【產業探討】 從 PENG 季報釋出內容來看：當 AI 由硬體轉向軟體，服務提供者與客戶的輪廓轉變

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備註：本內容非季報解析，所以只針對此公司的釋出內容進行重點摘要，主要在探討 AI 變化下的受惠者輪廓轉變。

首先先介紹一下本篇的主角 Penguin Solutions（代號 PENG）好了：

Penguin Solutions（原名：SMART Global Holdings Inc）原為記憶體模組廠，本季正式完成更名，從新名稱也可以看出來他們原本重心的控股事業逐漸轉往 Solutions ，也就是提供 AI 解決方案的公司。

而在過去三年的時間裡，他們也從原本的記憶體模組廠成功的轉型成了替企業提供 AI 基礎設施解決方案的公司。他們昨天開了法說，我挑有趣的內容來說，在此之前先介紹一下公司的業務內容：

● IPS（Intelligent Project Solutions，替企業客戶提供數位轉型的服務，方案包含軟體與硬體，也可以拆開單獨販售） 本季營收占比約 48％

● 記憶體模組（memory，類似威剛、創見）營收占比約 31％

● LED  營收占比約 21%，這塊業務是向 Wolfspeed 的前身 Cree 所購買，所以品牌名稱為 Cree LED。而會看的主要是前面兩塊記憶體模組、IPS，取決於公司有沒有提出有特別的，或是有意義的新觀點。

接下來進到重點：

一、為什麼要看這類的公司

隨著 AI 的熱潮已經持續近兩年，以過去的歷史來看，產業的興盛往往先由硬體驅動，之後才會轉往軟體的應用。這樣的現象可以從 2000 年代的科技爆發期（也稱為網際網路泡沫時期）找到明顯的例子。

當時隨著網際網路的迅速普及，首先受惠的是如 Cisco、Juniper Networks 等製造用於網絡數據傳輸的路由器和交換機的硬體公司，同時他們的股價也隨之飆升。

後續隨著這些基礎設施的建立逐漸成形，應用內容逐漸變得更加重要，所以如微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）以及當時新興的 Google 等提供操作系統、瀏覽器、電商平台、搜索引擎等服務的軟體公司隨之受惠，而硬體的需求則回歸穩定。

而如果把這樣的情形套用在 AI 領域也完全符合：在過去幾年，首先大規模受益的是提供 AI 計算能力的硬體製造商，如 NVIDIA、AMD、台積電，他們生產的 GPU 為 AI 模型的訓練和推理提供了強大的計算能力。而隨著這些硬體基礎的完善，現在市場開始逐步轉向 AI 軟體和應用的開發，例如深度學習平台、AI 驅動的應用程式和解決方案。這與2000年網路科技爆發時期的硬體 → 軟體轉換模式相呼應。

因此可以推測，隨著 AI 技術進一步成熟，未來的市場焦點將逐漸轉往軟體和服務的產業上，接棒帶領產業進入新一波成長。

二、有哪些客戶會需要他們的 AI 服務

Penguin Solutions 將其 AI 相關需求的客戶群體分成三類：