《黃金上漲的四大劇本，本輪投資週期可預期的高額報酬率??》

黃金週期結構：美元體系與全球負債

近五年全球央行黃金是持續買進，尤其是中國、俄羅斯、印度、土耳其等新興市場央行，這是與 1970年、2000年 不同的「結構性新因素」。

這反映出對美元體系風險的對沖需求（制裁風險、去美元化、SWIFT 系統依賴）。

央行買盤提供黃金底部支撐，即便短線投機資金撤出，實物需求仍強

可以來看到四大歷史可參考的超額報酬率和投資週期長度

第一個上漲區間：1970–1975 年｜黃金脫鉤美元

• 從每盎司 35 美元 → 183 美元，漲幅 400%，持續 5 年
• 通膨累積約 35%
• 關鍵事件：1971 年尼克森宣布美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系瓦解，黃金成為真正自由交易的資產。