價值追蹤 Memo 美國民生消費相關：餐飲業工業電腦IPC 近期觀點與整理 250108
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本月份的價值追蹤Memo，我們來聊一下工業電腦這個產業。
長期看我們報告的朋友應該知道，個人是滿喜歡工業電腦(Industrial PC, IPC) 這個產業，是一個我長期有在追蹤的族群，他們的特色是，有一定的平均毛利率、財務體質也滿不錯、很多公司的自由現金流量也很漂亮，而這產業同時需要軟體及硬體方面的相關技術，加上客戶在產品的要求首重穩定、耐用，而且需要比較長的時間來做認證，因此外部競爭比較不容易快速切入，擁有一定程度的護河城。
而產業的需求大都是少量多樣客製化，所以台股裏有很多股本很小的工業電腦公司，以比較靈活的狀態並能配合客戶做研發，所以能吃下大廠比較不想接、量小的訂單，利基型市場是這些公司生存的關鍵，因為就基礎而言，工業電腦仍然是電腦，是製程商為了客戶的需求而加強功能開發出來的產品，所以如果想要研究在台股的工業電腦公司，個人認為最重要的第一步，是要分清楚這個公司的下游客戶，這些客戶組成起來的需求，將大大的影響工業電腦公司的發展路徑，比如說以餐飲業、零售業為主的客戶，就比較受到景氣的影響，而以醫療設備為主的客戶，則比較不受消費面的影響。
那麼為什麼我們近期會回來看這個產業？
原因有二點，一個是在1/8由美國勞工局發佈的職位空缺數(JOLTS)報告，內容是2024年11月份的數據，相較同年10月份，職位空缺從783萬上升到810萬，是該項數據自2022年3月開始進入這一輪的打庫存循環後，出現了連續二個月成長，而開始有了一點反彈的跡象，
而進一步去解讀細項，會發現這次的反彈是來自於專業行業與商業服務業所開出來的需求，單看數據的話，這是一個連續六個月的反彈，趨勢應該是非常的明顯。
這部份可能代表著，其實美國的商業服務正處在一個重新展開的新階段，對比下面這個新聞也滿有趣的，
這是去年9月左右的新聞，除了知名的紅龍蝦外，還有Fridays和Denny's(關閉150家分店)，這些餐廳屬於中低價位的家庭餐廳，佔地較大、價格偏低，在通膨及高利率、高人工支出下，出現了營運上的困難，終而要掏汰掉一些市場的落後者，但那個商業服務職缺上升又是怎麼回事？？
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