價值投資大師眼中的商業賽局：用投資人思維，看可長久發展的企業競爭優勢

成功的策略不是複雜的SOP，而是簡單到讓對手無法破解的經營策略。

🟧隨筆，價值投資大師眼中的商業賽局

商業賽局聽起來複雜嗎？其實，它沒有你想像得那麼神秘。「價值投資大師眼中的商業賽局」透過簡單有力的框架，說明了制定商業策略的核心邏輯。這本書摒棄了許多華而不實的理論，全面將知識點回歸到商業競爭的基礎，就是市場定位與競爭優勢，從優勢衍生投資的思維。

我在書中體認到最重要的核心觀點，是如何運用「競爭護城河」的概念來評估企業價值。護城河是企業抵禦競爭的屏障，可以幫助企業維持穩定的市場地位和長期盈利能力。這對於價值投資者來說尤為重要，因為投資優秀的企業需要看得更遠、更深。

所謂護城河的來源可能包括：

• 成本領先：如沃爾瑪，憑藉規模優勢與供應鏈效率提供最低價格。
• 無法取代的產品：如可口可樂，品牌價值讓消費者持續回購。
• 強大的網絡效應：如微軟或Google，使用者越多，價值越高。

我認為，投資者應該專注於尋找這些擁有可持續發揮競爭優勢的公司，而不是被短期的市場波動分心。從需求與供應的角度出發，了解企業如何運用其優勢鞏固市場地位。

其實理解市場中的局部競爭和產業結構，對於投資決策至關重要。例如為什麼中小型企業能在區域市場中生存，而不跨足至國際？這背後是因為它們找到了可以深耕的利基市場，而非試圖與大企業正面交鋒。對投資者來說，這提供了一個啟示：挑選專注在特定領域具有立基點的企業，往往比追逐市場熱門更有價值。

不同於僅聚焦策略的書籍，這本書提供的框架相當適用於投資分析。如果你想要理解企業競爭力、發掘長期投資標的，這本書會讓你受惠無窮。

《關鍵閱讀密碼》 價值投資大師眼中的商業賽局：用投資人思維，看可長久發展的企業競爭優勢/ Bruce C. Greenwald, Judd Kahn / 樂金文化 / 書目資訊

⭐我的閱讀註解

投資優秀的企業，與其追逐短期的市場波動，不如專注於它們的護城河是否足夠深廣。

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