TSM 公布 2Q25 財報，營收報 300.7 億美元，與我們進入財報之前更新的 Model 預期 300.2 億美元大約一致，也約合於 Bloomberg 共識預期的 300.0 億美元，反映 6 月營收在財報之前已經公布；EPS 則報 2.47 美元，高於 Model 預期的 2.40 美元，並高於 Bloomberg 共識預期的 2.38 美元，整體 2Q25 財報基本符合預期，本季財報亮點在於 3Q25 的營收強勁，擴大了對於 2025 全年營收可望做到 YoY mid-30%s (約 YoY 34~36%) 的信心。
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TSM 2Q25財報：3Q營收指引擴大2025年營收做到mid-30%s之信心，預計2026年營收維持高增長30%
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🥬美股韭菜王🥬 簡介
FB 粉專 8 萬追蹤者，擁有十多年美股投資經驗。
取名「韭菜王」其實是一個自嘲，是希望自己面對市場常常謙虛學習、不自大。
訂閱內容將以總經趨勢、個股分析並進，因為我十分相信科斯托蘭尼名言：「先看趨勢再看選股，在上漲趨勢中再差的投機者都能賺到錢，下跌趨勢中挑到好股票都很難賺錢」。
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2025/07/17
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2025/07/15
重點摘要：
1.7 月 FMS 現金水位跌破 4.0% 樂觀警戒線，但主要倉位仍集中在歐股、歐元資產
2.即使 7 月後關稅稅率並未顯著下降，FMS 經理人繼續交易 TACO
3.FMS 在 7 月大幅回補科技股，但對比歷史 Z-Score 來說似乎仍有 overweight 空間
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2025/07/14
TSM 將於 7/17 公布 2Q25 財報，我們於 7/1~7/12 二週時間做完財報之前的最後一次供應鏈上、下游共 8 間供應鏈業者的渠道檢查 (Channel Check)，並完成調整我們的財務模型，以準備進入財報。
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營收213.01億美元，年減約9%，低於預期的221.5億
毛利率約37億美元，降至17.35%，淨利11.3億，淨利率降至5%
營業利益11.7億，營業利潤率下降至5.5%，自由現金流-25.31億美元
EPS $0.45，低於預期的$0.51(分析師預期2024年全年EPS：$2.73)
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24Q1的財報業績公布：
營收年增 21%，季增 4%，達到 6.34 億美元
商業收入年增 27%，季增 5%，達到 2.99 億美元
政府營收年增 16%，季增 3%，達到 3.35 億美元
GAAP 營運收入為 8,100 萬美元，利潤率為 13%，調整後營運收入則為 2.26 億美元
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