”價值投資“的讀書筆記
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投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
價值投資的降龍十八掌
摘抄自：《投資最重要的事》- 霍華德·馬克斯
摘抄自：《投資最重要的事》- 霍華德·馬克斯
1. 最重要的不是盲目相信股市總是有效或者總是無效，而是清醒認識股市相當高效而且相當難以擊敗，只有真正的高手才能長期戰勝市場。
2. 最重要的投資決策不是以價格為本，而是以價值為本。
3. 最重要的不是買好的（你買什麼），而是買得好（你用多少錢買）。
4. 最重要的不是波動性風險，而是永久損失的可能性風險。
5. 最重要的巨大風險不在人人恐懼時，而在人人都覺得風險很小時。
6. 最重要的不是追求高風險高收益，而是追求低風險高收益。
7. 重要的不是趨勢，而是週期。（天道就是“循環往復“）
8. 最重要的不是市場心理鐘擺的中點，而是終點的反轉。（管控貪婪與恐懼）
9. 最重要的不是順勢而為，而是逆勢而為。（不過分樂觀追高，謹慎在低點買入）
10. 最重要的不是想到逆向投資，而是做到逆向投資。
11. 最重要的不是價格也不是價值，而是相對的性價比，即安全邊際。
12. 最重要的不是主動尋找機會，而是耐心等待機會上門。（投資失敗比失去一個獲利機會更值得重視）
13. 最重要的不是預測未來，而是認識到未來無法預測但可以先作好準備。
14. 最重要的不是關注未來，而是關注現在。（保持警覺傾聽市場的聲音）
15. 最重要的是認識到短期業績靠運氣，而長期業績靠技術。
16. 最重要的不是進攻，而是防守。（貿然的進攻很容易失誤）
17. 最重要的不是追求偉大成功，而是避免重大錯誤。（風險控制和安全邊際）
18. 最重要的不是牛市跑贏市場，而是熊市跑贏市場。
防禦型的投資策略
摘抄自：《聰明的投資者》- 格雷厄姆
摘抄自：《聰明的投資者》- 格雷厄姆
投資業務是以深入分析為基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報；不滿足這些要求的業務就是投機。
投資者應買入何種證券以及追求多高的投資回報率，不能以個人的資金多寡為依據，而要看自己在金融方面的能力，其中包括知識、經驗和性格等。
圖省事且注重安全性的消極投資者，理應得到最低的報酬。而防禦型投資者就是關心資金安全同時又不想多花時間和精力的人。
防禦型投資者的執行策略
債券，是固定的利息收入。相對物價漲，錢變薄，等於投資獲利被打折了。但即便如此，股票的收益也不一定就肯定會比較好，但具有一定抗通膨的保護作用。 債務市場喜歡升息（貸款利息收的多）；股票市場不喜歡利息高（熱錢會回流銀行安全儲蓄）
防禦型投資者需力圖風險最小化，建議買進較高利率的公共事業單位的公司債券，再少量配置一些優質股票以作為對抗通貨膨脹的保護。
因股票的賤買貴賣不容易掌握，維持債券、股票各50%是最安全保守、最容易操作的方法，雖然利潤可能不是最豐厚的，但此法貴在堅持、不懷疑。亦可根據情況，將債券和股票投資的比例限定在25%~75%之間調整比例。
針對防禦型投資者的需求和特徵，選擇股票時的7項標準：
1. 適當的企業規模：把小公司排除在外。
2. 足夠強勁的財務狀況：就工業企業而言，流動資產應該至少是流動負債的兩倍——所謂的2：1的流動比。同時，長期債務不應該超過流動資產淨額，即“營運資本”。就公用事業企業而言，負債不應該超過股權（帳面值）的兩倍。
3. 利潤的穩定性：過去10年中，普通股每年都有一定的利潤。
4. 股息記錄：至少有20年連續支付股息的記錄。
5. 利潤增長：過去10年內，每股利潤的增長至少要達到1/3（期初和期末使用三年平均數）
6. 適度的市盈率：當期股價不應該高於過去3年平均利潤的15倍。
7. 適度的股價資產比：當期股價不該超過最後報告的資產帳面值的1.5倍。 根據經驗法則建議，市盈率與價格帳面值之比的乘積不應該超過22.5。這相當於15倍的市盈率，乘以1.5倍的帳面值。也可以是這樣的股票：9倍的市盈率和2.5倍的資產價值等等。
它們以兩種相反的方式，將下列絕大多數的普通股排除在證券組合之外：
