Wolfspeed FY24Q1電話會議
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投資理財內容聲明
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本季營運
- 第一季度 150 毫米基板營收創新高(因為IDM仍在持續拉貨擴產)，基板的需求仍然強勁。
- 本季度，MVF創造了 400 萬美元的收入，而上一季的收入為 100 萬美元，預計下季的產量將再翻倍。
Guidance
- 第二季展望目標是持續營運收入在 1.92 億至 2.22 億美元之間，這主要是由MVF的收入貢獻所推動的。
- 預計第二季MVF的營收約為 1,000 萬至 1,500 萬美元。MVF收入的成長將部分被工業和能源產品需求持續疲軟所抵消，主要是在中國和更廣泛的亞洲市場。
- 預期Q2 non-GAAP 毛利率在 12% 至 20% 之間，由於MVF收入的增加，其成本包括約 3500 萬美元(GM -17%)的未充分利用成本
- 預計Q2 non-GAAP 淨虧損將在 8,800 萬美元至 7,100 萬美元之間。
其他
- 由於晶圓廠啟動和向客戶發貨之間的時間間隔，20% 的利用率和 1 億美元的季度收入之間將會存在滯後(6個月)。
- 目前，中國市場約占總收入的 20%，主要集中在工業和能源領域。
- FY24Q2將生產足夠的基板來支持MVF 15% 的利用率，使MVF能夠順利實現到 2024 年 6 月實現 20% 利用率的目標。
- 仍然相信汽車客戶的需求將保持強勁，但看到工業領域（主要是中國和亞洲）出現一些疲軟。
- JP施工仍在繼續並按計劃進行，預計將在 2025 財年上半年開始生產基板。
結論
- 目前Wolfspeed主要的營收仍來自工業，汽車需要一段時間才會通過驗證。
- 財報後大漲23%，反映Ramp-up順利，然而，Durham的基板產能是否可趕得上以及FY24H2是否能順利爬坡仍需要觀察。
- 未提及FY24全年營收，若與上季guidance相同，則估計退出GaN業務後全年營收約為875 million。
- 由於工業領域持續衰退，且目前仍看不到復甦時間點，2024各家積極擴廠將很可能遇上供過於求的問題，屆時工業佔比高將面臨產能過剩。
- 一旦面臨供過於求，不僅需要負擔高額的未利用成本，JP廠的興建將成為額外的負擔。
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摘要
Wolfspeed公司宣布獲得總計15億美元的資金,包括7.5億美元的CHIPS法案資金和7.5億美元的Apollo領導的債務融資。這筆資金將緩解公司至2026年的流動性問題。然而,公司未來的關鍵在於執行力,特別是在Mohawk Valley工廠的產能利用率和Siler City工廠的晶圓交
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該文章分析了半導體市場趨勢，包括2024年全球半導體收入預測、臺灣IC產業產值預期、晶圓代工、記憶體、IC設計和封測的產值預估。並且，文章介紹了半導體產業鏈的概況，包括上游(IC設計)、中游(製作設備、IC製造、原物料等)、下游(IC封裝、測試)的介紹，以及產業近況、產能預測、需求預測和獲利分析。
MRVL FY1Q25 營收報 11.61 億美元，略低於 Sell Side 預期的 11.62 億美元 ，但略高於我 model 預期的 11.5 億美元，主要是受惠於資料中心營收維持強勁的雙位數 QoQ 成長。
財報亮點：前三季毛利率 19.7%，主因來自匯率、中國內銷暢旺，中國銷售額 YoY +65%。
產能狀態：目前進行降載，預計 2024 年 3 月逐步退場。 Q2 產業庫存有望去化完畢。
產業庫存：還需再 6 個月時間去化。
產品別庫存：高階的公路車、電動自行車沒有庫存，反之中低階車庫存皆高。
台積電(2330)在1月18日的法說會中，揭露了許多重要的產業訊息。包括：
1. 2024年半導體先進製程將重回強勁成長，主要受惠於AI應用需求的帶動，其中3奈米對於公司營收的貢獻度，將由2023年的6%提升至今年的14%。當然，5奈米的訂單也會同步成長。
2. 2奈米製程將於今年下半年試產，並
股癌 24.01.10
*2024可能是製造業復甦，服務業偏弱、盛極轉衰。
*製造業裡，比較快看到復甦的是半導體製造，傳統製造還不強。
*MRVL，工控相關的需求在2024應該不錯，CoWoS投票量增加很大。
*MCHP的狀況差，但很像之前的美光，最壞的樣子就這樣。
*晶圓廠的產能利用率，
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