市場觀察：股市牛市與投資策略

2024年，美國主要股指勇攀新高，投資者關於通膨與高利率的憂慮似乎已被對人工智慧的熱情所取代，牛市趨勢佔據了上風。

然而，股市的牛市究竟是什麼？面對這些新高點，投資者應該如何反應？本文將揭示股市牛市的技術性定義，講述如何交易於牛市，以及牛市對更廣泛經濟的含義。

牛市的定義與成因

從實證角度來看，股市的牛市是指指數或證券價值上漲20％或以上，常常創下全新的最高紀錄。股市牛市通常伴隨著正面的投資者情緒、經濟擴張和風險偏好的增加。

牛市——股市在上漲，對大多數投資者而言是個好消息，牛市提升了投資者的情緒，通常（但不總是）與經濟數據的改善相吻合，牛市的持續時間各異，但往往可以持續數年。

牛市的成因包括：

• 經濟產值的擴張
• 低失業率
• 科技進步
• 利率下降

牛市的特徵則包括：

• 股指創下歷史新高
• 零售銷售增加
• 投資者情緒正面
• 轉向風險較高的市場部門

要真正定義牛市，我們需要討論投資者情緒。在牛市期間，投資者情緒流動方式相似，首先從機構投資者開始，然後透過媒體影響散戶投資者。

在牛市期間，有幾個因素可以提升投資者情緒，如經濟數據的改善、通膨下降或利率降低，牛市可能需要數年時間才能完全影響市場參與者，直到資本枯竭或經濟陷入困境。

每一次牛市都有特定的特徵，但推動每一次的因素各不相同。例如，大蕭條後的牛市受到寬鬆貨幣政策的助益，直到2017年利率接近零。然而，在網際網路熱潮期間，利率超過5％，投資者對科技股仍然趨之若鶩。

歷史上著名的牛市案例

1.20年代的繁榮

經濟大蕭條前的牛市見證了驚人的財富創造和文化擴張。爵士樂的誕生、婦女獲得投票權，經濟繁榮了近十年，直到1929年的股市崩潰。

2.網際網路熱潮

90年代初期，隨著網際網路的誕生，科技股價格飆升至前所未有的水平。到2000年，納斯達克指數在約5年內上漲超過800％，創造了一個少有的投機泡沫。

3.金融危機後的牛市

2009年，股市遭受自大蕭條以來未見的重創，但隨後迎來了歷史上最長的一次牛市。標準普爾500指數超過9年時間沒有出現過20％的跌幅，並連續六年實現正回報。

讓我們分析所有可能的牛市驅動因素和因子：

財政政策：例如，國會授權財政部在COVID期間向美國人發放經濟影響支付，這是財政政策的一個例子。財政政策來自國會的支出或徵稅。

貨幣政策：來自 Fed 的貨幣政策，進行利率調整和公開市場操作。

科技創新：從印刷機到裝配線到iPhone，推動經濟前進的創新往往是定義牛市的因素。

牛市與熊市的區別

熊市是市場平均值或證券下跌20％的現象，通常發生得比牛市上漲更快，因此經歷了長時間的牛市後會迎來崩盤。

熊市也會由於多種不同的原因發生，例如投資者情緒的崩潰、經濟數據不佳、政府政策失誤或地緣政治爭議。但重要的是要記住，熊市（和熊市反彈）是市場周期的自然一部分，有風險控制的投資者無需畏懼。

牛市的投資策略

在牛市期間，投資者常常會有錯失恐慌症（FOMO），這往往對他們不利。當局勢良好時，忽視風險容忍規則，變得更加大膽地投資是更容易的，但牛市永遠不會持續到永遠，除非你是市場定時的精英，否則你需要一些策略，可以在牛市和熊市都適用。

當市場平均數上升時，可以考慮以下幾種策略：

成長投資：牛市創造了成長股蓬勃發展的條件，因為投資者願意放棄當前的利潤，以換取未來的承諾。

動量交易：使用動量策略是著名的牛市交易技術，因為波動的股票經常創造有利可圖的機會。當騎乘牛市動量浪潮時，技術工具如移動平均線、支撐與阻力以及相對強弱指數（RSI）可能會很有幫助。

行業輪換：當情緒高漲時，投資者會尋找牛市股票，意味著技術和非必須消費等行業。當指數上升時，投資者會從較安全的行業如公用事業和日常消費品轉移，熊市時則相反。