📩 來信
親愛的小書房您好：
前幾年，我嘗試過投資。有做功課，也不是完全跟風，
但結果並不好。
那次失利，沒有讓我破產，
卻讓我對自己產生懷疑。
現在偶爾還是會想：
如果再試一次，會不會不一樣？
可同時又害怕——
會不會只是重蹈覆轍？
投資失利之後，
我到底該不該重新嘗試？
——M
💌 回信
親愛的 M：
投資失利後最難處理的，
往往不是帳面上的損失，
而是那個一直留在心裡的問題：
「我是不是不適合做這件事？」
也許，我們可以先不急著回答「要不要再試」，
而是換一個角度來看看——
歷史與故事裡的人，在失敗之後，
是怎麼看待「再嘗試」這件事的？
下面這三個例子，
不指向同一種標準答案，
卻提供了三條很不一樣的思考路徑。
一、如果失利來自「時機與環境」，而非判斷能力
——那麼停下來，不一定是否定自己
經濟學家約翰·梅納德·凱因斯（John Maynard Keynes），
年輕時其實是非常積極的投資人，而且並非一帆風順。
研究他的投資紀錄顯示，
他在 1920 年前後的外匯投機曾出現大幅虧損，
一度面臨非常吃緊的財務壓力。
但這次失利，並沒有讓他就此退出市場，
反而逼他重新思考：
- 市場波動的不可預測性；
- 自己在槓桿與風險上的承受度；
- 以及「只靠短期預測」這種做法的極限。
後來的凱因斯，
慢慢從高槓桿、頻繁短線操作，
轉向集中持股、拉長時間、強調安全邊際，
成為更像「價值投資人」的角色。
這個故事提醒我們：
有些失敗，未必是能力不足，而是做事的方法，還沒有和自己的節奏、環境對上。
在這種情況下，
短暫停下來，不是放棄，
而是為了找到更適合自己的方式再出發。
二、如果失利來自「認知盲點」，那麼再試之前要先修正
——重來，不等於照原路再走一次
在《黑天鵝效應》中，
塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）反覆提醒一件事：
人們經常高估自己「懂風險」，卻低估極端事件對人生與資產的影響。
很多投資失利，
不見得是因為懶惰或貪婪，
而是我們在某些關鍵假設上，
「看錯了世界的樣子」。
例如：
- 以為過去幾年的穩定報酬，可以代表未來；
- 以為波動不大，就表示風險不高；
- 把「剛好賺到的一次運氣」，誤認為「自己很有眼光」。
如果沒有重新檢視：
- 自己可以承受的最大虧損到哪裡；
- 對「不確定性」的理解是否還只停留在表面；
- 有沒有把幸運包裝成實力；
那麼所謂的「重新嘗試」，
很可能只是把同樣的錯誤，
換一個時間再演一次。
這條路的關鍵不是「不要再投資」，
而是：
在認知和框架還沒有更新之前，不急著回到場上。
三、如果你真正害怕的，是「再失敗一次的自己」
——那麼問題可能已經超出投資本身
在中國歷史裡，
司馬遷的人生幾乎可以說是一場徹底的挫敗。
因為替李陵辯護而獲罪，
他被施以宮刑，在當時幾乎是最羞辱、最難以承受的懲罰之一。
按照當時的價值觀，
一位士人遭受如此恥辱，
選擇自殺，反而是「比較體面」的路。
但司馬遷選擇了另一條路：
忍著羞辱活下來，只為了完成《史記》。
他留下來，不是因為確定自己一定會成功，
而是因為他知道：
如果就此退場，這一生就只剩下那一次失敗的定義了。
放回投資的情境裡，
有時真正讓人猶豫不決的，
並不是市場本身，
而是心裡那個問題：
- 「如果再失敗一次，我還承受得起嗎？」
- 「我會不會就更確定自己『真的不行』？」
在這種情況下，
重新嘗試的意義，
或許早已超越報酬率，
而是在於：
你能不能學著，不再讓「一次失利」，變成對自己全部價值的判決。
當你問：「投資失利之後，我該不該重新嘗試？」
也許真正需要釐清的，不只是市場方向，
而是幾個更核心的問題：
- 那次失利，主要是「方法錯了」？還是「環境不對」？
- 這段時間，我有沒有更新自己的風險觀念與投資假設？
- 如果再試一次，最壞的結果是什麼？我承受得起嗎？
- 我現在的選擇，是在為未來做決策，
還是想用下一次的成功，去修補上一次的遺憾？
重新嘗試，
不一定就是勇敢；
不再嘗試，
也不一定就是逃避。
也許更重要的是：
這一次的你，是不是比上一次的自己，更清楚自己在承擔什麼？
如果哪一天，你願意再踏出那一步，
希望那不是為了證明「我不是失敗者」，
而是因為你已經看見：
無論結果如何，
你都有能力好好和那個結果相處。
我們可以在這個問題旁邊，
再一起坐久一點。
——企鵝不捨小書房
