從企業營運的角度來看投資,關心的重點不在於股價如何波動,而是企業能否持續成長,股價或報酬率是否合理,有時候股價已經合理、便宜,但股價還是會繼續下跌,資金仍持續流出股市,不過,資金的流動並不會改變企業原本的競爭力,股價波動不會改變企業的獲利能力,股價越低越容易吸引中長期資金,在股價下跌過程,擔心跌價損失而賣出的股票,會被價值投資者承接,雖然中短期內看不到投資的獲利成果,但是等到跌勢結束,資金回到股市就會重新推升股價。
價值投資者做的是:選擇適合標的,用合理的價格投資,忽略波動,保持耐心。不過,實際多數一般投資人是以股價表現來看待投資,而不是以企業價值來看待投資,遇到股價下跌就覺得企業前景黯淡,股價跌得越慘,越覺得悲觀,要等股價跌得夠深,因股價下跌而覺得悲觀的賣壓都出場了,才會逐漸止跌,尤其已經有相當跌幅之後再破底急跌,更能有效清理缺乏持股信心的籌碼,把股票由投機者手中轉移到具有耐心的價值投資者手中,股價才能止跌。
上周美國股市大跌,帶來指數再破底的危機,會有許多抱持悲觀態度的賣壓,市場悲觀、恐慌而形成籌碼轉移,是股價止跌前的現象,賣壓清理得夠乾淨才能真正止跌,