【Nike財報解析】紡織復甦在即，哪些廠商可望受惠

一、重點整理

1. Nike 展現出產業龍頭的市場定價權，在不做大幅折扣的狀況下，本季 EPS 大幅高於市場預期，且庫存金額大幅下降。

2. 國際市場的復甦亮眼，其中中國地區的營收年增 12%，實現連續兩季度的雙位數增長，這點同時可以在 Lululemon 財報中國地區營收增長 61% ，整體國際市場營收增長了 52% 中看到。

3. 在終端庫存順利去化的狀況下，紡織產業復甦在即，個別廠商順序不一。

二、財務數據

9月28日美股盤後，全球運動品牌龍頭 Nike 公佈了 2023Q3（財年 2024Q1）財報。

儘管 Q3 整體營收 129.4 億美元（年增 2% ），略低於市場預期的129.8億美元，但由於定價策略以及試圖以品牌文化與消費者建立更多聯繫，使 EPS 大幅高於市場預期，來到0.94 美元（ 預期0.75 美元），此外庫存金額也較上一季大幅下降10%，並因為庫存去化順利，預計後續將開始增加批發銷售。

在財報開出後，Nike 的股價盤後一度大漲 10%，最終收在6.68％。

在這份財報中，我們可以看到幾個比較重要的指標：

1. Nike展現出自身的定價能力

儘管本季北美營收下降 1%，但公司表示符合他們在限制市場供應後的預期，而毛利率下降 1% 至 44.2％也高於分析師估的43.7％，原因來自於產品成本上升以及外匯減損的負面影響，幾乎被它們的產品價格上漲所抵消，所以若排除外匯的影響，Nike 的營運毛利率正在擴大，而上述短暫的不利因素也正在減弱。

另外 Nike 的  Executive VP & CFO Matthew Friend 也提到，在整體行業市場逆風之際（公司提到過去幾年面對了許多挑戰，像是地緣政治、供應鏈等等，但儘管 2019 財年 Nike 的營收為 390 億美元，但本季公司資產已超過 500 億美元，並在此期間成長速度超過整體產業平均）， Nike 在所有地區的鞋類和服裝的平均售價都有所上升。在大中華區更是連續幾季實現雙位數成長，在庫存與價格都連續幾季改善的狀況下，後續他們能夠重整策略，在該地區實現更高的盈利。

2. 國際市場全面復甦

上述提到，本季 Nike 在大中華地區的表現十分優異，營收達到17.35億美元，年增 12%，實現連續兩季度的雙位數增長。

他們也表示在中國看見了運動熱潮的回歸，像是他們在當地舉辦的返校兒童比賽，便吸引了成千上萬的年輕跑者參加，另外 Jordan Flight 籃球錦標賽，以及他們在當地社群上釋出最新的 Kobe 品牌商品發布時，消費者的參與度也達到了歷史高點。

（historical highs in social engagement with our neighborhood accounts as consumers joined in hyper local community experiences to celebrate our newest Kobe release.）

另外在在歐洲、中東和非洲地區，第一季營收也成長了 6%，另外日本、東南亞、印度和墨西哥在本季度的表現也引領了整體業績的成長。特別是日本當地門市的客流量幾乎快恢復到新冠疫情爆發前的水平。

而這個現象，在後續提到 Lululemon 的財報中也能看到。

3. 經營利用品牌文化，提升消費者的黏著度