最近幾年，在台灣賺錢變得非常容易，今年才過兩個月，台股加權指數就上漲 百分之18
之前在PTT上看到七年級生羨慕，八九年級一出社會就享受AI大爆發的紅利，買ETF就會賺錢，自己則生不逢時，台股指數宛如一攤死水，在七八千點震盪
然而真的是這樣嗎?
今天讓我用美股的歷史告訴你，為什麼大牛市是對老年人的恩賜，卻對年輕人是最昂貴的陷阱
來看兩位大學生的命運對決
A畢業於1972年的倒楣鬼
他一出社會的隔一年，1973年石油危機爆發，油價暴漲四倍，通膨短短兩年從溫和的百分之3，大幅攀升到百分之12的噩夢，更慘的是德國製造日本製造的崛起，讓美國的工廠大量倒閉，失業率上升，社會充滿絕望
B畢業於1984的幸運兒
他畢業時，通膨已恢復到溫和的百分之4，這一年賈伯斯創辦蘋果電腦，洛杉磯舉辦奧運，美國經濟一掃之前的疲態，準備展開長達20年的盛世
假設 A 與 B 每月同樣定期定額投入 2 萬元台幣，20 年後，誰會更有錢？
直覺告訴你是B對吧?畢竟相比起A，B可謂時代的幸運兒
但正確答案是:畢業碰上惡性通膨失業攀升的A，資產要遠多於趕上最好時代的B
經過20年定期定額，A的資產以2500萬大勝B的1800萬
為什麼?難道是A那20年股市報酬較高?
大錯特錯，事實上1984-2004年間美股年化報酬百分之12，還略高於1972-1992年的百分之11.35
贏家之所以是A，是因為一個很重要的觀念:報酬順序風險
為什麼災難反而是投資的福報
請看下圖，藍色線(先跌後漲)紅色線(先漲後跌)，兩者抵達相同的終點，有一模一樣的年化報酬率
但對還在定期定額的年輕人，先下跌的藍色線才是真正的致富路徑
- 低成本:在股市最慘的前十年，A每月投資兩萬塊，成本越來越低，同樣的錢，可以買1.5 倍甚至2倍數量的股票
2.累積爆發:到1980年代股市止跌，開啟新一輪的牛市，A手中已有大量的股票，充分參與資產暴漲
相反的B投資時的紅色線
1.高成本: 1980年代美國經濟復甦，同樣兩萬塊，B能買的股票越來越少
2.科技泡沫的重傷: 等到2000年B的手中已經有這十五年累積的大量股票，而隨後的科技泡沫瞬間蒸發B這十五年來辛辛苦苦存下來的積蓄
投資最有趣的地方在於，剛投資時的牛市，卻是累積財富的阻力，而剛投資時的一灘死水，卻是翻身的紅利，開頭提到的七年級生之所以沒有參與到這輪財富的增長，不在於生不逢時，而是他沒有勇氣在指數一攤死水，堅定撿起遍地打折的黃金，如果你是剛出社會的年輕人，你該替當前的牛市擔憂，因為越來越高的股市，會不斷推高你買進ETF的成本，最終影響你的獲利
不要祈禱牛市永遠持續，你應該祈禱市場盡快修正，因為只有在寒冬種下足夠的種子，未來的春天才有足夠的收穫
