安勤科技（3479）於2025年8月24日召開法說會，公布2025上半年營收達40.27億元，YoY成長16%，毛利率26.6%，營業利益成長25.6%。歐洲市場激增80%，醫療與博弈應用成長強勁。併購誠屏科技後，顯示器與運算解決方案整合，預計帶來銷售與客製化綜效。下半年營收目標成長5-10%，醫療應用持續領軍，展望2026年挑戰雙位數成長。
會議摘要
一、2025上半年營運成果
1. 營收與獲利表現
- 總營收：2025上半年營收達新台幣40.27億元，年增16%（YoY），其中第一季19.31億元，第二季20.96億元，季增8.5%。
- 毛利率與營業利益：
- 毛利率26.6%，第二季26.1%，受產品組合與匯率影響略降。
- 營業利益4.03億元，年增25.6%，營業利益率10.0%。
- 淨利2.66億元，EPS 3.09元，受匯率影響第二季淨利下滑25.9%。
- 月營收趨勢：7月營收7.85億元，1-7月累計營收年增13%，顯示穩健成長。
2. 地區別營收
- 美洲：佔比45%，營收18.08億元，年增2.7%，仍為最大市場，但比重略降（去年51%）。
- 歐洲：佔比19%，營收9.59億元，年增80%，醫療客戶正常出貨帶動顯著成長。
- 亞洲：佔比24%，營收9.69億元，穩定成長。
- 台灣及其他：分別佔6%，總計4.72億元，表現持平。
3. 應用別營收
- 醫療（27%）：營收約10.87億元，年增顯著，因長期訂單穩定出貨，毛利率接近30%。
- 博弈（22%）：營收約8.86億元，年增明顯，去年基期低，2025年回溫。
- 零售（17%）：營收約6.85億元，持平，市場競爭激烈，毛利率低於公司平均。
- 工業（12%）：營收約4.83億元，略高於公司平均毛利率。
- 其他（22%）：包含網通、智慧大樓、交通等，營收約8.86億元，智慧監控設備成長顯著。
4. 財務結構
- 資產負債表：
- 總資產70.12億元，流動資產46.11億元（含美國子公司債券短投10.83億元）。
- 流動負債27.81億元，含應付股利3.83億元。
- 現金11.26億元，佔比16%，穩健。
- 現金流量：
- 營運現金流6.13億元，淨流入穩定。
- 投資現金流流出2.41億元，主因美國債券投資。
- 期末現金餘額11.26億元。
二、併購誠屏科技與綜效展望
1. 誠屏科技概況
- 背景：誠屏科技為中光電顯示器部門於2017年分拆，專注利基型工業顯示器，2024年營收11億元，持續獲利。
- 股權結構：安勤持股51%，納為子公司併表；中光電持股約40%。
- 業務模式：90%為ODM（高度客製化），10%為OBM（標準品），全部直銷，無通路分銷。
2. 誠屏應用領域
- ATM（34%）：營收約3.74億元，長期供應國際Tier-1客戶，發展中國家換機需求穩定。
- 零售（15%）：營收約1.65億元，含觸控功能AIO設備，應用於機場自助機、點餐機等。
- 專業顯示（21%）：營收約2.31億元，服務創作者、動畫、遊戲等高解析度需求市場。
- 醫療（15%）：營收約1.65億元，高度客製化，應用於超音波、CT、MRI等，符合DICOM標準。
- 其他（15%）：包含交通（航海、火車顯示器）、娛樂、健身等，技術門檻高，穩定性要求嚴格。
3. 併購綜效
- 內部需求：安勤AIO產品逐步採用誠屏顯示器，降低外購成本，提升毛利率。
- 產品線擴展：誠屏顯示器透過安勤全球銷售網絡（英國、上海、深圳、日本、美國）上架，增加營收。
- 客戶槓桿：
- 安勤可向既有客戶推廣顯示器解決方案。
- 誠屏可提供運算解決方案，實現整機整合（Display+Computing）。
- In-house能力：強化高度客製化設計能力，提供一站式解決方案，縮短客戶導入時間，在中小型IPC廠商中具競爭優勢。
