一、 公司簡介：全球前三大專業功率半導體封測廠
捷敏-KY (6525) 是一家專注於功率半導體（Power Semiconductor）研發與封裝測試的廠商。其產品廣泛應用於消費性電子、工業控制、通訊設備以及成長最快的車用電子與綠能逆變器。
- 核心競爭力： 擁有高良率封測技術，客戶涵蓋全球一線 IDM 大廠（如英飛凌、安森美等）。
二、 近期營運表現：營收創高，殖利率具吸引力
根據 2026 年 1 月份釋出的數據，捷敏-KY 展現了強勁的復甦動能：- 營收概況： 2025 年全年營收達 53.26 億元（年增 14.03%），創下歷史新高。
- 獲利表現： 法人預估 2025 年 EPS 落在 5.6 ~ 6.0 元 區間。
- 殖利率： 依據 2026/02/03 收盤價 79 元 計算，若配息維持過往高配發率，隱含殖利率約在 5.3% 左右，具備防禦屬性。
數據查核： 2025 年 12 月營收為 4.59 億元，月增 4.25%，顯示年底拉貨力道轉強。
三、 產業前景與成長動能
- 車用與工控復甦： 隨著全球電動車（EV）與充電樁基礎建設持續推進，對高電壓、大電流封測需求維持高位。
- 第三代半導體佈局： 公司積極投入 SiC（碳化矽） 與 GaN（氮化鎵） 的封測開發，這將是 2026-2027 年主要的成長來源。
- 庫存去化結束： 消費性電子（如筆電、家電）的庫存調整已於 2025 下半年結束，2026 年有望迎來換機潮。
四、 財務健康度評估
- 盈餘再投資比率： 2025Q3 數據顯示為 6.58%，低於警戒值，顯示公司目前資本支出適中，且具備充足現金流應對未來擴產。
- 負債比： 財務結構穩健，利息保障倍數高，屬於標準的「績優生」類型。
五、 投資風險提示
- 匯率風險： 作為 KY 股，且以美金計價為主，台幣走勢對毛利有直接影響。
- 原料成本： 銅材等封測原物料價格波動可能稀釋利潤。
- 市場競爭： 需關注中國封測廠在大陸本土市場的低價競爭。
六、 總結：價值投資者的口袋名單
捷敏-KY 目前本益比（P/E）約在 13.5 倍 左右（以 EPS 5.85 元計），相較於同業並未過度高估。對於喜愛低基期、高殖利率且具備產業成長性的投資者來說，是一個值得觀察的標的。
