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【IPO 前夕事件簿】「Hi Freddy,好久不見!」時隔 7 年,再訪線上教育平台 HH

閱讀時間約 4 分鐘
上週五跟著 IB 同事,到民生社區拜訪一間跟我頗有緣分的新創公司,做線上課程平台的 HH。
2015 年 5 月的時候,因緣際會跟大學好友閒聊,她問我說有沒有興趣一起到一位她在北歐交換時認識的一個朋友家裡坐坐、去分享一下我當時跟前女友 (=現任妻子) 手邊正在弄的一個專案「石虎抱抱」 (這個專案後來發生了一些鳥事,不過也成為我人生中滿大的一個轉捩點,以後有機會細談吧)?
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#那些我在券商工作時學到的事,紀錄一個投資分析師參與台灣新創公司 IPO 過程中,看到那些值得學習的人事物。
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「Freddy,你對於我們公司和產業很了解,但我真的覺得你們給的評價沒有充份反應我們未來 10 年之後的價值與長期願景。我們家的這個案子,很可惜有其他家報比較高的評價,我們會讓他們當主辦。」
其中一個印象深刻的就屬會議中出現這段話:「Freddy,你覺得要得怎麼做,才不會讓我們的評價 (valuation) 被資本市場定位成 P 家?」
以前在看台灣的新創公司時也曾經有個迷思,覺得好的公司就是要像北美那些科技新創一樣要有很強的獨門技術或是商業模式,像 Google 這種 A 咖才行。但看久了也慢慢接受一件事:也許這就是以台灣為主要市場的新創公司宿命吧,代理國外產品沒什麼好丟臉的,關鍵時刻要 Pivot 並且活下去、產生營運現金流量才
記得開始在 FB 專頁上第一次認真寫拜訪 pre-IPO 網路軟體新創,就是寫 G 公司和 K 公司,可以說《那些我在券商工作時學到的事》的濫觴就是從寫這兩間公司的開始。
TAM 越大固然會帶來越多競爭,但 TAM 不夠大,規模化的問題往往變得難解,站在投資人的角度問題更大。
「你覺得 D 這間公司怎麼樣?」 在討論過一串我覺得很不錯的台灣新創公司後,前輩點到一個我很有印象的公司名稱。有點失態地嘆氣後,我緩緩給出答覆。 「D 是一間很可惜的公司。C 這個大股東就是讓我覺得哪邊不對勁。」 前輩回我一個苦笑說: 「你知道,這就是我後來沒有成為他們早期股東的原因。」
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