Guidance - FY24Q3
- 預測收入將在 14 億美元範圍內，non-GAAP 毛利率將在 60.3% 至 61.3% 之間，non-GAAP 運營費用將在 4.35 億美元至 4.4 億美元之間，其他收入和支出約為 4800 萬美元，non-GAAP diluted EPS在 0.35 美元至 0.45 美元之間。
- 預計資料中心儲存業務第三季度將出現溫和的環比增長。然而，存儲終端市場需求依然顯著低迷，客戶庫存依然居高不下。
- 展望第三季度，預計整體雲端收入的環比增長將加速超過上季度的業績，企業內部部署預計將繼續呈下降趨勢。因此，預計第三季度數據中心整體收入將環比增長10%左右。
- 預計Q3在無線業務的推動下，運營商終端市場的收入將以較低的個位數百分比連續增長。
- 企業網絡終端市場持續進行庫存調整，Q3收入將環比下降。
- 預計汽車和工業終端市場的收入將環比持平，並繼續在 30% 的範圍內同比增長。
- 預測第三季度消費者終端市場收入將按百分比連續增長。
未來展望
- 預計第四季度的無線業務將由於總經環境影響而導致收入將大幅下降，並在下游結束去庫存週期後重新恢復增長。
- 現在預計今年年底人工智能的季度收入將達到 2 億美元，遠高於上季度概述的水平。
- 預計隨著儲存業務的需求恢復、資料中心增長以及無線運營商和消費者收入相對下降(兩者是低毛利率的業務)，第三季度毛利率將繼續改善，第四季度毛利率將大幅提升。
- 第四季度non-GAAP 毛利率預計將恢復到64%。
- 企業網路方面還沒看到觸底的跡象，預計需要1~2個季度以上。
- 管理層認為儲存業務的恢復需要等到明年上半年，比上季預期晚了半年。
其他
- 第二季度數據中心終端市場的企業本地部署部分的收入環比大幅下降，反映出企業市場的疲軟。
- 宣布發布 Orion，這是業界首款用於可插拔模塊的800 G coherent optical DSP，採用 5 nm技術生產，結合了112 g SerDes。
- 汽車終端市場，推出了業界最高容量的汽車中央以太網交換機Bright Lane，可提供每秒 90 GB 的帶寬，比當前商用解決方案高出近 2 倍以支持下一代車輛的區域網絡架構。
- 與ASIC相關的兩個產品獲得design-win但尚未確認2024年可以貢獻的營收。
- 管理層表示，關於800 GB 模塊，無論是 InfiniBand 還是以太網，公司在這兩個應用中仍然擁有非常高的市場份額和滲透率。
- 繼第二季度償還 5 億美元債務後，將在第三季度恢復回購。
結論
- 下半年主要是Q4展望低於市場共識，且雖然受益於AI題材但公司並未對2024給予更高的展望(調升不如Nvidia)，加上企業、儲存衰退高於預期，導致財報盤後下跌5%。
- 雖然資料中心的營收增速低於個人預期，但整體消費業務的退出以及資料中心的高毛利、公司的成本樽節促使Q4 EPS高於個人預期。
- 然而，Q4若EPS為0.46，則仍低於市場共識的0.49，本次的下跌亦可能包含整體EPS的下修，且投資人已看淡AI行情。
- 期待周期循環結束後各種題材讓Marvell進入高速成長期。
