【投資備忘錄】怎麼看 $NFLX 多國降價？
更新於 2023/02/24閱讀時間約 2 分鐘
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根據 WSJ 的新聞內容，Netflix 一反常態地在 30 多個國家調降訂閱費。
最近的降價市場涵蓋了葉門、約旦、利比亞和伊朗等中東國家；包括肯尼亞在內的撒哈拉以南非洲市場；以及一些歐洲國家，比如克羅地亞、斯洛文尼亞和保加利亞等。在拉丁美洲，Netflix已經在尼加拉瓜、厄瓜多爾和委內瑞拉等國家下調了訂閱價格；與此同時，Netflix在亞洲部分地區下調了訂閱價格，包括在馬來西亞、印度尼西亞、泰國和菲律賓。
實際上這些國家目前的 $NFLX paid subs 合計起來應該佔不到 10%，而他們可能原本 ARPU 就不高（這跟消費水準跟寬頻滲透率有關），我是分析師的話（呃我就是），整體來說覺得不太需要調整 2023/2024 的獲利預估。
畢竟股價還是跌了，一開始還跌快 6%，照上面的邏輯，個人認為是在殺評價/估值。主要是因為差不多 1 個月前的 earnings call，管理層給部份投資人的印象還是繼續漲漲漲來推動成長。
但我覺得漲價似乎只會、也只能針對成熟市場的 Premium 訂戶做，實際上出了 AVOD 版本 + 打帳號共享，本身就是一種調降調閱費 & 擠出更多潛在對成本更敏感的訂戶，並且擴大 TAM 的做法。
個人認為 4Q22 財報也再次證明了優異的原創內容 + 更有彈性的訂價 = 可以繼續擴大市場規模。特別是海外市場，公司還在摸索怎麼針對這些地區推一個合適的訂價策略，或是怎麼跟當地電信業者合作。
有些投資人覺得這應該解讀成同業競爭帶來的削價？我現在對這個觀點比較持保留態度。以前有提過，與其說是跟其他串流或娛樂形式做價格競爭，透過內容佔據用戶使用時間才是焦點，訂價的高低會決定的是用戶「訂閱」或「不訂閱」的決策，而不是「訂閱 A」或「訂閱 B/C/D…」的選擇。真正在競爭的是能不能打進消費者的娛樂預算，而不是跟另一家互打。
就算真的是 $NFLX 因為同業競爭而降價，以成本結構來看，受傷最重的會是其他串流後進者。有定價能力的是 $NFLX 才對。
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為一直以來隱藏著的古代時期做出描繪，觀眾已經能理解詛咒的源頭以及動機。訂閱「航電影的海」沙龍，即可獲得《犬系戀人》每週跟播文章。
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2.流朱為了護主自己以脖子就刀，一條鮮活青春的性命說沒就沒了。
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6.“莞莞類卿”：甄嬛自皇上口中得知
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然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
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一、前言
一九五九年，英國廣播公司訪問了英國數學家兼哲學家伯特蘭．羅素有沒有什麼建議要給未來世代。他回答說：
當你學習任何東西或者思考任何哲學問題時，只該問自己事實有哪些，那些事實證明什麼是真實。永遠別被自己希望相信的事、或者自以為如果別人信了就會對社會有益的事所分心，只要專心一意去看事實是什麼
霍華德馬克斯，Oaktree Capital Management的共同創始人，以其深入的投資備忘錄而聞名。近期，他的一些論點引起了金融界的廣泛討論。在這篇文章中，我們將根據他的觀點和最近的訪談內容，對其論點進行投資市場的影響分析。
分享我歷年來投資心得，看過無數次財經書籍、年報。交易過數次，每次都交易的經驗都讓我學習到新的知識，我也習慣整理成備忘錄。
月線是一個很指標性的支撐點，如果失守月線，表示近一個月來的人幾乎都賠錢，所以套牢賣壓很重。通常這種除非你很看好公司前景，不然幾乎都會換股。
本小利大，利不大。本大利小，利不小。
上個月的投資備忘錄，我們先就投資的本質：「同時權衡風險與報酬」，闡述我們一直以來所想強調的，「風險」具有隱藏性及無法量化的特性。這個月，我們將從另外一個視角來說明我們的團隊在面對「到底該買多少張，才是最適當？」這個重要卻又困難的環節，是如何在風險與報酬之間如何取得適當的平衡。
二、從投資流程的視角
我們曾在「我們如何賺錢？」一文談到，大部份的投資人，不管是勤於參加更種投資說明會、股友會，或是忙於收看各種財經節目；亦或是埋首鑽研海量般的資料，如此汲汲營營，不外乎想要發掘可投資的標的(明牌)，只是縱使果真有幸買到「明牌」，也可能只是落於飯局間，高談股票經時，拿來「炫耀」買到飆股的話題，
九月份我們的投資組合，產生了約略7%的負報酬率，同期加權指數下跌0.34%。換句話說，我們這個月落後(underperform)指數約7%多。這是近一年多以來，首見單月落後指數的幅度如此之大。儘管我們是追求絕對報酬為目標，
股票市場從來不缺乏恐懼的時刻，重點應該是當一個新的事件加入（如這次武漢肺炎的發生），身為投資人，我們應該如何應對。
這封信是我們上個月與客戶溝通的觀念，秉持著我們一路以來的操作方法，在此與大家分享。
我們也在此衷心希望大家保重身體，股票下跌固然可怕，但保持身體健康仍應為現在第一要務，祝大家身體健
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