3491昇達科2025年第二季營收5.13億元，年減17.2%，受台幣升值及電信工程不計入影響，但上半年營收11.34億元創同期新高，年增4.8%。低軌衛星產品占比達52.7%，年增40%，訂單超4億元。毛利率43.3%，排除匯率影響後達48.7%。公司持續擴充台灣及越南產能，迎接低軌衛星市場強勁需求。
會議摘要
主題一：公司簡介
昇達科技（股票代號：3491）成立於1999年9月，2008年1月於台灣證券交易所上櫃，資本額6.617億元，專注無線通訊產業。公司產品涵蓋微波/毫米波元件及射頻天線，應用於低軌衛星、行動通訊回傳、Wi-Fi、智慧車載及無人載具。自2025年6月起，電信工程因股權調整不再計入合併營收，影響後續營收比較基準。
主題二：產品營收比重
2025年上半年產品營收結構：
- 低軌衛星：52.7%（2024年42.8%，2023年15.2%，2022年14%），年增40%，為主要成長動能。
- 射頻天線：24.8%（2024年25.2%，2023年31.5%），年增約2%，穩定成長。
- 4G/5G回傳網路：14.8%（2024年23%，2023年35.8%），年減17%，因標案減少。
- 電信工程：7.7%（2024年9%，2023年17.5%），6月後不計入營收。 低軌衛星與回傳/射頻產品合計年增7.2%，顯示低軌衛星業務快速成長抵銷部分回傳業務下滑。
主題三：財務概況
- 2025年第二季：
- 營收：5.13億元，年減17.2%，受台幣升值、電信工程不計入及重點客戶出貨遞延影響。
- 毛利率：43.3%，若排除匯率及電信工程影響，達48.7%，與第一季相當。
- 營業淨利：9359.5萬元，年減52.7%，主因毛利下降及業外匯損1603.5萬元。
- 稅後淨利：7105.8萬元（EPS 1.07元），年減60.1%，排除影響後EPS約2.02元。
- 2025年上半年：
- 營收：11.34億元，年增4.8%，創歷史同期新高。
- 毛利率：47.3%，排除影響後達50.7%。
- 稅後淨利：2.14億元（EPS 3.27元），年減16.3%，排除影響後EPS約4.12元。
- 獲利能力與2024年同期相當，顯示核心業務穩定。
主題四：產品與生產流程
昇達科專注空心金屬波導（rectangular waveguide）及相關被動元件，應用於微波/毫米波通訊。產品包括濾波器、雙工器、天線、耦合器、隔離器等，廣泛用於4G/5G回傳、雷達及衛星通訊。波導元件具低損耗、高功率承受力，適合長距離通訊（如低軌衛星500-1200公里傳輸）。生產流程包括：
- 客戶規格討論：與客戶確認需求。
- 電性/機構設計：設計符合頻率需求的波導結構。
- 精密製造/檢測：包含電鍍處理，確保品質。
- 電性調測：精準調整頻率特性。
- 組裝與出貨：完成成品檢驗。
主題五：低軌衛星業務
低軌衛星業務是公司主要成長動能，2025年上半年占比52.7%，在手訂單超4億元。業務分為：
- 衛星酬載（Payload）：占低軌業務65%，涵蓋Ka頻段（上鏈27.5-30 GHz，下鏈17.8-19.3 GHz）、Ku頻段（上鏈14-14.5 GHz，下鏈10.7-12.7 GHz），未來將新增E/QV/W頻段，擴大頻寬。
- 地面站（Gateway）：占低軌業務35%，年增顯著（2024年占比20%）。地面站作為衛星與核心網路的中繼，影響傳輸品質，需求隨衛星數量增加而成長。 低軌衛星發射數量年複合成長率達30%，衛星壽命約5-6年，需定期汰換，確保市場延續性。主要客戶S及A分別年增94%及26%，中小型衛星營運商（約20家，5家進入量產）提供新商機。
