【金融知識】保守性偏誤 (Conservatism Bias)--投資路上要知道的個人投資行為偏差

更新於 2023/08/23發佈於 2023/08/22閱讀時間約 3 分鐘

投資理財內容聲明

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一、前言

特許金融分析師(Chartered Financial Analyst, CFA)Level 1的教科書裡面有特別提到個人投資行為偏差(The Behavioral Biases of Individuals)，相信很多有在投資前輩們都聽說過也十分了解其內容，在這裡還是容小弟簡單的跟各位讀者說明CFA教科書裡面有提及的內容。

以上為總論，沒看過的讀者可以先從上面開始閱讀。

二、保守性偏誤 (Conservatism Bias)

保守性偏誤(Conservatism Bias)，在我們生活當中十分常見，不只是在投資場合上，在我們一般日常生活當中也十分常見。保守性偏誤(Conservatism Bias)指的是一個人的思維有惰性，一但接受某個信念或是想法，縱使後來有很多客觀消息指出一開始的認知不是完全正確甚至是錯誤的，人卻仍舊相信或堅持原來的事情是真實無誤的進而保持原來的行為模式。或者是，一個觀念或許在過去20年是對的，但是時至今日雖然有更多的數據顯示已經跟過往不同，但仍然覺得過去的經驗是正確無誤的，主要強調在因人性情緒上的惰性而形成的偏差。

三、生活案例分享

15、16世紀文藝復興時期著名天文學家尼古拉·哥白尼(Nicolaus Copernicus)，藉由對於天體的觀察提出日心說，挑戰當時有宗教背景的主流觀點地心說，衝擊當時人們的思維，甚至導致嚴重的宗教衝突。當時的人們，除了宗教上面的威權之外，也很難接受除了地心說以外的新論點。但隨著越來越多的數學模型出現，人們才慢慢接受日心說。

許多哺乳類動物跟人類一樣有保守性偏誤不容易改變，當一隻兔子平常躲避敵人都是從A點跑到B點，已經跑到B點的兔子該如何捕獲呢? 獵人如果知道保守性偏誤的本能行為，獵人不需要到處亂跑，只要在A點等著然後在B點大叫要抓兔子，兔子受到驚嚇就會本能性的跑回到A點，縱使早些時候A點出現過危險，兔子仍會有很大的機率走平常覺得安全的原路逃跑。

四、投資案例分享

過去有許多股票比如說NOKIA曾經有很風光的時候，讓很多投資者賺得盆滿盆盈，但隨著技術改變、新產品的誕生，股價開始衰退，而許多投資者仍然覺得該公司是非常有前景獲利十分豐厚就持續持有或是進行加碼，卻忽略NOKIA已經受到新技術的挑戰即將被代替，最終造成投資者嚴重的損失，在股價下跌的過程有很多徵象表明新技術會帶來公司嚴重的災害(題外話：聽說NOKIA是最早研發智慧型手機，但卻因為主管認為不需要而被否決使用)，但投資者產生了保守性偏誤，於是無視新資訊(新技術的產生、公司基本面改變)而仍舊無法改變過去的思維進而造成不可挽回的結果。