分析股票方法 & 適合場景(上篇)

stock gossiper

更新於 2021/08/02發佈於 2021/07/08閱讀時間約 6 分鐘

❦ 鎖定成長股的理由

繼上篇，如何看待股票與股價，中所描述，為了賺取獲利，股票市場中會有各式各樣的買賣方法。而我們看待股票的簡單模型為:

𝟙. 股票是一台印鈔機。
這台印鈔機『未來』的價格，會受
這台印鈔機『當前及未來』的印鈔
能力有關。

𝟚. 這台印鈔機『當前的價格』也會和『利率』有關，他們是競爭關係，即:
「利率高」，印鈔機的價格就會低;
「利率低」，印鈔機的價格就會高。

因此也可以把「利率」當成「無風險定存的印鈔機」

𝟛. 不同台印鈔機之間，有競爭關係。也就是，如果發現有一台性能超好的印鈔機且
價格便宜，大家發現後，就會傾向去買它。

筆者專注的投資類型為藉由公司獲利提升來推動，公司股價類型的公司(標的)，至於為什麼會選擇這類型的公司(標的)，根據公司法第一條:

　　【本法所稱公司，謂以營利為目的，依照本法組織、登記、成立之社團法人。公
司經營業務，應遵守法令及商業倫理規範，得採行增進公共利益之行為，以
善盡其社會責任。】

開宗明義就說明了，公司是以營利為目的，也就是以賺錢為目的。即在符合社會規範的條件下，盡可能地從消費者/客戶手上賺取更多的金錢。等效來說，就是合法的印鈔機，那既然如此，一台在未來能印出很多鈔票，並且在更遠的未來可以印出更多的鈔票的印鈔機，是不是聽起來就非常的吸引人呢?

基於這個目標，筆者的建構了一個投資策略，結合了

⓵ 宏觀經濟展望
⓶ 產業趨勢分析
⓷ 基本面價值分析
⓸ 技術面分析

來確保我們所選定的公司，在未來高機率可以印出更多的鈔票。

往後文章，會將上述的四種分析面向，更詳細地描述，這邊作為旅程的初始起點，先把這四個面向做簡單的介紹，並將適合的使用情境加以描述。

❦ 三白的投資分析面向

① 宏觀經濟展望

宏觀經濟知識可以幫助判斷『當前』是否在經濟的上升週期或是下降週期，和『未來』經濟會在上升週期或是下降週期，有興趣的網友請參考以下短片，《經濟機器是如何運轉》。

“正確的判斷經濟週期，能幫助我們在投資上清楚的認知目前的經濟屬於景氣循環的
哪個位置。”

舉例來說:
我們直接看看下圖，標準普爾500指數&以前 FED 政策執行的走勢圖。

FED政策執行時間與標普500走勢圖

今天(2021/07/08)的標準普爾500指數是處在歷史高位，並且市場對於FED要開始結束購債並且在不遠的未來要執行升息的現在，我們究竟是要繼續持有股票還是賣出股票呢？

“2008-2018 的經濟是處在上升週期上，當判斷出『當前』處於經濟上升週期時，同時，『未來』也處於經濟上升週期時，三白則認為不必預設股市高點。 ”

【景氣擴張週期】又分成兩種：
❶「生產力」帶動的景氣擴張，或者是
❷「通膨」帶動的景氣擴張，

這兩種類型要著重的標的又不一樣。有興趣的網友，可以參考景氣循環投資。

如果，我們不討論如此複雜的類型，可以用最簡單的方式，來大致的判斷景氣循環。

❡. 當 FED 升息（收緊流動性時，可以用貨幣帶入流動性這詞) 時，
代表是處於景氣擴張階段。

❡而當 FED 降息 (釋放流動性) 又有黑天鵝來臨時，
代表是景氣下降週期，要趕緊跑路 (可以參考下圖2007, 2008, 2020)。

FED降息與標普500走勢圖

其背後的簡單原理是: FED 的目標是穩定經濟、救經濟。當 FED 敢從市場上把錢收回來時(停止QE、升息)，表示經濟運轉沒有問題，不再需要 FED 幫助。而標普500，會跟著未來的GDP走。《參考經濟指標告訴你＆沒告訴你的事》

簡單來說：

“FED縮減購債、升息代表經濟好轉，景氣擴張; FED開始QE降息代表經濟出現不好的因素，景氣衰退。”

② 產業趨勢分析

如果說宏觀經濟層面的分析是馬路上最大的紅綠燈，用來決定是否要進行股票的投資。那產業分析，就是要找出未來世界可能的改變，在這個方向上，有很高的概率會出現大贏家。例如現在大家都知道的電動車特斯拉。

舉一個大家可能比較不熟悉的例子：雲端伺服器。這個產業是啥？我們直接看Amazon的 AWS的範例:

Netflix 使用 Amazon 的服務，把影片放在AWS平台上給一般用戶存取。

台灣相關的使用案例如下

越來越多的公司開始在使用雲端伺服器的服務，因此雲端伺服器可能就是目前一個產業的趨勢。
如果，大家覺得雲端服務是未來的趨勢，那就該留意這塊領域內的幾個主要玩家，找出最可能的最大贏家，然後投資他。

雲端伺服器裡用的主要玩家:Amazon, Microsoft, Google等

“判斷產業趨勢，找出其中的可能的最大贏家，投資他!”

❦ 中場休息❦

到目前為止，『宏觀層面的分析』和『產業趨勢的分析』，都只是提供一個決策上的大方向，並沒有辦法僅靠著這兩者來投資股票。

因為投資股票涉及到買與賣，一旦要進行買與賣，最好有『價值感』比較不會出錯。所謂的價值感，並不完全取決於價格本身，一檔200元的A股票，可能比一檔100元的B股票還要便宜，就像是一瓶200塊的紅酒可能會讓你覺得比100塊的紅茶還要便宜。