3715定穎投控2025年Q2營收46.29億元，季增1.6%，毛利率提升至21.5%，淨利2.58億元，EPS 0.93元。AI伺服器及DDR5需求帶動儲存裝置成長，泰國廠成本改善推升獲利。展望第三季，營收預計小幅成長，全年樂觀。ESG方面，榮獲公司治理前5%，並通過SBTi減碳目標，2026年導入內部碳定價，展現永續承諾。
會議摘要
市場環境分析
定穎投控在2025年第二季法說會中，詳細分析了全球市場環境對公司營運的影響。以下為主要市場趨勢：
- 關稅影響有限
美國對等關稅議題引發市場關注，但定穎直接銷美營收占比低於5%，且貿易條件由客戶支付關稅，因此未受顯著影響。全球AI需求穩健，Meta、Google、微軟等雲端巨頭持續擴大資本支出，支撐AI伺服器及相關設備需求。台灣出口結構中，電子與資通訊產品佔比約七成，且多數列入美國豁免清單，市場對全年經濟成長保持樂觀。 - 匯率波動影響
定穎工廠主要位於中國大陸與泰國，人民幣與泰銖兌美元匯率波動對毛利率影響較大。美金升/貶值1%約影響毛利率0.3個百分點。人民幣因美中貿易談判未定，短線呈現橫盤向下趨勢；泰銖雖追隨亞幣升值，但因基本面疑慮，漲勢相對落後。新台幣波動影響則較小。 - 資料中心投資趨勢
根據Prismark（2025/06）報告，資料中心資本支出持續攀升，佔營收比例提高，顯示企業積極投資AI、雲端服務及半導體等高成長領域。資本支出高代表產能擴充與未來佈局，特別在AI及能源轉型產業。 - 汽車電子與PCB市場
汽車電子市場穩健成長，電氣化（電動車）與ADAS（高級駕駛輔助系統）為主要驅動力。電動車產量預計從2024年的2400萬輛增至2025年的2900萬輛，成長率22.9%，2029年更達4700萬輛，佔汽車市場48%，年複合成長率14.3%。PCB市場方面，2025年預計產值成長7.6%，面積成長7.8%，主要由AI伺服器及高速網路基礎建設帶動。18層以上多層板與HDI（高密度連接板）成長最快，HDI產值與面積分別成長12.9%與14.3%，應用於AI伺服器、網通設備及汽車。
2025年第二季營運概況
定穎投控2025年第二季財務表現穩健，詳細數據如下：
- 銷售分析
- 產品類別：汽車板佔營收62%，雖占比略減1%，金額仍季增1%。顯示面板佔11%，因客戶需求減少，季減2%，但第三季有望回溫。儲存裝置佔11%，季增3%，金額成長33%，主要受DDR5需求推動。其他產品類型持平。
- 技術類別：HDI板佔比穩定於35%，金額季增2%。多層板佔比65%，金額季增1%。
- 財務表現
- 營收：46.29億元，季增1.6%，主要來自儲存裝置成長。
- 毛利率：21.5%，季增2.5個百分點，得益於泰國廠成本改善及HDI板佔比提升。
- 營業費用：6.15億元，費用率13.3%，與前季持平。
- 營業淨利率：8.2%，季增2.4個百分點。
- 業外收益：0.89億元，主要為1.6億元匯兌收益，因泰國廠美金借款受美金兌泰銖貶值影響。
- 淨利：2.58億元，純益率5.6%，每股盈餘0.93元。所得稅率高達42%，因5月認列未分配盈餘加徵5%所得稅（約3100萬元）。
- 資產負債表：現金38.96億元，增加主要來自營業活動淨現金流入8.97億元。應收帳款（47.27億元）與存貨（34.28億元）因匯率變動略減。不動產、廠房及設備（168.88億元）因折舊及匯率影響減少。流動負債（163.88億元）與長期計息負債（53.39億元）減少，股東權益（74.09億元）受匯兌差額影響下降。
- 財務指標：平均收現日數108天，季減4天；平均銷貨日數86天，季減2天；流動比率0.8倍，資產生產力0.6倍，均持平。
- 現金流量：資本支出14.94億元，主要用於泰國廠設備購置；現金股利4.16億元；銀行借款10.13億元；期末現金38.96億元，自由現金流量為負5.97億元。
