【投資備忘錄】怎麼看 $NFLX 多國降價？
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根據 WSJ 的新聞內容，Netflix 一反常態地在 30 多個國家調降訂閱費。
最近的降價市場涵蓋了葉門、約旦、利比亞和伊朗等中東國家；包括肯尼亞在內的撒哈拉以南非洲市場；以及一些歐洲國家，比如克羅地亞、斯洛文尼亞和保加利亞等。在拉丁美洲，Netflix已經在尼加拉瓜、厄瓜多爾和委內瑞拉等國家下調了訂閱價格；與此同時，Netflix在亞洲部分地區下調了訂閱價格，包括在馬來西亞、印度尼西亞、泰國和菲律賓。
實際上這些國家目前的 $NFLX paid subs 合計起來應該佔不到 10%，而他們可能原本 ARPU 就不高（這跟消費水準跟寬頻滲透率有關），我是分析師的話（呃我就是），整體來說覺得不太需要調整 2023/2024 的獲利預估。
畢竟股價還是跌了，一開始還跌快 6%，照上面的邏輯，個人認為是在殺評價/估值。主要是因為差不多 1 個月前的 earnings call，管理層給部份投資人的印象還是繼續漲漲漲來推動成長。
但我覺得漲價似乎只會、也只能針對成熟市場的 Premium 訂戶做，實際上出了 AVOD 版本 + 打帳號共享，本身就是一種調降調閱費 & 擠出更多潛在對成本更敏感的訂戶，並且擴大 TAM 的做法。
個人認為 4Q22 財報也再次證明了優異的原創內容 + 更有彈性的訂價 = 可以繼續擴大市場規模。特別是海外市場，公司還在摸索怎麼針對這些地區推一個合適的訂價策略，或是怎麼跟當地電信業者合作。
有些投資人覺得這應該解讀成同業競爭帶來的削價？我現在對這個觀點比較持保留態度。以前有提過，與其說是跟其他串流或娛樂形式做價格競爭，透過內容佔據用戶使用時間才是焦點，訂價的高低會決定的是用戶「訂閱」或「不訂閱」的決策，而不是「訂閱 A」或「訂閱 B/C/D…」的選擇。真正在競爭的是能不能打進消費者的娛樂預算，而不是跟另一家互打。
就算真的是 $NFLX 因為同業競爭而降價，以成本結構來看，受傷最重的會是其他串流後進者。有定價能力的是 $NFLX 才對。
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《影后》全劇是一部典型的「外行看熱鬧，內行看門道」的戲劇，透過滿足大眾對於競爭激烈的演藝圈明星戲裡戲外生的窺視好奇的劇情編寫，也涉及了演藝圈不為人知，演員台上台下為上位與保有地位不擇手段的職場競爭黑暗面奧秘，劇中點名了出資金主、導演、製作人、經紀人、 媒體圈記者與一般大眾之間......
集結了楊貴媚、楊謹華、謝盈萱等一眾演技派的電視劇《影后》（英語：Born for the Spotlight），維基百科上描述它是一部女演員在演藝圈的寫實生存喜劇，不過，實際觀看後更覺得像一部現實的悲劇，本篇由對劇情及角色的理解出發、分享觀影心得。
《妻子變成小學生。》是一部根據村田椰融漫畫改編的日劇，講述新島圭介在妻子去世後的悲痛與重生。奇蹟般的重逢讓他重新認識愛與家庭的意義，劇情探討了親情與成長的深刻命題，吸引了觀眾的關注。該劇評價高達8.8，展現了頂尖演員的精彩表演，值得一看。其背後的創作靈魂更讓人反思生命的變遷。
《非普通家族》改編自荷蘭暢銷小說《The Dinner》，在葡萄牙國際奇幻電影節與比利時蒙斯電影節斬獲劇本獎。可能因為宣傳相對低調，這部片一開始並未吸引我的注意，直到發現它的演員陣容後才眼前一亮。薛景求和金喜愛才剛在《政壇旋風》中殺得魚死網破，這次竟轉身成了一家人，張東健也加盟飾演薛景求的兄弟。
為一直以來隱藏著的古代時期做出描繪，觀眾已經能理解詛咒的源頭以及動機。訂閱「航電影的海」沙龍，即可獲得《犬系戀人》每週跟播文章。
Netflix追劇，人氣動漫《派對咖孔明》Netflix上演”共12集，2022年上演。動漫劇情主要飾演角色有諸葛孔明、劉備、月見英子、老闆小林、久遠七海、前園桂司、瑪麗亞·迪賽兒、RYO、MASA、TAKU等。
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霍華．馬克斯創辦橡樹資本公司，以備忘錄與投資人分享自己的投資洞見，巴菲特曾經提到，他只要在郵件信箱看到備忘錄，一定會馬
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一、前言
一九五九年，英國廣播公司訪問了英國數學家兼哲學家伯特蘭．羅素有沒有什麼建議要給未來世代。他回答說：
當你學習任何東西或者思考任何哲學問題時，只該問自己事實有哪些，那些事實證明什麼是真實。永遠別被自己希望相信的事、或者自以為如果別人信了就會對社會有益的事所分心，只要專心一意去看事實是什麼
霍華德馬克斯，Oaktree Capital Management的共同創始人，以其深入的投資備忘錄而聞名。近期，他的一些論點引起了金融界的廣泛討論。在這篇文章中，我們將根據他的觀點和最近的訪談內容，對其論點進行投資市場的影響分析。
分享我歷年來投資心得，看過無數次財經書籍、年報。交易過數次，每次都交易的經驗都讓我學習到新的知識，我也習慣整理成備忘錄。
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本小利大，利不大。本大利小，利不小。
上個月的投資備忘錄，我們先就投資的本質：「同時權衡風險與報酬」，闡述我們一直以來所想強調的，「風險」具有隱藏性及無法量化的特性。這個月，我們將從另外一個視角來說明我們的團隊在面對「到底該買多少張，才是最適當？」這個重要卻又困難的環節，是如何在風險與報酬之間如何取得適當的平衡。
二、從投資流程的視角
我們曾在「我們如何賺錢？」一文談到，大部份的投資人，不管是勤於參加更種投資說明會、股友會，或是忙於收看各種財經節目；亦或是埋首鑽研海量般的資料，如此汲汲營營，不外乎想要發掘可投資的標的(明牌)，只是縱使果真有幸買到「明牌」，也可能只是落於飯局間，高談股票經時，拿來「炫耀」買到飆股的話題，
九月份我們的投資組合，產生了約略7%的負報酬率，同期加權指數下跌0.34%。換句話說，我們這個月落後(underperform)指數約7%多。這是近一年多以來，首見單月落後指數的幅度如此之大。儘管我們是追求絕對報酬為目標，
股票市場從來不缺乏恐懼的時刻，重點應該是當一個新的事件加入（如這次武漢肺炎的發生），身為投資人，我們應該如何應對。
這封信是我們上個月與客戶溝通的觀念，秉持著我們一路以來的操作方法，在此與大家分享。
我們也在此衷心希望大家保重身體，股票下跌固然可怕，但保持身體健康仍應為現在第一要務，祝大家身體健
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