1514亞力電機2025年第三季法說會揭示公司穩健成長，營收達45.9億，毛利增2.87%。半導體、AI機房及強韌電網需求強勁，推升外銷及國內訂單。軌道建設與綠能產品如太陽能變流器、充電樁表現亮眼，未來展望樂觀，預計2025年營收重回成長軌道。
主題一：公司簡介
亞力電機（股票代號：1514）成立於1968年9月，總部設於台北市南港軟體工業園區，1994年在台灣證券交易所上市。截至2025年7月28日，實收資本額為26.78億元。公司發行兩次可轉換公司債（CB），第一次10億元（2023年8月發行，已全數轉換，轉換價67元）；第二次12億元（2025年1月發行，轉換價113.2元，尚未轉換）。員工人數約700人，專注電力設備製造與機電工程，服務國內外市場。
主題二：生產基地
亞力電機擁有三大生產基地：
- 台灣楊梅廠（約11,000坪）：生產中置櫃、高低壓配電盤、MCC盤、GIS盤，模塑型、油浸式、非晶質變壓器，以及強韌電網輸配電器材。
- 台灣新莊廠（約3,600坪）：製造通訊電源系統（SMR）、三相不斷電系統（UPS）、太陽光電變流器（PV Inverter）、電動大巴/車充電機及超高壓架空線路間隔器。
- 台灣汐止廠（雅瑞科技）：專注特定用途UPS，供應特殊客戶，如美國五角大廈。
主題三：產品組合
2025年上半年營收結構：
- 電力電子/通訊電源：25.16%，包括新莊廠的SMR、UPS、PV Inverter等。
- 機電工程：24.53%，受惠於STATCOM統包工程（20億元，2025年認列60%進度）。
- 配電盤：15.07%。
- 變壓器：12.92%。
- 輸配電器材：11.51%。
- 其他代理：10.81%。
主題四：市場需求
亞力電機的產品迎合五大市場需求：
- 電力能源：強韌電網設備及統包工程。
- 資通訊：AI、IDC、5G/6G機房電源保護。
- 高科技產業：半導體、光電建廠需求。
- 傳統產業：電廠、石化、鋼鐵、公共工程。
- 軌道建設：高鐵、台鐵、捷運、輕軌相關設備。
主題五：主要客戶
- 公用事業：台灣電力公司、桃園國際機場、高鐵、台鐵、捷運。
- 高科技及大型產業：台積電、聯電、旺宏、中鋼、中油、台塑集團、泓德能源、雲豹能源、Amazon、Micron。
- 通訊市場：中華電信、台灣大哥大、遠傳電信。
主題六：技術與研發
亞力電機專注五大研發領域：
- 台電強韌電網：開發自動化四路/二路氣封開關，預計每年獲10億元訂單。
- 變壓器二廠：新建完成，預計年產10-15億元訂單，服務台電及半導體客戶。
- 氣體絕緣變電站（GIS）：關聯企業日亞電機年訂單10-15億元，持股30%貢獻6000萬元業外收入。
- 太陽能及儲能：推出110kW、136kW、225kW太陽能變流器，結合台達電子儲能系統，推廣微電網（0.5-5MW）。
- 軌道工業：提供台鐵、捷運充電設備，累計出貨逾3000台，具獨家技術優勢。
主題七：營運概況
- 營收：2020年51.14億元，2021年56.82億元，2022年77.09億元，2023年94.83億元，2024年88.78億元（因2023年新加坡半導體建廠訂單影響）。2025年上半年營收45.93億元，年增6.69%。
- 稅後淨利：2020年3.24億元（EPS 1.51元），2021年3.62億元（EPS 1.60元），2022年5.09億元（EPS 2.15元），2023年7.67億元（EPS 3.08元），2024年8.11億元（EPS 3.04元）。2025年上半年淨利3.56億元（EPS 1.32元），年減17.28%，主因兌換損益減少6300萬元及關聯企業獲利減少420萬元。
- 毛利：2025年上半年毛利8.47億元，年增2.87%，但毛利率降至18.44%（去年19.09%），因工程類占比提高（24.53%）。
