2025年7月，美國《天才法案》（GENIUS Act）的生效，為美元穩定幣鋪設了合規的康莊大道，卻也為全球金融體系投下一顆震撼彈。這不僅是加密貨幣的監管里程碑，更是一場以數位貨幣為載體，攸關各國貨幣主權與未來金融話語權的全球賽局。當日本、韓國、歐盟等主要經濟體紛紛加速佈局，台灣的戰略模糊性顯得格外令人憂心。本文旨在深入剖析美元穩定幣所帶來的系統性挑戰，比較各國的應對策略，並探討台灣在維護貨幣主權的同時，如何化危機為轉機，提出兼具防禦性與前瞻性的國家級戰略解方。
一、狼煙再起：GENIUS法案點燃的全球貨幣主權之爭
過去被視為虛擬且遙遠的穩定幣，在美國前總統川普簽署《引導與建立美國穩定幣國家創新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，簡稱GENIUS Act）後，瞬間成為全球金融界無法迴避的真實議題 [1]。法案的核心精神，是將美元穩定幣發行商納入聯邦監管框架，要求其必須以「等量」的現金或短期美國公債作為儲備資產。此舉表面上是為了保障金融穩定與消費者權益，但其背後維繫美元霸權、並為龐大國債尋找新出路的戰略意圖，已是昭然若揭。
GENIUS法案將合規的穩定幣明確排除在「證券」分類之外，解決了多年來與美國證券交易委員會（SEC）之間的監管爭議，為美國傳統金融巨頭如高盛、摩根大通等進入穩定幣市場掃除了障礙 [2]。
此法案的影響力迅速外溢。國際貨幣基金組織（IMF）在2025年12月的報告中發出警告，指出全球穩定幣市值已超過3000億美元，其中97%與美元掛鉤。這些由私人企業發行的數位美元，能輕易繞過傳統銀行體系，透過網路快速滲透至各國經濟體，對金融體系脆弱、高通膨或對本國貨幣缺乏信心的國家構成「數位美元化」（Digital Dollarization）的直接威脅，可能嚴重侵蝕其貨幣主權與政策有效性 [3]。
面對這場由美國主導的數位貨幣變革，全球主要經濟體無不嚴陣以待，一場無聲的貨幣主權保衛戰已然開打。
二、列強的棋局：美、歐、日、韓的穩定幣戰略佈局
美國的《GENIUS法案》不僅僅是一項國內法規，更像是一份全球戰帖。它迫使各國必須重新審視自身在未來數位金融版圖中的定位。歐洲、日本與韓國的反應尤其值得關注，它們的策略選擇，為台灣提供了重要的參考座標。
美國：以合規之名，行霸權之實。 透過GENIUS法案，美國建立了由聯邦儲備系統、貨幣監理署（OCC）與聯邦存款保險公司（FDIC）共同監管的穩定幣框架。其戰略意圖十分明確：鼓勵華爾街金融巨頭發行美元穩定幣，將美元的影響力從實體世界延伸至數位領域，同時透過要求以美國公債作為儲備資產，為國債創造源源不絕的新需求。這是一場精心設計的貨幣霸權數位升級計畫。
歐盟：捍衛歐元地位的防禦性佈局。 歐盟早在2023年便通過了《加密資產市場法規》（MiCA），建立起統一的加密資產監管市場。歐洲央行（ECB）的官員直言不諱地警告，若美元穩定幣在歐元區被廣泛用於支付、儲蓄或結算，將削弱ECB對貨幣政策的控制，其後果不僅是經濟層面的，更涉及地緣政治的依賴 [4]。因此，歐盟積極鼓勵發展受監管的歐元穩定幣，並對非歐元穩定幣設下嚴格限制，試圖在數位貨幣的新戰場上守住歐元的一席之地。
日本：擁抱與規範並行的先行者。 日本是全球首個將穩定幣納入法律框架的國家，早在2023年便修訂了《支付服務法》，允許銀行、信託公司等機構發行穩定幣。2025年，日本已有銀行支持的日圓穩定幣正式問世，SBI集團更宣布將於2026年推出新的日圓穩定幣計畫 [5]。日本的策略是積極擁抱創新，同時以嚴格的監管確保金融穩定，旨在搶佔數位資產交易與跨境支付的先機。
韓國：從投資者保護到貨幣主權覺醒。 韓國的監管框架起步較晚，初期側重於投資者保護與反洗錢。然而，隨著美元穩定幣的全球擴張，韓國已意識到貨幣主權面臨的風險。國會議員閔炳德在公開場合疾呼，穩定幣已非「是否要做」的問題，而是「多快多好」的問題。他警告，一旦美元穩定幣成為國際貿易的慣例，韓國企業將被迫接受，屆時貨幣主權將「消失於無形」[6]。韓國正加速推動《數位資產基本法》，將韓元穩定幣的制度化列為優先議題，以避免在全球支付體系中被邊緣化。
