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先前關於公司的介紹請見「2317鴻海 - 2025/3/20法說更新
產品線分析
AI 伺服器與雲端網路產品：現階段最重要成長引擎
- 營運位置與規模：
- 2025 年第二季「雲端網路產品」營收占比 41%，首度超過「消費智能產品」35%，成為最大營收來源，顯示結構性轉移已成形。此變化代表雲端 AI 成為鴻海主力賽道
- 法說會釋出：2025 年第三季 AI 伺服器營收年增 170%，機櫃出貨季增 300%，全年 AI 伺服器營收將突破兆元；2026 年市場需求續旺。
- 外資與法人整體觀點：2025 年雲端網路占比有望升至約 39%−40% 以上，2026 年上看 55%；AI 機櫃 2025 年出貨約 1.1 萬櫃、2026 年約 2.3 萬櫃，市佔率維持 40% 以上。市占與世代轉換雙輪驅動，量價齊增可期。
- 10 月與 9 月營收皆創高，管理層點名 AI 機櫃放量為主因，顯示下半年拉貨曲線如預期走強。
- 產品與技術節點：
- GB200 為 2025 年主力、GB300 於 2025 年 9 月起出貨並跨 2026 年，2026 年下半年導入 NVIDIA 下一代 Vera Rubin（NVL144 MGX），新增 Meta、擬新增 Google 專案，客戶深度擴張。
- 交換器與 800G 升級：FII 第三季 800G 交換器年增超 27 倍，雲端營收中 CSP 客戶占比提升至約 70%，反映網通升級與 AI 網路深化需求。
- 電力與冷卻升級：與 NVIDIA 於 OCP 公布導入 800 VDC 電力架構，率先落地高雄 K-1 AI 資料中心，對高密度 AI 工廠的電力效率具指標性。
- 解決方案延伸（從 L11 到 L11-plus / L12）：
- 與東元換股結盟，從 L11 機櫃擴展至 L12 多機櫃模組化資料中心（MDC），整合配電、冷卻、UPS，加速 Tier 2 CSP 與主權 AI 客戶導入；法人認為 MDC 毛利率高於純機櫃，將優化獲利結構。
- 與三菱電機簽署 AI 資料中心解決方案合作備忘錄，擴大全球市場的能源效率與高可靠供給能力（與東元互補）。
- 大型專案與區域化製造：
- Stargate 星門計畫：Oracle 4.5GW + SoftBank MDC 5.5GW 藍圖下，鴻海為主要供應商，並於美國俄亥俄、德州推 MDC 合作（含軟銀與東元整合）；俄亥俄廠資產出售亦被視為加入計畫的重要一步。
- 墨西哥兩度增資、台灣鴻佰擴產、自貿港新產線，對北美與在地化供應鏈有利；2025 年下半年在美與台持續擴產明確。
- 風險與變數：
- 匯率、關稅與地緣政治為不確定性來源；短期對等關稅對伺服器影響較小但需追蹤豁免清單變動。
