筆記-財經皓角-25.02.07

筆記-財經皓角-25.02.07

**美股市場焦點與近期走勢。標普500指數連三天上漲，市場對2025年初的擔憂逐步消退。

*股票市場持穩，美債價格反彈，黃金創新高，市場風險與避險資產交錯波動。

*七大科技巨頭財報表現並不特別驚艷，但整體EPS仍在成長，企業財政預期未大幅下調。

*市場關注AI行情是否退潮，但目前各類AI概念股仍在輪動。

*影響大盤的核心仍是景氣變化，非僅限於AI產業發展。

*景氣擴張趨勢持續，股市長期趨勢仍向上。

**德意志銀行報告指出，過去升息的滯後效果仍在發酵，利率下降速度低於預期。

然而中小企業受高利率影響不如想像中嚴重，未見2023年矽谷銀行崩盤類似風險。

*通膨與關稅戰影響。適度通膨可推升資產價格，但人力成本上升過快，企業利潤受壓縮，EPS 下降風險增加。

**原油價格自川普上任以來持續下跌，美國西德州原油70美元/桶，布蘭特原油74美元/桶，帶動汽油價格下降，有助於通膨緩解。

**2025年關稅相關消息頻繁釋出，市場短期波動屬正常現象，不應因短期消息調整持股。

*資本市場流向與美國景氣擴張趨勢未改變，股市仍有機會進入末升段。

*十年期美債殖利率回落至4.4%，顯示市場對通膨擔憂減弱。

*關稅戰未引發通膨失控，市場對大幅降息預期降低，但升息條件亦不足，債券市場維持穩定。

**川普政策影響市場與全球貿易。川普上任後動作頻繁，影響全球經貿，加拿大、墨西哥關稅未正式施行已產生影響，巴拿馬妥協，委內瑞拉、哥倫比亞政策調整。

*加薩人質獲釋，FBI 內部清理，美國國際開發署(USAID)資金重新分配。

*烏克蘭獲得160億美元援助，以稀土作為交換條件。

*美墨邊境非法移民入境率減少99%，節省數十億美元。

*中國對美國報復性關稅力度低於預期，是否延後關稅措施仍待觀察。

**美國資本市場與資金流向。2024年美國吸引2100筆外國直接投資(FDI)，總金額達2270億美元，涵蓋工業設備、綠能、食品產業，台積電Arizona廠為主要投資案之一。

*相較之下，英國與中國FDI持續流出，美國資本市場流入速度全球最快。

**市場資產配置與投資偏好，資產偏好：美元、日元、黃金、歐元。

股票市場偏好：納指、羅素2000、日股、歐股。

板塊：七大科技巨頭仍居首位，投資人同時做多美元與黃金，顯示市場風險偏好仍高。

**DeepSeek影響科技股與硬體股，短期形成賣壓，費半板塊承壓，但金融股、REITs、醫療健康、消費、能源板塊穩定。

*科技股尚未完全收復DeepSeek影響，但市場已收復美國對加拿大、墨西哥、中國關稅戰的跌幅。

**AI行業最新發展。

*Google Gemini 2.0：已全面開放，號稱史上最強AI模型。

*特斯拉：釋放大量AI相關職缺，2024年將生產1萬個Optimus機器人。

Robotaxi與Optimus 成為主軸，特斯拉不再降價，而將資金投入新技術開發。

*自駕車競爭：傳統車廠逐步退出自駕競賽，僅剩 Google Waymo 與特斯拉持續推進。

*輝達：雖然股價還沒完全收復DeepSeek影響，但關稅戰跌幅已回補，生成式AI競爭進入價格戰階段。

*DeepSeek影響：雲端計算服務與ChatGPT相似，計價方式依資料量收費，但成本僅ChatGPT的3%。

開源R1出現後，推理模型成本將進一步降低，推動AI平民化。

**AI技術趨勢與市場影響。企業AI策略變化：

傾向透過蒸餾技術開發 AI，而非打造大型模型。

*中國企業的雙超理論：先模仿再超越，最終以低成本取勝。

*中國 AI 競爭力，科技創新仍落後美國，但終端應用具高性價比，如小米、蔚來汽車。

*開源vs.閉源之爭，未來AI可能發展出類似Windows(閉源)與Linux(開源)共存模式。

*AI生產力爆發期即將到來，影響投資策略與市場發展。

*生成式AI與物理AI(機器人)將同步推進，內容創作者與企業可借此機會布局未來市場。