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最近市場上對於記憶體產業出現了一些雜音，有些人擔心原廠大幅獲利後準備擴產，會不會又重演過去「供過於求、紅海殺戮」的歷史？又有消息指出，新的 AI 框架壓縮技術會大幅減少記憶體用量，這是不是代表需求即將反轉？
看完上述群聯電子（Phison）執行長潘健成的專訪，統整重點內容如下：
1.AI帶來儲存需求的「結構性改變」：過去記憶體常因價格過高導致終端需求減少，但 AI 創造了永無止境的硬性需求。當 AI 從建立模型進入「推論（Inference）」階段，無論是產出龐大的文字還是高畫質影音（如 AI 生成影片），都需要極其龐大的儲存空間。
2.產能排擠效應與消費市場遞延：目前記憶體原廠將產能優先供給高毛利且缺一不可的 AI 雲端伺服器，以及關乎國家 GDP 的車用市場。這導致手機、PC 等消費性電子面臨缺貨與排擠效應，但因其屬於剛性需求，預期兩三年後將迎來遞延的爆發性換機潮。
3.企業級市場的極高護城河：企業級儲存（如伺服器 SSD）對穩定度要求極高，因為當機會引發重大損失，客戶不會輕易信任新品牌。群聯耗時七年、投入龐大資源才打入此市場，並創立 Pascari 品牌以向業界展現長期研發與支援的承諾。
4.CSP 大廠的核心投資：電力與儲存：雲端服務供應商（CSP）花費鉅資購買 GPU 建立資料中心後，必須具備充足的「電力」與「儲存空間」才能實際進行推論並產生營收。因此，大廠為了未來的獲利，勢必得持續買單擴充記憶體。
5.靈活的產品組合與龐大的研發投入：群聯大幅調降消費性產品的比重（從以往的80%降至目前的個位數），將資源優先供給高毛利的領域。潘健成強調，必須維持高獲利才能支撐每年龐大（預估今年逾200億台幣）的研發費用，這是一切競爭力的基礎。
打破「新技術減少記憶體需求」的迷思：針對市場擔憂壓縮技術（如 Turbo 框架）會減少 RAM 的用量，潘健成解釋，當單機運算成本降低，反而能讓更多人同時使用機器，進而產出多達數倍的資料量（Token），最終反而會大幅推升對 NAND Flash 的儲存需求。
6.記憶體不會重演「供過於求」的歷史：即使記憶體原廠目前毛利極高並計畫擴產，兩年後新開出的產能可能僅增加0.5倍，這完全跟不上 AI 生成資料呈10倍、百倍甚至數百倍的爆炸性增長，因此過去報價崩跌、紅海殺戮的情況很難再發生。
釐清了上述的產業現況後，在實際的投資操作上，或許可以從下列幾個方向思考策略方向：
- 對於處於產業核心的記憶體製造商或模組大廠，應該拉長投資週期，甚至在市場因為「錯殺」而回檔時，尋找長線佈局的買點。
- 在科技股相關企業的篩選上，要看誰有能力持續投入龐大研發，具備強大產品調度能力、且擁有深厚護城河的公司，才能在浪潮中享有定價權。
- 目前市場資金全數集中在 AI 伺服器，消費性電子還躺在地上起不來。但據潘董表示，無論是手機還是 PC，終究會有耗損，換機需求只是「遞延」，並沒有消失。當兩三年後，記憶體供給稍微喘口氣，消費性電子必將迎來一波猛烈的剛性換機潮。對於習慣左側交易、尋找長線轉機股的投資人來說，現在反而是開始追蹤那些體質良好、現金流穩健的消費性電子零組件大廠的好時機。
