生命週期投資法 -2, 優點
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前文提到生命週期投資法的核心觀點是「你應該按照一生的財富來分配投資比例，而不是你當前的存款」，這句話是諾貝爾經濟學獎得主保羅・薩繆森提出的觀點，也是這本書的繁體中文版書名「諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式」的由來。
有了諾貝爾得獎的加持，可信度會高很多，本文就從四個方面來分析生命週期投資法的優點。
提高報酬
從前文的例子可以看出，使用生命週期投資法可以大幅提高退休金的收益，在相同的情況下，生命週期投資法會比固定比例投資法的收益高出 25~74% (書本 p.44, 從 1871 年到 2009 年，96 位不同投資者的結果比較)。
這樣的結果並不令人意外。在多數人的一生中，可支配的財富非常不平均，年輕時可以投資的金額非常少；工作了三十年之後，可以投資的金額會大幅提高。
我還記得大學時很辛苦地當家教賺錢，一個月大概可以存 5,000 元
到了四十多歲之後，5,000 元大概只能住民宿一晚...
雖然每個人可以支配的財富分配很不平均，但股市的投資報酬率並不會特別為你著想；它不會在你年輕時提供較低的報酬率，等你累積了足夠多的資產，再一次給你比較高的報酬率。股市的報酬率是隨機的，也是中性的。這也是生命週期投資法的重點，分散「投資時間」的風險。
正因為我們不知道何時會有較高的報酬率，何時會有較低的報酬率，所以最常見的做法是定期定額或是分批買進。而生命週期投資法則是希望你把「一生的財富」分散到不同的年紀裡去投資，至於年輕時資金不夠的問題，就要利用槓桿來解決。
降低風險
除了提高報酬率之外，分散投資的時間也能降低風險。
這邊所提的風險，指的是投資報酬的標準差，也就是我的報酬跟平均值的差異。舉個例子來說，甲乙兩班的平均分數都是 80 分，但甲班最高分是 100 分，最低分是 60 分；乙班的最高分是 85 分，最低分是 75 分；相比之下，乙班的分數分布比較集中，不會有人特別低分(也不會有人特別高分)，在投資領域裡，就是風險比較小。
從下面這張圖可以看出端倪。兩個投資法的平均報酬都相同，但是生命週期投資法的最大值比較低，最小值比較高，分布比較集中(乙班的學生分數)；代表即使你的運氣比較差，得到相對較低的總報酬，你離平均報酬也不會差太遠，所以風險比較小。
你也許會問，使用兩倍的槓桿怎麼可能還會有比較低的風險？
的確，使用槓桿會讓風險增加，但是如果你把投資週期拉長來看，你會發現生命週期投資法其實是「平滑化」了你的整體投資。傳統的投資方式是頭輕腳重，年老時的股票投資部位明顯比年輕時高出許多。藉由年輕時使用適當的槓桿，讓兩者的資金差距不那麼大，整體的投資風險就會降低。
全球通用
作者不只使用美國的數據回測，也把同樣的方法套用在英國和日本股市。特別是日本股市，在 1990 年代有失落的二十年之稱(還是三十年？)，也就是股市長期表現不振的情況下，使用生命週期投資法仍然會有較佳的表現嗎？
的確，生命週期投資法相對於固定比例投資法都明顯勝出：
- 美國投資人的報酬率要高出 25%~74%
- 英國投資人的報酬率要高出 42%~93%
- 日本投資人的報酬率要高出 30%~188%
哪呢~~ 有這麼神奇的投資法？
我只能說這都是理論值，而且這是相對於 75:25 固定股債配置的報酬結果，不代表它真的有超高的報酬。再者，過去的績效不代表未來的績效，電視上都有教的喔。
我只能說這都是理論值，而且這是相對於 75:25 固定股債配置的報酬結果，不代表它真的有超高的報酬。再者，過去的績效不代表未來的績效，電視上都有教的喔。
符合人性？
最後一點，書中沒有特別提到，但我認為這是生命週期投資法隱含的「特點」。
投資人的人性是什麼？
是「眾人恐懼時我貪婪，眾人貪婪時我恐懼」嗎？
是投資終極心法裡說的「低買高賣」嗎？
是「眾人恐懼時我貪婪，眾人貪婪時我恐懼」嗎？
是投資終極心法裡說的「低買高賣」嗎？
不，投資時談到的人性多半是「追高殺低」
也就是股價上漲時眾人紛紛追高買進，股價下跌時大家瘋狂踩踏殺出
而生命週期投資法的本質就有追高殺低的 DNA
也就是股價上漲時眾人紛紛追高買進，股價下跌時大家瘋狂踩踏殺出
而生命週期投資法的本質就有追高殺低的 DNA
再回頭看看第一篇文章所舉的例子：
- 一開始的資金不多，使用兩倍槓桿，第一年會借 10 萬元投資
- 第二年投入新的 10 萬元資金，同樣使用兩倍槓桿
