為何矽谷銀行閃電倒閉，直接衝擊美聯儲加息預期？

矽谷銀行在短短兩天內倒閉，成為美國歷史上第二大銀行倒閉案，雖然金融部門已經出面表態托底，但事件還在對經濟和市場造成連鎖反應，外界擔憂：當前的金融條件恐怕終將觸痛金融業乃至其他領域。

據華爾街日報，在這場動盪中，受衝擊最嚴重的銀行是那些與房地產抵押貸款等高風險資產掛鉤的貸款過度擴張的銀行，或者是那些擁有敏感客戶群的銀行，此類客戶容易提走現金。

在矽谷銀行倒閉後，投資者削減了從紐約到日本的貸款機構的風險敞口，MSCI世界金融指數和MSCI新興市場金融指數的總市值在三天內下降了約4650億美元。

美聯儲正在以幾十年來最快的步伐加息，造成美國國債等債券類金融資產持續貶值。對於美聯儲來說，即便需要繼續加息抗擊通脹，但在銀行業“暴雷”後，金融穩定性無疑是當前需要關注的重點。

在事件爆發後，市場迅速扭轉美聯儲加息前景。本週一，利率期貨市場投資者預計美聯儲在下週會議上保持利率不變的概率超過三分之一。而就在上週，市場已經篤定美聯儲即將加息25個基點。衍生品市場顯示，美國的利率峰值預期在4.5%左右，低於上周中預期的5%以上。

從本次事件本身來看，相信不會引爆全美銀行業危機，也不會令美聯儲扭轉加息計劃，不過會讓美聯儲進行更深的考量：繼續過度加息是否會加劇金融市場甚至是經濟的系統性風險，而且會引發其他央行進行同樣的思考，這意味著利率路徑充斥著不確定性。

矽谷銀行倒閉案衝擊下全球信用債市場續跌，對於美國銀行業風險的擔憂已經導致金融債收益率溢價創下新冠疫情早期以來的最大漲幅。投資者湧向美國國債避險，10年期美國國債收益率創下過去10年來的第三大單日跌幅，全球美元金融債的收益率溢價週一飆升23個基點，創下三年來最大漲幅。

矽谷銀行事件的發展，也會損害投資者信心及增加風險壓惡情況，這種情況在短期內不會得到扭轉，所以無論是政策制定者還是投資者都轉向了謹慎，對於央行來說，可能會考慮是否放緩加息，觀察自去年以來的持續加息帶來的滯後影響，避免讓經濟陷入懸崖邊緣。因為如果銀行倒閉，引發消費者和企業信心下降，繼續收緊貨幣政策勢必將引發災難。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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