特斯拉下半年突破關鍵

資料來源:富途牛牛

連兩季投資者不買帳的財報

作為電動車的全球龍頭特斯拉今年年初股價從年初的108一路漲到7月高點294，雖然距離歷史高點的414仍有大段距離，不過相信這對特斯拉的股東已經算是不小的獲利(除非您在高原上)不過在7/19特斯拉公布的第二季財報後股價從290 頭也不回直直往下跳了有14%之多，由於降價換取銷量策略的成功，特斯拉第二季交車為 466,140 輛(第一季交車輛為422,875輛)，營收達到 249.3 億，其中汽車銷售營收年增 46% 達到 212.7 億美金；均創下史上新高，調整後的 EPS 為 0.91 也優於市場預期，但前面也提到了降價換取銷量那麼降價帶來的衝擊便是毛利率為 18.2%，比上一季的 19.3% 又有下滑；23.9 億美元的營業利潤YoY- 3%；QoQ -9.6%，事實上這事情在第一季財報公布時就已經發生過一次，第一季當時及在後續5月的股東會上馬斯克仍表態這一切都在他們的計畫中。

資料來源:車主之家

中國市場競爭情形

要知道在全球目前最大也是競爭最激烈的電動車市場[中國] 今年到六月的電動車銷量排行中前10名除了特斯拉佔了2位外其餘全部都由中國國產電動車拿下，這其中包含了頭號競爭對手比亞迪 此外還有上汽 等其他中國國產電動車企業。特斯拉第 2 季財報顯示，每輛車毛利平均約為 8800 美元，是比亞迪的 7 倍左右。換言之，特斯拉是玩得起降價，這與那些頂著巨額虧損的新能源車企降價行為有根本區別。當然，特斯拉降價的主要原因是因為遭遇到越來越強大的競爭壓力，它想要逼死對手。特斯拉是 2023 年最先決定在市場上降價的新能源車企，但目前來說特斯拉上半年市占率反而跌破 10%。很明顯的降價策略目前還不能讓特斯拉有效的提升在中國的市占。

資料來源:IDC網際網路數據中心

來源:中國汽車技術研究中心

在中國政府於7/6在上海舉行的中國汽車論壇上舉行的儀式上包含特斯拉在內的16家公司已完成簽署同意對於電動車價格穩定的相關協議，原本這該意味著價格戰趨近尾聲，結果特斯拉官隔日隨即公佈最新引薦購車獎勵規則，對Model3/Y、S/X等車型推出3500元至7000元不等的獎勵，7月8日中國汽車工業協會在官網發佈聲明稱，此前的承諾書中“不以非正常價格擾亂市場公平競爭秩序”涉及“價格”表述，表達不當，將上述條款從承諾書中刪除，如此看來下半年價格戰可能將延續。

車型升級、技術成下半年突破瓶頸關鍵

目前來看特斯拉要在中國市場成功突圍而出單靠削價競爭不是特別有效的方法，那麼目前可望在下半年出現在市場的搭載HW4.0鏡頭的改款Model3以及透過多方消息指出已經開始釋出改款後的HW4.0的Model Y就可能會是特斯拉決勝下半年的關鍵武器，其中根據目前網路消息指出改款車型瞄準的就是中國市場，據5月底的爆料，特斯拉上海超級工廠停工升級產線，準備投產改款Model 3，有媒體報道稱，馬斯克訪華時，還特意去看了改款Model3，同時亦有相關分析師算出改款後的售價可能落在90萬台幣左右。
至於FSD及4680電池，今年我們還是別去想了，倒是Model2在今年上半年陸續有消息流出可以期待看看。

Cybertruck有望第三季開始交付

受制於疫情影響供應鏈因素，原定於2021就該量產的電動卡車Cybertruck不斷的推遲至今，所幸於今年第一季財報 時由ElonMusk提出今年必然會開始量產並交付往後每年預計將交付25~50萬輛，自2019年亮相以來Cybertruck已收到超過60萬的訂單，原2019年初亮相售價在39900~69900美元，後受因疫情因素拉高成本後特斯拉官網變撤下售價，至今仍未有明確標示售價，若能順利於第三季開始交付，這會是個影響下半年獲利的重要因素。

充電網的擴大中長期帶來利多

此外在6月份緊接在福特後北美另一大電動車大廠通用也宣布加入特斯拉的NACS充電網而賓士也將在2024年加入特斯拉的北美充電網，根據 Piper Sandler 分析師推估，由於兩家車廠在未來幾年的電動車產能會不斷提升，年銷量很快會超過百萬輛，到 2030 年時，這些「非特斯拉」電動車就會讓特斯拉增加 30 億美元營收，甚至到 2032 年，這個預估數字會加速上升到 54 億美元。

整體而言，我認為特斯拉今年在不是在於怎麼在價格策略上做出新的舉動(最近CFO的異動還需要觀察一下)，而是要看對於車款的改良能否讓市場買單以及排程上可否順利。