這時需要借出的資金是不是 20萬，而是 21 萬，因為股價已經上漲，所以要借更多的錢前進股市，才能維持兩倍槓桿
如果股市持續上漲，要維持兩倍槓桿所需的借貸資金會持續上升，你會被迫買更多的股票，這就是很明顯的追高。
如果股市下跌呢？書中舉了一個 2008 年的例子，當年股價下跌 60%，如果你不做任何處置(例如賣出股票償還負債)，由於你的資產淨值下跌，但借貸金額並沒有減少，代表你的槓桿會超過 2倍，違反了生命週期投資法的禁忌 (後面會再提到其他禁忌)。
作者的建議作法是降低槓桿，也就是要賣出股票，才能將原本的槓桿倍數維持在 2 倍。如果股票持續下跌呢？那就要持續賣出，這就是很明顯的殺低。
「追高殺低」是人性，而生命週期投資法恰恰符合這種人性。
(很難說這是優點，只能說這是它的特點)
(很難說這是優點，只能說這是它的特點)
ps. 原本想要把優缺點放在一起比較，但優點就寫了 2,000 字，下一篇文章再來寫缺點好了，肯定超過 2,000 字。
多說幾次都不為過，我覺得大多數的投資人都不適合使用生命週期投資法，我也不推薦使用槓桿，歷史的回測資料不能保證未來會有相同的績效。
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前言
最近觀察網友的投資方法，屬於高波動生命週期的投資法，時常在貼文更新市值，他也有設定投資目標預定累積金額到數千萬元。我覺得很有意思，也思考一下這個方法適不適合我?當然也感到敬佩。
溫馨提示，網路上真真假假，數據無法查證，當故事心得看，僅供一種投資情況做心得分享。
大綱
前
在前面章節比較過信貸跟質押的差異，這節補充一個小故事。往往一般人的認知裡借貸投資不是好事，而在新聞中故事裡的年輕人，卻選擇在20幾歲的年紀開啟了信貸與質押的投資方式，到底風險是什麼?那為何要冒風險借錢投資?
本篇故事觀察時間點是2023/12月31號，也許跟讀者的時空背景已不同，請再
生命週期投資法的宗旨在於有計畫地將每年投入金額，利用時間分散的方式分散風險，並透過股票較高風險溢酬的方式，在早年先累積獲利，並透過複利效應快速增長，以應對晚年發生的突發狀況。
本文專為投資新手設計的觀念，深入探討了生命週期投資法與景氣週期投資法的基本原則，以及如何靈活運用這兩種策略，以提高投資效益。透過理解不同年齡階段的風險承受能力與經濟週期的變化，投資者可以做出更明智的資金配置選擇。本系列文章旨在與讀者分享實用的投資知識，以助於在複雜的市場環境中保持穩定收益和長期增值。
這篇文章探討了價值投資的理論與現實之間的差距，並揭示了許多投資者面臨的倖存者偏差問題。通過分析股市的波動與資金流入的關聯，提醒投資者認清價值與價格之間的差異，並建議在股市中更注重短期的投機策略而非長期的價值投資。文章中還引用故事來強調投資過程中可能面臨的風險與困難，並鼓勵讀者理性選擇投資方式。
我想這是我最近比較有感觸的，在談論預期報酬、買賣時點、技術分析、風險控管、生活平衡或財務自由等主題之前，我認為最重要的是了解自己，評估當下的環境現況，以及掌握最終的目標。
個人現況
我在股市中浮沉多年，績效與單純持有大盤指數的表現差異頗大。當然，有些時期特別好，例如去年12月，我靠著美國小型股，
從第一次投資開始，經歷多次市場教訓，直到尋得適合自己的交易策略，並將這些知識與經驗傳承給女兒的歷程。
從選錯投資型保單、到風險無上限的選擇權賣方、再到投資組合及程式交易的成功。
文章也分享了簡單的週K策略，鼓勵新手投資者穩健操作，降低風險。
今年的操作一直維持著不錯的節奏，或許和自己心境的變化有很大的關係。雖然在市場多頭之時賺錢本來就容易，但是，在這樣的市況之下，能夠有意識的選擇去做什麼，或不做什麼，對於自己做這些選擇的理由，和可能產生的結果有清楚認知，最終卻會造成很大的差異。
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最近觀察網友的投資方法，屬於高波動生命週期的投資法，時常在貼文更新市值，他也有設定投資目標預定累積金額到數千萬元。我覺得很有意思，也思考一下這個方法適不適合我?當然也感到敬佩。
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在前面章節比較過信貸跟質押的差異，這節補充一個小故事。往往一般人的認知裡借貸投資不是好事，而在新聞中故事裡的年輕人，卻選擇在20幾歲的年紀開啟了信貸與質押的投資方式，到底風險是什麼?那為何要冒風險借錢投資?
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