規模太小、財務實力相對較弱、過去10年中有赤字記錄、沒有在長時間內連續支付股息的歷史
規模太小、財務實力相對較弱、過去10年中有赤字記錄、沒有在長時間內連續支付股息的歷史
採取“成本平均法” （定時定額投資法）：
投資者每月或每季度投入同等數額的資金來買進一隻或多檔股票（持續20年）。避免在高點過多買入，也可在市場低迷時買到比市場高位時更多的股票；長時間累積下來，有可能為自己所持股份最終獲得滿意的總體價格。
讀後感：因為我本身就是防禦型投資者，習慣偏好安全性的保本儲蓄，綜合以上，故將我的投資策略做些調整，開始納入股票的投資：
1. 選擇優質的ETF (Exchange Traded Fund：股票型指數基金)，省去選股的煩惱，同時可以分散風險。
2. 採取定時定額投資法（因為不具有選股、擇時的專業能力），簡單而堅持紀律的做法（需要克服人性），讓投資簡單化、效益最優化（穩穩的領比銀行定存更優的股息，利用複利的力量繼續累積財富）。
瞭解自己的性格、財力，不論漲跌都能安心睡覺的樂活投資，才是最適合自己的投資方案。
最後，謹記！所有的投資都有風險， 最重要的不是追求偉大成功，而是避免重大錯誤！
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嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
投資的本質到底是什麼，回到最重要的一件事上，就是金錢本身不具生產力，與其持有現金，不如持有資產。
這句話貫穿了我的交易人生，剛開始操作股市的幾年，雖然掌握了選股的邏輯，但總是小打小鬧。
80%的交易者打不贏大盤，與其想著打贏大盤，不如站在大盤的基礎上，強化選股的能力，也就是盡可能的參與股
在上篇中，作者提到「風險」在投資中的重要性，並且建議了避開非系統風險及緩解投入時間的心理壓力，以數據表明在基金中，選擇用較低的成本涵蓋越多市場的「選購心法」才能在長期投資下穩健成長。
接下來，作者針對選擇市場這個議題提出數個問題，第一個便提到了資產配置中大家面對的第一個問題「我該選擇什麼市場」，作
本文介紹了投資中的風險概念、風險分散、價值投資和成長股投資的差異、注意景氣循環、建立投資組合的重要事項等。全文通俗易懂，並分享了個人投資心得，值得一讀。
投資最主要的目的就是賺錢，沒有之一。
在這低利低薪的時代，個人認為，投資理財是現代人必備的技能，它不會幫你一夕致富，嚴格說是不會讓你變得很有錢，錢多到花不完那種。但是它可以讓你的生活變得比較多選擇，在賺錢方面也會比較輕鬆一點，多重收入來源比單一收入來源更能分散失去單一工作的風險，在選擇主動收入
心理承受能力？不是說好要講投資？怎麼會講到心理承受能力？是不是題目又要跑偏了？當然不是，今天要從心理承受能力來講停損的重要性。而停損是連接到的最重要的投資觀念，沒有之一，就是「投資最重要的事情是：不要賠錢」。
等等，投資哪有可能不賠錢？對啊，學習投資的技巧都是為了提高勝率，但即便再怎麼提高勝率，還
書名：投資最重要的事
作者：霍華•馬克斯
找出價格與價值的關係
最危險的事：就是在在投資人氣最高的時候買進。
最安全獲利潛力最大的投資：就是在沒有人喜歡的時候買進。
泡沫都從幾分真實開始
過來人的對白
“投資最重要的事”，這本書真心推薦精讀，細細咀嚼作者與評註的對話及經驗。
投資能夠獲利的要件不只在於搭上趨勢，另一個更關鍵的因素是要能在趨勢轉變時退場，而賣股票退場是一項更不容易的決定，因為這是信心滿滿的站在順風趨勢上卻要做逆風的決定。
股市投資有許多風險，但也有許多潛在的機遇。本文提供了5項不容忽視的股市投資建議，從長期投資策略到市場風險控制都有所涉及。作為財務投資者，有必要深入瞭解並遵從這些建議，以期提高投資成功的機率。
《投資最重要的事》強調第二層思考的重要性，與市場大眾不同的投資思維。作者提出價值投資、風險控制、反向投資、買進便宜標的等策略，並分析市場週期、情緒影響和預測局限。防禦型投資策略被視為關鍵，同時警惕投資陷阱。作者建議提高α(Alpha)增加價值，以現價判斷進場，追求適當報酬，謹慎對待風險。
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