40%。
4. 資產負債狀況
- 截至2025年6月30日，總資產新台幣47.03億元，較第一季（50.50億元）減少3.47億元，主要因攤銷後成本衡量的金融資產（三個月以上定存）減少，用於支應股利發放。
- 流動負債減少，亦與6月現金股利發放有關。流動比率241%，較第一季（196%）與去年同期（214%）提升，顯示流動性良好。
- 存貨周轉天數變動不大，維持穩定。
- 現金及約當現金期末餘額較第一季增加1億元，若加計三個月以上定存，賬上現金約新台幣13.67億元，財務結構穩健。
5. 現金流量表現
- 第二季營業活動淨現金流入新台幣1.22億元，顯示本業現金創造能力穩定。
- 投資活動淨現金流入新台幣4.10億元，主要因三個月以上定存減少，用於支應股利發放。
- 籌資活動現金流出，因第二季發放現金股利。公司維持高配息政策，持續回饋股東。
