一、會議概述
敦泰電子（3545）於2025年8月8日舉行2025年第二季線上法人說明會，會議報告公司財務績效、營運概況及未來展望，並進行問答環節。會議聚焦於公司在中高階智慧型手機、觸控與顯示產品需求推動下的成長，特別是Q2營收30.52億元，年增2.5%，以及在汽車市場的突破，同時探討新台幣升值與大陸市場價格競爭的挑戰，展現敦泰電子在人機介面解決方案領域的競爭優勢與多元佈局。
二、公司概況
1. 基本資料
- 敦泰電子（3545）為全球領先的人機介面解決方案提供商，總部位於台灣，業務聚焦於觸控與顯示技術，產品應用於智慧型手機、平板、筆記型電腦、汽車與工控市場。
- 公司以技術創新與市場多元發展著稱，客戶涵蓋國際與大陸知名品牌，持續擴大市場佔有率。
2. 業務範疇
- 觸控產品：佔營收約50%，應用於手機、非手機（如平板、筆記型電腦）與汽車市場。
- 顯示產品：佔營收約50%，包括驅動IC與IDC（TDDI）技術，應用於中高階智慧型手機、平板與工控市場。
- 汽車應用：新興成長領域，產品滲透率逐步提高，客戶包括大陸品牌小鵬與零跑。
- 非手機應用：佔營收約45%，包括平板、筆記型電腦與工控產品。
三、2025年第二季財務績效
1. 綜合損益表（季比季，QoQ）
- 營業收入淨額：2025年Q2營收30.52億元，較2025年Q1的29.93億元增加2.0%（約0.59億元），主因觸控與顯示產品出貨量成長。
- 毛利與毛利率：毛利7.65億元，毛利率25.1%，較Q1的26.9%減少1.8個百分點，主要受新台幣升值影響。
- 營業費用：7.59億元，季增0.6%，反映正常運營成本。
- 營業淨利：0.06億元，季減87.5%，營業利益率0.2%，較Q1減少1.5個百分點。
- 業外收入：0.63億元，季減42.7%，主要因償還客戶保證金導致利息收入減少。
- 稅前淨利：0.69億元，季減56.8%。
- 稅後淨利：0.77億元，季減55.1%。
- EPS（基本）：0.36元，季減55.0%。
2. 綜合損益表（年比年，YoY）
- 營業收入淨額：2025年Q2營收30.52億元，較2024年Q2的29.77億元增加2.5%（約0.75億元）。
- 毛利與毛利率：毛利7.65億元，毛利率25.1%，較2024年Q2的24.3%增加0.8個百分點。
- 營業費用：7.59億元，年增5.3%。
- 營業淨利：0.06億元，年增504.4%，營業利益率0.2%，較2024年Q2增加0.17個百分點。
- 業外收入：0.63億元，年減40.0%。
- 稅前淨利：0.69億元，年減34.7%。
- 稅後淨利：0.77億元，年減27.7%。
- EPS（基本）：0.36元，年減29.4%。
3. 資產負債表（截至2025年6月30日）
- 總資產：149.74億元，較2025年Q1減少12.7%。
- 流動資產：其中現金及金融資產70.46億元（佔47.1%），較Q1減少13.8%；應收帳款7.53億元（佔5.0%），季減18.7%；存貨29.53億元（佔19.7%），季減11.1%；其他流動資產2.20億元，季減21.3%。
- 非流動資產：40.02億元，佔比26.7%，季減10.1%。
- 總負債：55.03億元，負債比36.7%，較Q1減少18.1%。
- 流動負債：44.59億元，季減14.8%，包括應付帳款與短期借款。
- 非流動負債：10.44億元，季減32.0%。
- 權益總計：94.71億元，佔比63.3%，季減8.8%。
4. 主要財務指標
- 每股淨值：43.54元，較Q1的47.09元減少，主要受新台幣升值與股利發放影響。
- 負債比率：36.7%，財務結構穩健，但現金餘額減少。
四、產業概況與市場分析
1. 市場驅動力
- 大陸市場回溫：受政府內需政策引導，第二季消費市場明顯回溫，觸控與顯示產品出貨量增加，推動Q2營收年增2.5%。
- 中高階產品需求：中高階智慧型手機產品出貨強勁，產品組合優化，支撐毛利率維持高檔（25.1%）。
- 汽車市場突破：IDC（TDDI）產品滲透汽車市場，成功進入大陸知名品牌小鵬與零跑，提升整體成長動能。
2. 競爭優勢
- 技術創新：在觸控與顯示一體化技術（TDDI）具領先優勢，特別在汽車應用中實現窄邊框與高質感顯示效果。
- 市場多元佈局：產品應用於手機（55%）、非手機（45%）與汽車市場，客戶涵蓋國際與大陸品牌，分散市場風險。
- 產品組合優化：中高階產品佔比提升，毛利率表現優於去年同期。
3. 市場挑戰
- 新台幣升值影響：第二季新台幣升值約10-12%，導致毛利率減少約2.6%，稅後淨利與EPS下滑。
- 大陸市場內卷：價格持續下滑趨勢未緩解，影響長期獲利能力。
- 匯率與關稅不確定性：第三季匯率波動與潛在關稅影響，可能衝擊營收與成本結構。
五、未來展望
1. 市場展望
- 第三季營收成長：受中高階智慧型手機新機發布與大陸下半年促銷檔期備貨影響，出貨量預計穩健成長，非手機產品線（如平板與工控）亦將逐季上升。
- 觸控產品需求持續：因業界封裝基材缺料，手機急單湧入，第三季需求強勁，但第四季市況不明朗。
- 汽車市場潛力：車用產品獲多家大廠採用，特別在大陸市場（如小鵬、零跑）滲透率提高，支撐長期成長。
- 顯示產品高峰：平板與工控市場新產品第二季已出貨，預計第四季達高峰，優化產品組合。
2. 財務與經營目標
- 營收與獲利：第三季營收預計延續成長，但毛利率可能因匯率波動受負面影響（約1.5%-2%）。
- 成本管控：營業費用預計控制在7.5億元水準，維持運營效率。
- 風險管理：針對匯率波動採自然避險策略，關稅與市場價格競爭需持續監控。
3. 技術與市場佈局
- 技術研發：持續投入AMOLED TDDI開發，預計2026年初上市；AI技術應用於指紋辨識，提升防偽功能。
- 市場拓展：深化中高階手機與汽車市場，摺疊手機產品準備中，看好滲透率提升。
- 產品多元：觸控與顯示產品均衡發展（各佔50%），非手機應用（45%）為新成長動能。
六、會議總結與展望
敦泰電子2025年第二季法人說明會展現公司在觸控與顯示產品需求下的穩定成長。Q2營收30.52億元，年增2.5%，毛利率25.1%維持高檔，稅後淨利0.77億元，EPS 0.36元。中高階智慧型手機與大陸市場回溫為主要動能，汽車市場突破小鵬與零跑，顯示技術優勢。展望第三季，營收預計成長，觸控產品需求強勁，平板與工控市場出貨將達高峰，惟新台幣升值與大陸價格競爭為挑戰。公司將深化技術創新（如AMOLED TDDI）、拓展汽車與非手機市場，憑藉產品多元與成本管控，力求持續成長與股東價值提升。
