20230415正2雜談-正2 vs股債配置 及為何我不買債券(上)

前言：

由於正2雜談已經慢慢發展成獨立的系列文

因此建立專區放置正2雜談系列文章

在搬動整理舊文的時候，

如果有一些新的東西，

也會一併更新上去。

正2雜談系列文專區：

https://vocus.cc/2xetf/home

以下正文：

股債配置是一個流派，

其出發點是在於股與債有相反性，

學術用詞叫負相關，

因此可以起到避險的作用，

據說股下跌，債就會漲，

據說股上漲，債就會跌，

可以起到保護及再平衡作用，

而且不管股跌或債跌，

都會配息，

因此可以起到下列功用：

1.降低波動

2.持續現金流

3.配置再平衡

4.資產穩健成長

我以前相信這個論點，

而在闕又上的書中，

也詳細解釋這個流派與配置作法，

比如說年齡配置法，

股債比例 = 年齡

30歲時，股7債3

40歲時，股6債4

50歲時，股5債5

60歲時，股4債6

隨著年齡的增加，

逐漸減少高風險高波動的股，

逐漸增加低風險的債。

另一個進階配置法為股債再平衡，

也就是平常是股6債4，

大波動出現時，

若股漲債跌，就賣股轉債，維持64比；

若股跌債漲，就賣債轉股，維持64比，

諸如此類。

隨著市場的波動，

藉由再平衡，

調整風險比例，

讓總市值穩步成長。

雖然我粗淺學習過股債配置理論，

也實際做過，

但在最近，

這個流派卻被打破了，

也讓我不再買債存債。

不做股債配置。

原因是2020年的疫情，

原本股債的負相關，

在2020被打破，

以疫情區段為例

選擇S&P 500的ETF SPY

及TLT（美公債20年）做為股債平衡標的，

結果如表1：

20200102～20200309，

疫情初跌段，

股跌15％，

債漲25％，

正2跌18％，

股跌，債漲，起到保護作用，合理。

接下來疫情主跌段，

20200309～20200319（表2），

股債齊跌，怪怪的。

雖然只有10天而已。

再來無限QE段：

20200319～20220103（表3）

此時進到零利率時期，

再加無限QE，

臺美股市迎來大多頭，

股漲債跌，合理，

但相較於SPY幾近翻倍，

臺灣的正2則翻了381％，

倍數將近5倍。

債跌相對的不多，

只跌2.7％，

負相關沒那麼大。

當然對股債配置者沒差，

股大漲，債小跌，

總體資產還是上升的。

此時若因為股大漲，

而進行再平衡，

會如何呢？

文章有點太長，分上中下篇。

（待續）

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