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願景的考驗

更新於 2018/02/22閱讀時間約 2 分鐘

股票上漲的理由大致有兩類,一是基本面穩健獲利成長的股票,另一種是具有願景,且獲得市場認同的股票,有些股票是兩者兼具,一般是以願景訴求的股價漲幅較明顯。

 

人性總是喜新厭舊或不滿現狀,企業的願景題材因為是新鮮事物,試圖改變現狀的創新事物,相對具吸引力,容易獲得媒體關注,企業則為了籌資則必須不斷擘劃願景,說故事吸引投資者,努力行銷以贏得市場認同;只是初創者的經營不易,或是還在嘗試營運模式,獲利規模還很小,實質獲利數字可能還不漂亮,市場無法以本益比或任何實質獲利來評估股價,而戲稱是本夢比,夢想有多大,股價就有多高。

 

這是股市鼓勵企業創新或淘金的功能,創新淘金的成功率不高,但若成功所獲得報酬與整體效益極為龐大,例如2000年的網路泡沫破滅了,但當時網路的夢想透過現在的Google、Facebook、或智慧手機與任何聯網裝置一一在眼前逐漸實現。

 

只是對於一般投資人而言,在泡沫期的投資結局是殘酷的,所謂一將功成萬骨枯,一位將軍英雄的戰功是千千萬萬人的生命換來的,有些創業者的封面故事,是無數小股民的資金拱出來的。

 

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<p>除了想像力與創造力之外,惰性與慣性也是人性的一部分,這部分讓人停留於舒適圈,而無法逃離歷史的制約,這也是歷史經驗總是有重要參考價值的原因。</p>
<p>夢想尚未實現之前,故事還沒說完,還留有想像空間,就可以讓資本市場買單,不過,一旦想像空間消失,現實的檢驗也是嚴苛的,於是股市裡常有利多出盡,好消息而股價反向下跌的現象。</p>
<p>影響股價最根本的原因,是來自於產業景氣變化與企業營運決策,投資的時候當你問自己越多問題,可以思考得更深入,更了解股價變化的原因,了解企業決策如何影響股價。</p>
<p>大戶的買賣常可以是企業決策與媒體報導的照妖鏡,把檯面上的行為,搭配背後大戶動作,更能夠看清企業與股票波動實況,看到正直誠信與貪婪醜陋的差別&#8230;&#8230;</p>
<p>股市投資看待的是對於未來的預期,股市的時間概念與我們日常的時間概念不一樣,在股市裡獲利的大戶法人,看待時間的角度與方法,應是與一般投資人不一樣。</p>
<p>包括政府基金、壽險公司、各企業的大股東,這些機構影響力應該不比外資還差,差別在於外資資料是公開的,而政府基金、壽險公司、各企業的大股東的買賣則未必會被察覺,它們暗地進行卻可能有更深遠的影響力。</p>
<p>除了想像力與創造力之外,惰性與慣性也是人性的一部分,這部分讓人停留於舒適圈,而無法逃離歷史的制約,這也是歷史經驗總是有重要參考價值的原因。</p>
<p>夢想尚未實現之前,故事還沒說完,還留有想像空間,就可以讓資本市場買單,不過,一旦想像空間消失,現實的檢驗也是嚴苛的,於是股市裡常有利多出盡,好消息而股價反向下跌的現象。</p>
<p>影響股價最根本的原因,是來自於產業景氣變化與企業營運決策,投資的時候當你問自己越多問題,可以思考得更深入,更了解股價變化的原因,了解企業決策如何影響股價。</p>
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<p>包括政府基金、壽險公司、各企業的大股東,這些機構影響力應該不比外資還差,差別在於外資資料是公開的,而政府基金、壽險公司、各企業的大股東的買賣則未必會被察覺,它們暗地進行卻可能有更深遠的影響力。</p>
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