價量關係的新想法
價量關係一直是股民對股票走勢做預測的手段，但究竟市價影響量，抑或是量影響價，價量背離是否有用，價跌量縮是否為起漲點，市場上眾說紛紜。
在價量關係方面，在學術上的研究方面根據Chuang, C. C., Kuan, C. M., & Lin, H. Y. (2009)的研究，價格的暴漲或暴跌皆會導致交易量的上升，可以說是價影響量。雖然上述的研究證明了價量的因果關係，但這並不能幫助我們預測未來的走勢，因此我們必須在進一步探討價量關係如何幫我們預測股票未來的報酬。
在Atmaz, A., & Basak, S. (2018)的研究中，其對價量關係提出新的模型架構，本篇文章的內容表示，價量關係可以反映出買賣之間對合理股價的信念不一致。
交易量的提升反映出的是買賣雙方的嚴重價格看法分歧，在買賣雙方看法研究分歧時，不只交易量會上升，股價的波動也會升高，就是這個現象導致了各種價量關係的發生。
而買賣雙方的信念不一致導致的價量關係在股價的各位階所表現出的皆不同。
在Han, Y., Huang, D., Huang, D., & Zhou, G. (2022)中，其研究發現現在價格低估的股票，交易量的上漲(信念不一致的程度提升)，將有利於未來股價上漲。價格高估的股票，交易量的上漲，則會使未來的股價下跌。這與Lee, C. M., & Swaminathan, B. (2000)中提出的價格動能生命週期假說中的價量關係不謀而合。
以上述研究結果，我們可以從台股市場看見類似的跡象，像是動能末期，在高檔價格的波動放大，成交量放大，往下大綠K爆量，通常就是炒作的末期。
之後的文章將繼續探討如何衡量信念不一致以及對交易策略的影響。
資料來源：
Lee, C. M., & Swaminathan, B. (2000). Price momentum and trading volume. the Journal of Finance, 55(5), 2017-2069.
Yu, J. (2011). Disagreement and return predictability of stock portfolios. Journal of Financial Economics, 99(1), 162-183.
Han, Y., Huang, D., Huang, D., & Zhou, G. (2022). Expected return, volume, and mispricing. Journal of Financial Economics, 143(3), 1295-1315.
Chuang, C. C., Kuan, C. M., & Lin, H. Y. (2009). Causality in quantiles and dynamic stock return–volume relations. Journal of Banking & Finance, 33(7), 1351-1360.
Atmaz, A., & Basak, S. (2018). Belief dispersion in the stock market. The Journal of Finance, 73(3), 1225-1279.
