當華爾街投資人驚慌拋售美債、10年期殖利率急升、按揭利率飆破7%，全世界都在問，中國是不是出手了？
撰文／編輯部
「還沒有，」美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在Yahoo Finance專訪中語氣堅定。他指出，美國有完整工具箱可以穩定市場，目前沒有證據顯示中國正以美債為武器對抗美國。「這不符合他們的利益，」他說。
拋售美債：中國的「核選項」，但也是自傷利器
中國長年是美債的第二大海外持有國，持債規模超過8,000億美元。每當中美交惡、貿易戰升溫、台海緊張，市場總會傳出「中國可能拋售美債」的風聲。但貝森特這次用一句話戳破神話：
「這就像和伴侶吵架，氣到想燒掉自己房子：結果對誰都沒好處。」
中國若真的大規模拋售美債，不只會拉高殖利率、引發資本市場混亂，更會重創自己手上持債的價值，還會迫使人民幣升值，對出口導向經濟形成逆風。
事實上，過去中國操作的是「弱勢人民幣＋穩定外匯儲備」的雙軌策略，而非突然引爆金融核彈。
Tx3觀點：沒有敵人，卻人人緊張，美債市場正陷入信心真空
這波殖利率飆升，根本不是中國出手，而是投資人對川普「反覆無常的關稅策略」完全失去信心。10年期美債殖利率單週狂升50個基點，是20年來最劇烈的單週波動，華爾街正在用殖利率對白宮喊話。
當「避險資產」都失去了避險功能，這代表資本市場正陷入一種微妙狀態：
- 沒有明確敵人，但充滿系統性焦慮；
- 沒有實質出手，卻充滿市場破窗效應；
- 沒有宣戰行為，卻開始反射性撤退資金。
這才是全球最難駕馭的風險：政策不確定性。
工具箱不只是買回債券，更是信心修補術
貝森特說「我們有工具箱」是提醒市場：財政部與聯準會仍有能力介入，包括債券回購、再投資調整、公開市場操作等。但這些技術手段最終目的只有一個：修補信心缺口。
美債市場不是怕中國拋售，而是怕美國自己搞砸。
在川普喊打喊殺的關稅政策下，貝森特扮演的是「市場心理醫師」的角色，試圖用語言與策略告訴大家：「不用怕，我們不會讓房子燒掉。」
但接下來，他還得讓投資人相信，這間房子裡的人，還知道怎麼關火。
