本月份的價值追蹤Memo我們來談一下軍工產業，不過其實是否要在這個時間點出這篇報告，我本來是有一些疑慮的，原因也非常簡單，就是現在市場上幾乎沒有便宜的相關公司了，在估值這麼高的情況下進去建倉，只要一出現回擋，漲多的公司就有可能出現大家爭先恐後的搶出口，形成龐大的賣壓，不過後來想一想，其實發生質變的產業，我們還是可以先把作業先做起來，然後耐心的等更好的機會出現，會比真的出現回落時，才在想說有什麼東西可以撿來得好一些。
個人覺得，現在軍工產業有點像先前的電重產業，一樣是類似的政策推動產業出現重大變化，然後帶動相關公司上漲，之後遇到大盤回擋，出現修正，但整體產業仍然具有未來發展性，因此我們是可以在這邊先來整理相關資料，看看後續發展有多少空間，並選出真正具有價值的公司出來做追蹤。
首先我們來看一下產業的總產值，先前行政院已經編列好2026年的總預算，其中國防預算增加了1768億元，來到9495億、年增率近三成，佔GDP約3.3%，這是2008年後國防預算再度超過3%，但重點是台灣現在的GDP已不是金融海嘯時可以比的，而各方推測，會這麼做的原因可能和關稅協調有關，美方不止一次提到，「建議」台灣應該要把國防預算編到GDP的5%，不過這也不是只針對台灣，川普早就一再抱怨美國的盟友國防預算不足的問題，其實這也是川普推關稅的另一個目的，增加和各國談判的空間。
那麼，增加的錢要花到哪裏去呢？大致上分為軍事投資約1,6億元、作業維持預算近2000億元、人事費用約2000億元，另外還有約1900億元特別預算，這個部份就滿值得注意一下，768億元已確定用在飛機與裝備採購，其餘的1100多億元則為新增軍購，這可能包含了5萬架以上的無人機。
個人認為，無人機可能會是採購的重點，因為就戰略定位來思考，台灣以防衛為重，各型式的無人機在守勢上會有很多幫忙，因為可以做到遠程監控及高空偵察、即時數據回報並提供後方做情資判讀，降低人員損傷風險，而且台灣的電子業發達，自製研發的速度都滿快的，這些都是對無人機發展的有利因子，再加上有安全的考慮，這些產品不可能採用中國製，因此我們可以推測，台廠有機會拿下大部份的訂單，而這邊在選擇的方面，我認為最重要的方向就是，能增加多少的營收和獲利？如果只沾到一點邊的公司，那或許不是初階段的第一選擇。
那麼，這次無人機的採購重點和可能的規格呢？根據媒體整理出來的，國防部公告預計2026及2027年要以500億元採購48750架無人機，分成甲、乙、丙、丁、戊5種機型，軍備局也有公告相關的規格為：
甲式為115年7500架、116年2萬6500架，規格為多軸旋翼垂直起降，導控距離6公里以上、影像及傳輸距離6公里以上，可額外酬載2.5公斤以上重量並滯空7分鐘，空載可飛行、滯空30分鐘以上，價格約10萬元，2026採購7500架、2027採購26500架。
乙式為115年1100架、116年3200架，規格為多軸旋翼垂直起降，導控距離25公里以上、影像及數據傳輸25公里以上、滿載飛行及滯空時間60分鐘以上，價格約100萬元，2026採購1100架、2027採購3200架。
丙式為115年970架、116年2980架，規格為定翼型無人機，採彈射方式啟動，機體為組合式可拆解收納，導控距離90公里以上、影像及傳輸距離90公里以上，具盤旋功能，滿載飛行及滯空時間2小時以上且航程達180公里以上，價格約300萬元，2026採購970架、2027採購2980架。
丁式為115年1350架、116年4450架，規格為定翼型無人機，採彈射方式啟動，機體為組合式可拆解收納，導控距離30公里以上，影像及傳輸距離30公里以上，具盤旋功能，滿載飛行及滯空時間30分鐘以上且航程達30公里以上，價格約300萬元，2026採購1350架、2027採購4450架。
戊式為115年350架、116年350架，規格為垂直起降定翼型無人機，機體為組合式可拆解收納，起降期間可抗5級風以上，導控距離100公里以上、影像及數據傳輸距離100公里以上，具盤旋功能，滿載飛行及滯空時間達2.5小時以上，價格大於1000萬元，2026採購350架、2027採購350架。
軍備局於資料中強調，各型無人機必須於國內產製組裝，零組件禁用中國製，而以訂單的量來看，2027還是高於2026，但詳細的採購重點及得標公司，現在當然還不會有更進一步的資料，不過這邊我們可以有一個思考方向，就是先抓出可能的名單，然後觀察2026年公佈的數據，有得標及出貨的廠商，當然2027年繼續再出貨的可能性會是最高，而且市場很有趣，話題剛出來、一切還是混沌狀態時，股價就會衝一波，但之後如果有遇到大盤修正或是經濟性議題的利空，市場就會馬上忘掉這一切，我想那個時候就會有一些投資機會，而無人機相關公司，其實現在市面上漲的那幾家大概都有機會，像是雷虎、中光電、漢翔、長榮航太……，
