財報狗的獨門指標<長短期營收年增率>真的能有效提高績效嗎？
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在<財報狗教你挖好股穩賺20%>一書中財報狗提出一個指標來衡量企業的成長性，也就是觀察短期營收年增率是否高於長期營收成長率。那這個指標是否真的能為我們帶來超額報酬嗎？答案是肯定的，以下的文章將會藉由數據回測證明這點。
以下為其定義
短期營收年增率：
近3月累計營收年增率=(近3個月累計營收/去年同期3個月累計營收成長-1)*100%
長期營收年增率：
近12月累計營收年增率=(近12個月累計營收/去年同期12個月累計營收成長-1)*100%
根據財報狗的解釋，當企業價值被低估時，並擁有足夠的安全邊際的前提下，當短期營收年增率由下轉為長期營收成長之上，可視為業績成長動能增溫，反之則衰退。
簡單來說，我們可以運用此指標來做為策略回測。
以下回測結果為當短期營收年增率>長期營收年增率，並且當短期營收年增率<長期營收年增率賣出
從上方的回測績效可以看出，單純使用這個指標做進去，便可獲得超過大盤的績效。
不過依財報狗的說法，要使用的個指標必須當企業的估值夠便宜時使用。因此接下來，我們加入pb值在後50%的條件來回測看看：
從上面的回測結果可以看出，pb值確實可以提升其績效，但效果並不明顯。等等，那是不是代表，長短期營收其實更適合成長股?
通常成長股會與其優秀的獲利能力有關，因此我們試著去除pb條件，改加入GPA，以下回測結果為加入GPA在前50%的條件
由上面的回測結果可以看出，GPA條件較大改善了長短期營收成長率，因此，將長短期營收成長率作為進出指標的法則是比較適合成長股的。
此外，在過去的文章中，我們也有提到小型股與獲利佳的成長股具有加乘效果，我們試著也將，市值在後50%的條件加入策略中。
就上述的回測結果，我們可以得出長短期營收成長率是投資成長股的良好進出點。至於為何會有這個效果？這就必須說到台股特有的營收動能了。
營收動能的成因是因為營收的成長超過投資人預期，但投資人偏向相信子己的私有資訊，認為成長並非能夠持續，導致營收成長不能充分反映至股價上，而當短期營收年增率>長期營收年增率時正好可以代表投資人營收的成長超過投資人預期，而短期營收年增率<長期營收年增率時正好可以代表投資人營收的成長低於投資人預期，這正好對上營收動能的循環，並吃到這段的上檔。
結論：
長短期營收年增率雖然單獨來看並非特別有效的因子，然而，其與小型成長股的搭配可以大大增加超額報酬，以幾個季度最為投資週期的成長股投資者，長短期收成長率將是不可或缺的指標。
然而，長短期營收成長率雖然可以一部分反映出營收動能，但並非最佳的量化方式，如果本篇刊出後的三日內，追蹤數能增加20，將會公開如何量化營收動能及相關程式碼。
資料來源：
Novy-Marx, R. (2013). The other side of value: The gross profitability premium. Journal of financial economics, 108(1), 1-28.
<財報狗教你挖好股穩賺20%> --財報狗著
Mohanram, P. S. (2005). Separating winners from losers among lowbook-to-market stocks using financial statement analysis. Review of accounting studies, 10(2), 133-170.
Asness, C., Frazzini, A., Israel, R., Moskowitz, T. J., & Pedersen, L. H. (2018). Size matters, if you control your junk. Journal of Financial Economics, 129(3), 479-509.
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我們慣性的使用某些指標來預測股市的漲跌，例如KD或是景氣對策訊號，但股價本身是投資人對未來的投票機，視為景氣的超級領先指標，從此觀點，似乎沒有領先股價的指標來進行預測，基於此，本篇文章想換一種思維，用股價來確認現在的景氣位階，如此便能了解未來1-2年的經濟週期。
股市投資人常使用多種指標進行個股分析，本益比（PE）是其中一個常用的估值指標，但它僅考慮了公司的獲利，並未考量未來的成長性。因此，引入本益成長比（PEG）來客觀判斷股價和未來成長性的關係。本文章探討了本益比和本益成長比的關係，並提供了使用本益成長比評估股價的實際案例和注意事項。
這篇文章介紹了選股的方式，重點是三率三升的概念。這個方法從損益表中分析公司的競爭力和獲利能力，並提供了兩種不同的選股指標。文章還提到了如何快速查詢持股的獲利表現和如何辨別業外獲利的來源。
本篇將試圖透過8大財務指標中的稅後淨利率、營業毛利率與月營收年增率挑選出營收與營運獲利之財務成長潛力股，並搭配外資買賣超狀況進行潛力股判斷。
作者建議使用本益成長比（PEG）來評估股價是否偏貴。PEG計算公式為本益比除以本期淨利成長率。當PEG大於1時，表示股價偏貴；小於1時，表示股價便宜。
大家好，我是小畢，在投資的路上，投資人都希望在股價低時買進，在股價高時賣出獲得報酬，正因為如此，就必須準確地預測何時是低點，以及何時是高點。
有些投資人會採用技術分析，利用各種技術指標來判斷低點和高點，例如移動平均線指標，當股價高於移動平均線時買進，股價低於移動平均線時賣出，而有的投資人則是採
本篇的主題有2點：
1. 是探討好公司的股價理應如同通貨膨脹般的持續上漲。
2. 通脹上漲對於股價的影響程度遠遜於經濟成長。
股價會大幅上漲，大致有三種情況：一是概念性題材+主力抄作；二是跌深的反彈；第三則是公司未來獲利有大成長的機會。第一種情況，我們外部投資者不容易掌握，而且風險較高；第二種上漲不會持久，而且空間也不大；惟有第三種，因為有各種資訊可以研判，而且上漲週期較長，比較適合長線投資者操作。
我個人比較傾向專注在
在價值成長股的評選條件中，有提到一個重點，就是要洞悉公司未來有沒有大成長的契機。（參考：【價值選股】價值成長股的選股與投資策略 (vocus.cc)。畢竟我們要投資的主要標的，不是一般的價值股，而是具備飛躍成長的[價值成長股]。
而要看出一家公司未來會不會大成長，其中一個重要的方法，就是深入觀察該
根據「生命投資週期法」，在收入穩定及投資報酬率穩定的前提下，年輕的時候預借未來幾年的收入，有利於投資收入的提升。因為投資收入＝本金＊報酬率，適當的提高本金，即使選股的報酬不高，也能獲得可觀的報酬。本文分享個人操作營建相關股票：新美齊、隆大、憶聲、順達之心得。
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