如同本專題《價值成長股的伊甸園》的介紹文中所說的:許多優質的價值成長股,在展開大行情之前都像是一塊璞玉,沉潛在水中等待人們去發掘,就看我們能不能慧眼識英雄了;只有在璞玉尚未被雕琢前,就能辨識它並從水中撈起的,才得享有超額報酬。
因此,價值成長股的選股策略,不只是要挖掘未來有持續成長潛力的價值股,同時也要是股價還沒發飆,甚至是回到便宜價附近的好公司,這樣才能做為長期投資的標的。
價值成長股的選股邏輯,主要有下列四點:
1.尋找有獨特市場地位和價值穩固的公司,尤其是持續在創造價值的公司;(如何判斷公司是否在創造價值,可參考前文:【投資心法】比算出一家公司價值更重要的事 (vocus.cc)。
2.有良好的股息保護(每年持續配發股息,最好是每年股息保持成長或維持);
3.公司未來有明顯的成長契機,而且公司已經為未來成長做了完整的布局。
4.股價仍處於低檔,或從高檔經長時間的修正,回到合理的價位。(如果有優質的價值成長股,但股價高漲已經反應其成長潛力,此時殖利率會偏低,這種公司就只能先列入觀察名單)。
第三點是重點,我們必須深入洞悉候選公司未來是否有重大的成長契機。這個成長前景可能是來自公司的策略轉變,或者是過去幾年的重大經營布署,又或者是已經進軍新的市場等。
價值成長股的進場策略
1.買在殖利率有利的價位,也就是在對我們有利的位置進場,主要判斷是依據殖利率。有關如何判斷,可參考前文:【投資心法】價值成長股的低檔布局策略 (vocus.cc)。
2.因為是長期投資,所以必須要有較高的殖利率保護才能長抱,萬一買進後碰到股市的大回檔,或者遇到長期市況低迷,這時才不會進退失據。
3.耐心等待,不用追高,短線想賺差價才會追高,長期投資可以等到好的買點再進場。例如台股前一波的低點在16000點附近(去年10月底/11月初),許多價值成長股都來到不錯的買點,包括:拓凱(4536),邦特(4107),八方雲集(2753),巨大(9921),和伊雲谷(6689)等。
台股大盤這波已漲了近二千點,不管接下來是否會進入中期修正,但在大回檔的時期,又是準備挑選好股,等待買點的時機。
延伸閱讀:
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