【394的週間報】 241214 消費力回升與受益產業討論

本週美國公佈了11月份的CPI數據，交出了符合預期的結果，也讓市場普遍認為12月份Fed應該會繼續降息一碼，也讓美股在維持住不再下跌，另外，可能因為對Fed動作的預期，歐洲央行也宣布繼續降息到3%的位置，再加上中國也同時將繼續拖行寬鬆的貨幣政策，可以說是全球三大區域都開始持續的進行較為寬鬆的貨幣方針，其實這樣的狀況，的確會慢慢的從企業端擴散到基礎的消費層，因此我才會在近期的報告多次提到，明年我們應該有機會看到消費力的回升，不過就股市的表現，很多人可能還沒有感受到資金寬鬆的影響，個人認為，因為這次一般都在猜測，應該是屬於景氣循環的中繼點，並非是經濟崩盤的情況，所以降息的空間是有限的，明年Fed會降多少碼也有很大的變數，才會出現這樣感覺大多數資金都仍在觀望的狀況。

那麼，接下來我們要怎麼來思考操作的策略呢？而又會是何時，才會讓市場的資金出現更明顯的投入股市呢？個人認為，可以先觀察年底的買氣，以現在的情況來看，目前年底的買氣是還不錯的，11月份感恩節的銷售數據，全球出現了約7%、美國則出現了約4%的增長，相較去年同期都只有1%的數據，明顯是出現了反彈，而接在之後的黑色星期五銷售額也開出高於預期，特別是線上的銷售，出現了10.2%的增長，因此在經歷了二年多的消費衰退後，我們對於消費力的回升是抱著期待的，另外一個值得注意的消息則是，今年沃爾瑪大幅削減聖誕節商品進口量，到九月底前，今年沃爾瑪只進了約34萬公斤的聖誕節商品，去年同期則是進了98萬公斤，再前一年(2022年)，則是190萬公斤，是我想這差別之巨大應該不用我多說明，會有這個狀況也是很好理解的，2022預期消費力道超強，買了一堆，2023發現有點不對勁少買一半，2024辛苦打了快二年的庫存，當然不敢買多，但在消費端看到恢復正常值，而進貨端則還在低水位，這其實是不是也代表了，庫存循環將有機會開始反轉呢？明年只要回到正常拉貨的力道，相信對於相關產業與公司，都會帶來一定程度的受惠。

因此我們在近幾個月的報告中，也很常聊到關於消費性產品發展的看法，而這一陣子台股偏向弱勢，個人認為，的確有一些公司值得注意，本週的報告，我們就搭著近期的營收數字，一起來檢視一下近期的狀況。