沃爾瑪財報亮眼，淨零轉型卻遇阻
前言
實體零售業的巨頭第一時間會想到的就是 Walmart ，在美國想要買些物美價廉的日用品如果不是在亞馬遜下訂，就是直接前往 Walmart 採購。
疫情結束之後 Walmart 的股價就持續水漲船高，營收表現持續吸引投資人目光。但就像之前介紹的 HSBC、可口可樂推遲淨零目標一樣，越接近達標截止日期才發現越難達成。
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Walmart 創下歷史新高營收，淨零目標進展仍落後
Walmart 公布 2025 財政年度第四季度財報，營收達 $680.985 billion，刷新歷史紀錄，表現超越去年，等同於日均進帳 $1.86 billion。
不過，在亮眼的財務表現下，Walmart 該如何加速實現淨零目標？
獲利大增，永續發展卻原地踏步？
Walmart 公布第四季度財報，每股經調整盈餘（EPS）為 $0.66，營收 $180.55 billion，雙雙超越市場預期（$0.64 EPS 及 $180.31 billion）。
公司成長動能主要來自線上銷售，該業務本季大幅成長 16%。然而，儘管季度銷售額上升 4.1%，Walmart 的淨利仍微幅下滑 4.4%，至 $5.254 billion。
美國市場方面，Walmart U.S. 的可比銷售額成長 4.6%，受惠於全球電商銷售 16% 的亮眼增長。同時，廣告業務也繳出亮眼成績，成長 29%。憑藉具競爭力的價格策略，Walmart 吸引了更廣泛的消費群，包括在經濟動盪下尋求高性價比的高收入族群。
然而，Walmart 對下一財年抱持保守預期。公司預估銷售成長將趨緩，而每股盈餘可能比市場預測低 $0.27，主要因消費者支出謹慎，以及來自中國等地的進口關稅影響。財報公布後，Walmart 股價一度大跌 7.8%，分析師憂心消費支出可能放緩。這種擔憂來自節慶過後的消費趨勢，以及保護主義貿易政策推高通膨的影響。
儘管面臨挑戰，Walmart 依舊鎖定長遠發展目標，憑藉自身規模優勢，持續改善線上與門市購物體驗，維持零售市場的競爭力。分析師仍對 Walmart 的市場佔有率成長及穩健營運前景抱持樂觀態度，但對電商的獲利能力及長期投資計畫存有疑慮。該公司憑藉具競爭力的定價策略，吸引廣泛消費群，在經濟不確定性中保持優勢。不過，這家電商巨頭該如何推動永續和氣候承諾？最新報告顯示，Walmart 的氣候行動未達原訂目標。
Walmart 的淨零與永續發展行動
Walmart 持續推動環保措施，致力於降低溫室氣體排放，並提升營運與供應鏈的永續性，展現其對環境的長期承諾。
邁向淨零排放
2020 年，Walmart 訂下宏大目標，承諾在 2040 年前於全球業務實現淨零排放，且不依賴碳抵換。為了落實這項承諾，公司鎖定以下關鍵行動方針：
- 再生能源轉型：Walmart 計畫在 2035 年前，讓全球營運全面採用可再生能源。截至 2024 年，已有 36% 的業務轉向綠能，顯示目標正穩步推進。
- 運輸車隊電動化：物流運輸是 GHG 排放的主要來源之一。Walmart 訂下 2040 年前全面電動化車隊的目標，包括長途貨運卡車，期望能顯著降低配送與供應鏈運輸的碳排放。
Project Gigaton：供應鏈減碳行動
Walmart 認識到，供應鏈是其碳足跡主要來源之一。因此，公司在 2017 年推出 Project Gigaton，與供應商攜手合作，目標在 2030 年前共同減少或避免 1 billion metric tons（1 gigaton）的溫室氣體排放。計畫重點涵蓋以下關鍵領域：
- 提升能源效率：鼓勵供應商導入節能技術與措施，降低營運過程中的碳排放。
- 推動永續農業：倡導友善環境的農業生產方式，減少環境負擔，同時強化碳封存能力。
- 減少廢棄物：從生產端到產品生命周期終點，採取策略降低浪費，確保資源更有效利用。
2024 年 2 月，Walmart 宣布其 Project Gigaton 計畫已提前 6 年達標，透過供應鏈減排、避免或捕捉 1 billion metric tons 的 CO₂e 排放。這項成就彰顯了企業與供應商攜手合作，在環境影響方面所能帶來的實質成果。
目前已有超過 3,100 家供應商加入該計畫，積極推動供應鏈減碳，助力企業實現更具規模的減排成效。截至 2023 年，Walmart 營運碳排放量較 2015 年基準下降 19.3%，碳強度更減少 45%。然而，該年度整體排放仍增加 3.9%，導致公司不得不調整原訂的減排目標時程。
循環經濟戰略：邁向零廢棄目標
Walmart 積極推動循環經濟，希望透過減廢、回收與材料再利用，提升資源使用效率。公司訂下目標，計畫於 2025 年前，在美國等主要市場達成零廢棄。
為實現這一願景，Walmart 採取多項措施，包括：
- 精簡包裝設計，降低資源消耗與包裝廢棄量；
- 提升自有品牌產品的回收率，讓更多商品材料得以循環再生；
- 與供應商攜手減廢，從生產到銷售各階段，全面減少資源浪費。
永續採購：Walmart 力促無毀林供應鏈
負責任的採購是 Walmart 永續發展戰略的關鍵之一。公司承諾在 2025 年前，確保包括 棕櫚油、牛肉、大豆、紙漿、紙類及木材等重要商品，皆來自無毀林行為的供應鏈，並與供應商攜手落實可持續管理。
為達成此目標，Walmart 制定嚴格的採購標準，並積極推動永續農業與林業發展，確保供應鏈的環保與社會責任。
攜手合作，擴大永續影響力
Walmart 深知應對氣候變遷不僅是企業責任，更需仰賴 集體行動。因此，公司積極參與各類產業聯盟與合作夥伴計畫，推動零售業及更廣泛產業的永續發展。
為加速進程並擴大影響力，Walmart 透過分享最佳實踐、支持政策推動，並與利害關係人積極交流，共同促進永續目標的實現。
挑戰與展望：Walmart 如何在成長與綠色轉型間找到平衡？
Walmart 雖然訂下雄心壯志的氣候與淨零目標，但在落實過程中仍面臨諸多挑戰。2024 年 12 月，公司坦承未能如期達標：
- 2025 年前恐無法達成營運溫室氣體減排 35%；
- 2030 年前65% 減排目標也可能延遲。
這一進度落後的原因主要來自幾個方面。首先，部分低碳技術仍未成熟，或因高昂成本而難以推行，特別是在冷鏈與運輸領域。其次，清潔能源基礎建設與政策仍存在瓶頸，使 Walmart 的轉型受限。
面對這些挑戰，Walmart 採取積極行動，透過投資新技術、攜手產業夥伴、政策制定者與技術開發商，加速綠色技術的開發與應用。此外，公司也強化能源效率，並積極支持有助於低碳經濟轉型的政策。
總體而言，Walmart 在財務表現上持續成長，但距離淨零目標仍有一段路要走。未來，企業須投入更多創新與合作，才能在維持市場競爭力的同時，落實環境責任。憑藉積極作為與企業透明度，Walmart 依然是全球企業永續發展的關鍵推動者。
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