付費限定
超潛部薯｜久舜(5547)｜高息低PE營造新星｜這個時間點股價會有一波高潮?
更新於 發佈於 閱讀時間約 9 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
「營建薯-薯叔價值投資」專題（詳細介紹）專門研究營建類股，「薯叔週報」每月2次追蹤個股動態，訂閱戶可瀏覽完整月營收、銷售情形及工程進度；「超潛部薯」不定期發布具潛力之營建類股，訂閱戶可瀏覽投資評價及薯叔觀點；「薯叔聊財報」每季發布追蹤個股財報分析；非訂閱戶可瀏覽「老薯看世界」不定期分享房市新聞。歡迎追蹤及加入Facebook粉專及Line社群，若覺得內容有幫助歡迎每月50元訂閱支持薯叔吃飯能加點湯。'
*警語*
興櫃股票波動大風險高，此文章主要是實驗性質，想試著寫看看營造股的分析文，並小額投入驗證自己的觀察，請讀者自行評估審慎投資!
公司介紹
基本資料
久舜營造自1993年創立（迄今30年），2020年登錄興櫃（迄今2年），股本3億（登記資本額５億），每股淨值15.03元，主要營業項目：
- 房屋建築工程之營造承攬
- 廠辦工程之營造承攬
- 前項產品之工程顧問服務
久舜接案以住宅案為主（如新潤國庭苑、新潤峰采等），近年開始切入廠辦（大同大隈鶯歌廠、胡連廠辦、幸昌生技樹林廠等）及危老都更市場。
股權結構
根據110年報揭漏之主要股東資訊，公司董監及二等親屬以法人或個人名義持股達88.36%，在外流通股數極少，這也是興櫃股的特色，股權集中在公司原始股東手上，需要時間慢慢釋股到市場上增加流動性。
獲利能力
毛利率、稅後淨利率、EPS
近6年平均毛利率11.65%，平均稅後淨利率4.35%，平均EPS2.02，毛利率及稅後淨利率近年有逐步下滑趨勢，這也造成營收成長幅度明顯，EPS卻僅微幅增加（2017-2022年營收成長153%，股本成長53%，EPS成長8%）。
詢問公司毛利率衰退原因表示為工料上漲所致，就薯叔觀點除了通膨因素外，公司成本管控及案件議價能力較差也是主因。
備註：2018-2019年因申請興櫃調整公司體質，造成人員異動頻繁，進而造成營收衰退。
同業比較
這邊挑選了規模相近的雙喜、建國、德昌以及業界翹楚根基及達欣工進行比較，在毛利率的部分（以2022年數據做為比較基準），久舜8.07%為6家公司中最低，雙喜、建國、德昌三家公司平均毛利率為11.51%，根基及達欣工為12.36%。
稅後淨利率部分（2022年數據），久舜2.68%亦為6家公司中最低，雙喜、建國、德昌三家公司平均稅後淨利率為5.1%，根基及達欣工為7%。
股利政策
連續4年配發股利, 合計5.59元，平均盈餘分配率77.88%，平均殖利率6.68%。2020-2021年填息迅速，2022年股價飆漲故迄今尚未填息。
同業比較
久舜配息率68.1%（2022年數據），在6家公司中偏高，與達欣工相當，股利政策上相當大方。
安全性分析
負債比率
久舜2022年負債比為65.84%，最高為2021年的71.68%，在現增償還貸款後回到6字頭，在營建股中與根基、德昌、達欣工相當，在具高負債比特性的營造業裡是健康水準。
未分配盈餘
帳上未分配盈餘0.81億，約等於0.26股本，可運用資金並不多，但公司畢竟才剛興櫃，需要時間證明自己及累積獲利，故目前薯叔中性看待。
籌碼穩定度
千張大戶持股比例為68.4%（截至2023/4/14），2023/1/6持股比例從77.45%降到目前水準，而400張大戶持股比例也在同時間下降，主要是因為現金增資所致，同時也看到股東人數成長快速，表示流動性相對增加，興櫃公司初期籌碼都在原始股東手上，會逐漸釋放到市場上，籌碼的變化較大，安定度較低。
在手建案
查詢公司官網以及財報，目前尚未結案之建案計有住宅10案及廠辦1案，其中不乏知名建商或上市櫃公司，如信義房屋、中興電工及國泰建設，累計在手契約金額84.1億，尚未認列金額39.25億（84.1-44.85）。
投資評價
價值（未來獲利估算）
....
價格
方法1-本益比法
...
方法2-平均現金殖利率法
...
薯叔觀點
本文從基本面及籌碼面分析久舜的未來潛力，摘要重點以及個人觀點如下：
- 久舜屬於興櫃股票，無漲跌幅限制，股價波動高且流動性低，同時也可能找到未被發現的璞玉，交易時間為09:00-15:00，讀者若欲投資請特別注意風險。
- ...
