美國財政部長貝森特（Scott Bassent）依據 2025 年 7 月生效的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act），預測 2026 年經濟將受惠於約 1910 億美元的追溯性退稅與減稅措施，Piper Sandler 估算此規模相當於連續兩年減稅效果，理論上可貢獻 GDP 約 0.3%。儘管 2025 年第三季美國 GDP 年化增長率達 4.3%，但 10 月與 11 月長達 43 天的聯邦政府停擺，預計將對後續增速造成衝擊，Hutchins Centre 評估若政府支出全面恢復，可額外提供 0.6% 刺激。針對關稅議題，美國總統川普已簽署公告，將原定 2026 年 1 月 1 日生效的軟墊家具與櫥櫃關稅調升計畫延後至 2027 年，現行 25% 稅率維持不變，國會預算辦公室預測 2026 年關稅收入將達 2150 億美元。前白宮經濟顧問摩爾（Stephen Moore）警告，雖然川普政府尋求 3% 至 4% 的經濟成長以扭轉債務曲線，但關稅政策可能抵消成長動力。
美國就業與社會經濟層面呈現「數據與體感」的劇烈落差。勞動力市場陷入「低招聘、低解雇」僵局，截至 12 月 27 日當周初領失業金人數雖降至 19.9 萬人，但失業率已攀升至 4.6%。高通膨與生活成本壓力正劇烈衝擊中產階級，美國銀行研究所報告定義四口之家維持基本生存的「斬殺線」年收入已升至 13.65 萬美元，遠超官方 3 萬 2150 美元的貧窮線。此經濟壓力導致 2024 年無家可歸者激增 18%，其中 25 歲以下青年佔比達 27%，顯示底層生存實況持續惡化。貨幣政策方面，現任聯準會主席鮑爾任期將於 2026 年 5 月屆滿，市場高度關注繼任人選，預期新任主席的政策立場將決定未來降息的速度與幅度。
美股標普 500 指數 2025 年成分股表現極端分化，威騰電子（WDC）受惠資料儲存需求全年暴漲 282%，市值達 602 億美元；美光（MU）與希捷（STX）分別上漲 239% 與 219%。反觀廣告科技商 The Trade Desk（TTD）因亞馬遜競爭壓力重挫 68%，金融科技公司 Fiserv 下跌 67%，地產信託 Alexandria Real Estate Equities 亦腰斬 50%。資本市場聚焦 2026 年潛在 IPO 案，SpaceX 估值達 1.5 兆美元，計畫籌資 300 億美元；AI 模型商 Anthropic 估值達 3500 億美元；此外，加密貨幣交易平台 Kraken 已提交機密 IPO 文件，AI 法律工具 Harvey 與雲端設施商 Lambda Labs 亦被點名為上市候選名單。
AI 硬體成本將在 2026 年全面墊高，輝達（NVIDIA）與超微（AMD）預計自 1 月起調漲 GPU 售價，旗艦款 RTX 5090 售價恐飆升至 5000 美元，主因記憶體成本在半年內翻倍且預期 2026 年第二季前再漲 40%。供應鏈數據顯示，輝達 Hopper H200 晶片面臨嚴重短缺，中國客戶 2026 年訂單需求達 200 萬顆，遠超輝達現有 70 萬顆庫存，H200 單顆售價約 3 萬至 4 萬美元，潛在營收規模達 540 億美元，迫使輝達向台積電尋求擴增 4 奈米製程與 CoWoS 封裝產能。矽谷 Fusion Fund 創辦人張璐指出，OpenAI 的 token 價格已降至每千個 9 美分，顯示基礎設施成本優化，但市場估值修正壓力猶存，甲骨文與 CoreWeave 市值回調顯示投資人對泡沫的警惕。
南韓 2025 年半導體出口暴增 22.2% 至 1730 億美元，帶動全年總出口首度突破 7100 億美元大關，12 月單月晶片出口年增 43.2%。在韓美貿易協議下，對美關稅降至 15%，有效消弭部分市場不確定性。受惠於記憶體寡占優勢，三星電子（Samsung Electronics）2025 年股價上漲 125%，SK 海力士（SK Hynix）漲幅更近四倍，帶動 iShares MSCI 南韓 ETF 幾近翻倍。總統李在明承諾將 AI 總支出提高三倍，並推動商法修正將董事受託責任納入股東，試圖透過改善公司治理消除「韓國折價」，目前韓股平均本益比約 10 倍，仍低於台灣的 17 倍。
日本企業在中國市場採取「K 型分化」戰略，低端產能加速撤離，佳能中山廠關閉並支付 2.5N+1 遣散費，日產武漢廠產能利用率僅 3% 被嵐圖汽車收購，三菱汽車與索尼手機業務亦全面縮減。反之，豐田汽車斥資 20 億美元在上海設立獨資電動車公司，松下興建半導體封裝材料廠。日本兩大工商團體罕見公開呼籲政府處理日元貶值問題，2025 年底日元兌美元匯率落在 157 附近，推升中小企業進口成本。
歐洲市場正面臨供應鏈與需求結構的雙重劇變。中國車廠 11 月在歐洲電動車市佔率創下 12.8% 歷史新高，比亞迪與上汽集團領軍，零跑汽車銷量更暴增 4000%，顯示歐盟關稅未能遏止中國產能輸出。與此同時，中國商務部要求荷蘭糾正接管安世半導體（Nexperia）的決策，該事件已導致日產與博世等車廠面臨零件短缺。整體車市需求疲軟，法國 2025 年 12 月新車掛牌數年減 5.84%，特斯拉單月銷量崩跌 66.04%，全年衰退 37.46%。貨幣整合方面，保加利亞於 2026 年 1 月 1 日正式加入歐元區，成為第 21 個成員國，儘管 51% 民眾支持，但仍有 45% 反對者擔憂物價上漲與國家認同喪失。
中美貿易與地緣政治角力持續，中國商務部證實國有買家已購入至少 800 萬噸美國黃豆，預計於 2025 年 12 月至 2026 年 3 月裝運，以兌現貿易休戰承諾，惟巴西 2025 年對中出口佔比仍高達近八成。制裁方面，美國財政部將範圍擴大至中國與香港企業，將浙江 Corniola Ltd.、香港 Aries Global Investment Ltd. 等四家公司列入 SDN 清單，指控其協助委內瑞拉規避石油制裁，並鎖定四艘相關油輪。國防與軍工部分，美國國防部授予洛克希德馬丁（Lockheed Martin）3 億 2850 萬美元合約，生產狙擊手標定莢艙與紅外線搜索追蹤系統，其中 1 億 5730 萬美元資金已撥付用於台灣空軍 F-16 戰機升級案，相關工作預計 2031 年 6 月完成。