這些來自不同國家的警示，共同指向一個核心問題：在穩定幣的浪潮下，不作為將是最大的風險。
三、台灣的困境：在數位浪潮邊緣的模糊身影
相較於各國的積極佈局，台灣的應對策略顯得相對模糊與保守。截至2025年底，台灣央行總裁楊金龍的公開論述，仍強調穩定幣必須以「央行數位貨幣（CBDC）為清算資產」的思維框架 [7]。此立場固然突顯了央行對金融穩定的重視，卻也引發了外界對於台灣是否將錯失戰略機遇的擔憂。
央行認為，台灣因具備「支付系統效率高、物價穩定、債信良好」三大特色，不易受到美元穩定幣的立即衝擊 [8]。然而，此觀點可能低估了穩定幣的滲透模式。IMF的報告已明確指出，穩定幣的威脅並非來自於取代效率低下的支付系統，而是透過提供一種更穩定、便捷的價值儲藏與跨境交易工具，尤其是在全球化的供應鏈與數位經濟活動中。台灣作為一個高度依賴對外貿易的經濟體，已有超過10%的海外台商開始嘗試使用穩定幣進行跨境支付 [9]，這顯示市場需求已然存在，且領先於監管框架。
若台灣遲遲無法提供一個具競爭力的新台幣數位貨幣選項，企業與個人為了追求效率與便利，將自然而然地流向美元穩定幣的懷抱。一旦美元穩定幣在台灣的貿易、投資與個人金融領域形成網絡效應，屆時台灣不僅將喪失對部分金流的監管能力，更可能面臨貨幣政策傳導受阻、新台幣被邊緣化的長期風險。這正是前財金官員所憂慮的，當美元穩定幣長驅直入時，台灣將「喪失貨幣主導權」[1]。
四、突圍之路：台灣的雙軌戰略選擇
面對迫在眉睫的挑戰，台灣不能僅僅消極防守，而應採取更為主動與創新的戰略。綜合各方觀點，一條兼具「參與」和「自強」的雙軌路徑或為可行之策。
策略一：師夷長技以制夷——入股美元穩定幣發行商
由前財金官員提出的「鼓勵台灣金融機構入股美國金融機構，成為美元穩定幣發行商大股東」的建議，堪稱一著極具創意的「非對稱戰法」[1]。此策略的核心邏輯是，與其被動抵制，不如主動加入賽局。透過成為規則制定者的股東，台灣或可在一定程度上發揮影響力，確保台灣的利益在關鍵時刻不被忽視，並深入了解其運作模式，作為自身發展的參考。這是一種「用魔法打敗魔法」的務實思維，承認美元穩定幣的趨勢難以阻擋，轉而尋求在現有格局中謀取最大利益。
然而，此策略的挑戰在於，台灣的金融機構需要有足夠的資本實力與國際談判能力，才能在美國金融巨頭環伺的董事會中獲得實質話語權。此外，此舉也涉及複雜的跨境投資監管問題，需要政府層面的政策支持與協調。
策略二：建構自主生態系——發展新台幣穩定幣
另一條關鍵路徑，則是加速發展台灣自己的新台幣（NTD）穩定幣。金融科技專家指出，發行新台幣穩定幣的意義，已超越支付便利性，而是攸關「貨幣主權與金融帳本控制權」的保衛戰 [9]。
一個強健的新台幣穩定幣生態系，將帶來多重戰略價值。首先，它能鞏固產業競爭力。台灣擁有全球領先的半導體與AI供應鏈，若能推動以新台幣穩定幣作為供應鏈內部的支付與結算工具，將能大幅提升金流效率，降低匯兌成本與風險，進一步鞏固產業優勢。其次，它讓台灣得以掌握數位金融帳本。在現實世界資產代幣化（RWA）的趨勢下，若缺乏以新台幣計價的穩定幣作為交易媒介，台灣的金融商品將難以在全球數位資產市場流通。擁有自己的穩定幣，等於掌握了未來數位金融時代的「記帳權」。第三，它能提供市場替代選項。面對美元穩定幣的強勢擴張，提供一個合規、安全且高效的新台幣穩定幣選項，是將資金留在國內金融體系、避免貨幣替代效應的最有效方法。
金管會已預計最快在2026年下半年，由金融機構發行首個台版穩定幣 [7]。此方向值得肯定，但速度與規模將是成功的關鍵。政府應思考如何提供更大的政策誘因，鼓勵金融與科技業共同投入，打造一個真正具備國際競爭力的生態系。
五、結論：告別模糊，迎接決斷時刻
美元穩定幣的崛起，對台灣而言，是一場無法迴避的壓力測試。它不僅挑戰著中央銀行的傳統思維，更考驗著整個國家在數位時代下的戰略遠見。繼續停留在「有待研議」的模糊地帶，無異於將台灣的貨幣主權與金融未來拱手讓人。
無論是選擇「入股參與」的借力使力，還是「自主建構」的自立自強，抑或是兩者並行的混合策略，台灣都必須立即凝聚共識，制定出清晰、果斷的國家級戰略。這場賽局的賭注，不僅是新台幣的地位，更是台灣在全球經濟新格局中的自主性與未來。時間，已不站在等待者的一方。
