美豆進入收成、巴西產量預計創高｜原物料觀察日記
閱讀時間約 2 分鐘
近期美國黃豆進入收成期，各產州加緊腳步作業，這段期間的天氣大多良好，也讓過程中產量可能減少的問題暫掃疑慮，但這也意味著，美國黃豆產量離歷史高點愈來愈近！
縱使如此，黃豆期貨並未供給面的利空下跌，繼續在1270美分以上價格徘徊。
縱使如此，黃豆期貨並未供給面的利空下跌，繼續在1270美分以上價格徘徊。
內部因素是產量過多這個因素已被市場消化，目前關鍵發展在於農民的銷售態度，以及南美洲種植狀況，而外部在於上週聯準會利率會議釋放的訊息，股市大漲，陷入盤整的大宗原物料也獲得反彈契機。
IHS MARKIT上週出具預估，巴西2021/2022年度大豆產量將來到1.45億噸，先前預估是1.44億噸。
IHS MARKIT上週出具預估，巴西2021/2022年度大豆產量將來到1.45億噸，先前預估是1.44億噸。
通常進入收成進度約一半時，比較容易看出農民的銷售態度，約莫在十月中，因此我們推估未來幾個星期行情將以盤整為主。
轉向關心棕櫚油部分，幾位大咖級這幾天都不約而同提出未來預測，先說結論，三人都認為未來供應面因素改善下，價格修正在所難免。
- Dorab Mistry：棕櫚油價格在明年二月前續強，但隨著印尼和馬來西亞增產，價格將從3月開始回落。
- James Fry：6-12個月內全球食用油價格將回落，因為供應改善，但修正幅度不會太大。
- 德國油世界主筆Thomas Mielke：至今年底食用油價格將有明顯跌幅，且2022年上半年度會加速下跌，最大原因就是產量增加。
上物幾個論點可得出價格修正的假設都源自於供應面的改善，一是受疫情影響的勞動力有效緩解。
二是因今年以來價格大好，生產意願自然提高，這和台灣農民近期因高麗菜高漲，拚命搶種的邏輯類似。
(參考新聞報導：高麗菜價格上漲農民搶種 農糧署發紅色警示)
二是因今年以來價格大好，生產意願自然提高，這和台灣農民近期因高麗菜高漲，拚命搶種的邏輯類似。
(參考新聞報導：高麗菜價格上漲農民搶種 農糧署發紅色警示)
價格變化是否真的會如三位專家預測還很難說，畢竟都需要幾項假設存在，依舊是未定之天：
1) 主要原因是政策的執行度力道可能不及預期，且勞動人口重新引入政策並非第一次提出，可見實際執行有難度，加上目前外國勞力就是馬來西亞新增疫情的主要源頭，這政策的實際作用還無法就此論定。2)馬來西亞整體棕櫚樹老化程度加劇，以棕櫚園復產進度來說，還是沒有恢復的跡象。3) 再過兩週就是馬來西亞學生返校日，授課是否能恢復正常也會是觀察疫情恢復程度的風向球。
(參考文章：馬棕油庫存大增、引進國外勞工｜ 原物料觀察日記)
最後引用全球知名糧商Louis Dreyfus Company執行長MichaelGelchie上週公開提到的想法：「在面臨疫情、總體經濟政策不確定性、供應鏈中斷衝擊的時刻，大宗商品市場將面臨劇烈波動。」
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
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