「營建薯-薯叔價值投資」專題文章內容來源為內政部實價登錄及公開資訊觀測站等公開網站、新聞及財報，並加上個人主觀意見，旨在分享個人投資心路歷程，非作為投資或進出場建議。
21.7K會員
136內容數
營造及建設類股，普遍營收及獲利可以預期，非常適合股市小白入手，輕鬆打造年複合投報率10%的組合! 專題包含「超潛部薯」-發掘潛力股、「薯叔週報」、「薯叔聊財報」 及「老薯看世界」，讓你提早掌握好股、抱得住並且訂出自己的目標價。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
現代社會跟以前不同了，人人都有一支手機，只要打開就可以獲得各種資訊。過去想要辦卡或是開戶就要跑一趟銀行，然而如今科技快速發展之下，金融App無聲無息地進到你生活中。但同樣的，每一家銀行都有自己的App時，我們又該如何選擇呢？(本文係由國泰世華銀行邀約)
今天我會用不同角度帶大家看這款國泰世華CUB
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
2024/06臺股大盤本益比24.4，宏璟（2537）是一隻值得關注的防禦型營建股。文章介紹了宏璟的多項廠辦及指標案件，展現其防守和攻擊的兩面功能。同時，宏璟的盈餘分配率也一直保持在較高水平，未來有望帶來更可觀的股息。
本專題長期追蹤營建股建案進度，歡迎按讚/訂閱/追蹤並會定期於FB社團分享或股市同學會分享最新資訊，目的是為了讓更多人加入營建股的增值列車。
一、公司介紹
富旺國際(6219)成立於1987年4月23日，深耕房地產業界。7/10日舉辦的「2024年不動產產業研討會」，分享集團營運近況與未來發展策略
消息面-5/7重點整理，今天花時間分享營建股盤勢心得，並點出欣巴巴、鑫龍騰個股近況重點，希望大家多多支持!Cheers!
富華新(3056)、前身總太地產，係間中部營建公司，建案幾乎都在台中，在地無人不知，產品以興建住宅及商業大樓為主。
相較於其他產業、如電子、塑化、金融等等，營建業算是投資人較能理解的產業，因為接觸房價與地段的機率遠比聽到連接器、pcb、ic設計等產品大的多，故今天提出這家營建公司，供投資人參考。
47筆記長期追蹤營建股建案進度，將會定期於FB社團分享或股市同學會分享最新資訊，歡迎按讚/追蹤，目的是為了讓更多人知道優質營建股的相關資訊。
一、公司介紹
富旺國際開發股份有限公司(簡稱：富旺；代碼：6219)成立於1987年4月23日，深耕房地產業界。2009年，集團精益求精全新定位，
上曜集團介紹
今日自選盤後觀察：建通、訊舟、陞達科技等(漲停)，冠軍、宜鼎
前一週投信大戶佈局個股：元太、技嘉、均豪(漲停)、宜特
現代社會跟以前不同了，人人都有一支手機，只要打開就可以獲得各種資訊。過去想要辦卡或是開戶就要跑一趟銀行，然而如今科技快速發展之下，金融App無聲無息地進到你生活中。但同樣的，每一家銀行都有自己的App時，我們又該如何選擇呢？(本文係由國泰世華銀行邀約)
今天我會用不同角度帶大家看這款國泰世華CUB
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
2024/06臺股大盤本益比24.4，宏璟（2537）是一隻值得關注的防禦型營建股。文章介紹了宏璟的多項廠辦及指標案件，展現其防守和攻擊的兩面功能。同時，宏璟的盈餘分配率也一直保持在較高水平，未來有望帶來更可觀的股息。
本專題長期追蹤營建股建案進度，歡迎按讚/訂閱/追蹤並會定期於FB社團分享或股市同學會分享最新資訊，目的是為了讓更多人加入營建股的增值列車。
一、公司介紹
富旺國際(6219)成立於1987年4月23日，深耕房地產業界。7/10日舉辦的「2024年不動產產業研討會」，分享集團營運近況與未來發展策略
消息面-5/7重點整理，今天花時間分享營建股盤勢心得，並點出欣巴巴、鑫龍騰個股近況重點，希望大家多多支持!Cheers!
富華新(3056)、前身總太地產，係間中部營建公司，建案幾乎都在台中，在地無人不知，產品以興建住宅及商業大樓為主。
相較於其他產業、如電子、塑化、金融等等，營建業算是投資人較能理解的產業，因為接觸房價與地段的機率遠比聽到連接器、pcb、ic設計等產品大的多，故今天提出這家營建公司，供投資人參考。
47筆記長期追蹤營建股建案進度，將會定期於FB社團分享或股市同學會分享最新資訊，歡迎按讚/追蹤，目的是為了讓更多人知道優質營建股的相關資訊。
一、公司介紹
富旺國際開發股份有限公司(簡稱：富旺；代碼：6219)成立於1987年4月23日，深耕房地產業界。2009年，集團精益求精全新定位，
上曜集團介紹
今日自選盤後觀察：建通、訊舟、陞達科技等(漲停)，冠軍、宜鼎
前一週投信大戶佈局個股：元太、技嘉、均豪(漲停)、宜特