思考市場心態的選股特性

有許多不同的方式可以評估股價是否合理，但由於市場心理會影響預估的狀況，市場熱絡時容易偏向於樂觀的預估，市況低迷時容易偏向悲觀的預估，而且隨財經情勢的變化，股票合理價格的認定也會改變，未必需要計算出一個精確的合理價格數字，比較重要的是評估價格的邏輯是否合理。

例如近日市場上的觀點說因為美國債券利率上升，使得台積電的股息殖利率不再有投資吸引力，所以導致股價下跌，這意味台積電合理股價的評估邏輯，是以殖利率高低當評估的依據，但這未必是合理的，股息殖利率較低未必代表股價貴而不值得投資，如同有些股息殖利率超高的股票，並不代表股價便宜而值得投資，因為很可能賺了股息卻賠了價差，若股息殖利率較低，但股價卻有很大的上漲空間，即使不配息都值得投資，債券利率上升可能是股市下跌的原因之一，但股息殖利率相對較低不一定是台積電股價下跌的真正原因，用股息來評估台積電的股價並不洽當。

看待不同類型企業股價的邏輯不一樣，如果企業營運穩定，成長性不高，通常合理本益比較低，股息殖利率較高，殖利率可能要達到6%才算是便宜，如果營運正快速成長，合理本益比較高，殖利率較低，甚至不須配息都會吸引資金投資，