市場消息的思考-2024鞋業的機會

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投機的訊息

簡單來說,有位鞋業的前輩,在存股鞋業的群組說最近他拜訪了很多製鞋大廠,得到的心得是2024年,誰印度、印尼有產能就是贏家,華利集團要2024才要在印尼要量產,會有時間上的空檔,寶成是印尼王,豐泰是印度王,所以他要大量買進。

ps.華利集團是鞋業超大型集團,只是沒上市

判讀訊息

第一件事,要先確認情報的層級來源可信度,這位大哥之前的聊天內容,我可以感受到的確是業內人士,來源應該是沒問題,但從他去年被套在鞋業的表現,因為去年鞋業老闆都太樂觀,不斷擴廠而被套來看,情報的層級應該不算太高,有一定的滯後性,無法時時更新。

第二件事,情報內容的正確性,拉了各廠商的產能比例圖,寶成是印尼王,豐泰是印度王,沒錯。

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第三件事,多方訊息的佐證,我在鈺齊股東會時,廖副總曾經提過,品牌商在2017年開始,就有要求鞋廠將產能從中國撤出,分散產能到東協、印度,保證供應鏈的穩定和安全,品牌客戶在世界2極化日趨嚴重的時代,突然要求產地來源要更分散的可能性的確有,印尼、印度的市場份額因此上升

目前也屬於鞋業去化庫存尾端,外加奧運題材在即,就算此供應鏈分散題材不成立,輸的可能性也不高,可以嘗試。

標的分析

寶成:

印尼王,印尼人比印度人好管控一點,理論上它會是受益最大的,外加股價因為南山人壽受升息所害的關係,還在底部位階,獲利空間是最大的,但我卻不怎麼想選它。

一來,製鞋業務只占70%,二來,南山人壽很難判斷,要多關注一項變因,三來,現任的管理人經營績效不彰,鈺齊和一些小鞋廠都曾是靠它衰退,分走一些份額而成長。

豐泰:

印度、印尼都有產能,和Nike合作穩定,也是一家專注本業,持續成長的公司,本益比一直比較高,但法人願意給,額外的業績成長加持,股價應該還是能成長,算是比較穩的選項。

鈺齊:

我的核心持股,2024印尼廠才要開始量產,效應可能要拖到2024下半~2025才顯現,但長期效應我覺得最大,又跟業界想法不一樣了XD

個人覺得,戶外鞋廠商,看鈺齊成長史,一開始運動鞋做不贏大廠商,只能撿數量少的戶外鞋來做,因此小型鞋廠多,即便是鈺齊也還不到台灣前十大鞋廠。

景氣寒冬讓小廠商倒閉,小廠商無力建立多元生產基地的劣勢,戶外鞋應該會比運動鞋滿滿的大廠明顯。

操作思考

自己本身鈺齊太多了,加倉應該以豐泰優先,賭看看有沒有機會多做一波時間差,連吃2段。

寶成就留給有緣人了,經營者&不確定性一向是我最重要的考量,壽險可能大賺也可能大賠,不想賭,雖說短波段吃幾個月根本不用在意經營者是誰。

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