股市大跌，該賣還是該買？小明的困惑。風險趨避心理學

我靈感來了，突然想到了一個故事，於是想跟大家分享一下。今年股市的波動很大，臺股竟然可以一天當中跌1000點(2024/4)，收盤跌700點，是不是很厲害？然後即將又迎來一個漲幅，接著好像又趨勢往下。又聽到國際上的一些戰爭等因素，讓人心惶不安。到底股市大跌是該賣還是該買？小明的困惑，今天我們的題目就在講這個東西。

夢想著自己可以成為千萬富翁

小明是一個剛出社會的年輕人，對投資理財很感興趣。於是他存了一些積蓄後，決定開始買股票。聽朋友說0050很適合投資新手，於是他就把錢拿來買0050。一開始他很順利，看著0050的股價一路攀升，小明也賺了不少錢。每天都興致勃勃地看著股票行情。你有沒有偷偷去廁所看股票？你有沒有在上班的時候用手機打開來看？夢想著自己可以成為千萬富翁。

可是好景不常，股市突然開始下跌，0050股價也一路下跌。他看著自己的股票帳戶每天都在虧損，心裡非常焦慮，覺得股價應該還會再跌，就把所有的股票都賣掉了。好在大跌的過程中，他就把股票賣掉。結果他賣出之後每天還是心神不寧，後悔當時不應該賣出股票。為什麼？因為他看0050的股價又回升了，心裡感到懊悔不已。

認為投資股票風險太大

這個時期，他女朋友小美也一直在勸他：「你不要再買股票了，你還不如買化妝品送我。」小美認為投資股票風險太大，不適合普通人。可是小明不聽小美勸告，於是他們吵架好幾次。在某一次爭吵裡，小明終於意識到自己對投資理財的理解還很淺薄，決定投資理財應該要重新學習，找尋適合自己的方法。

發現自己的投資方式

於是他讀了很多財經書籍和網站，參加了一些財商課程。他學習並實踐，了解到沒有任何投資方式是穩賺不賠的。他後來發現自己不適合波動太大的標的，開始尋找一些年化標準差比較低的標的，也學習了怎樣資產配置，降低投資風險。後來他找尋到一套適合自己的投資方法，開始定期定額投資年化標準差比較低的一些ETF，甚至可以領一些配息。他還是有一部分資金參與大盤整體的成長，但整體組合的波動下降不少。即使大跌，他還看到股息進帳，讓自己能堅持長期投資。

戰勝恐懼跟貪婪

但是呢，他在過去股市大跌的時候，還是被自己的恐懼和貪婪所影響。做出了一些錯誤的投資決策。經過了經歷，他才認識到自己不足。

幾年之後，他取得了不錯的成績，也賺到錢。重點是他學習怎麼理性投資，戰勝自己的恐懼和貪婪。其實從他的故事裡，我們可以知道投資是一場馬拉松，你不是只看瞬間大跌的當下，只有堅持長期投資才能取得最終的勝利。

愛情跟投資之間的分歧

在他的故事裡面，我們可以了解到什麼呢？愛情跟投資的關係之間，有時候會發現投資的過程中，與自己的另一半很容易出現一些分歧。但是，你還是要進行坦誠的溝通，互相理解。不管在做任何投資之前，應該要與另一半充分溝通，達到一致的目標和策略。

不要被大跌所嚇到，而且在做一些投資內容時，也要與另一半好好溝通，確保兩人的投資目標和理財觀念是一致的。

風險趨避心理學

在這裡，我們提到一個心理學的部分，叫做風險趨避心理學。到底為什麼大跌會讓人想賣股票呢？你不會覺得很好奇嗎？不要講別人，講你自己就好。大跌的時候你會不會想賣股票？你看到手上的股票，原本賺100萬，結果只剩下80萬，再到75萬，剩下70萬，那種持續狂跌的心情，你會覺得很失落嗎？你就會想趕快把虧損的股票賣掉，這是一種風險趨避的情況。

人們對於風險的認知和評價會去判斷不同風險的嚴重程度。風險趨避心理學告訴我們，這是一種心理學上的核心概念。它指的是，人們在面對不確定性的風險時，傾向選擇低風險但收益也比較低的抉擇方案。風險趨避是一種常見的心理現象，所以並不是說你會做這樣的決定是因為你自己想這樣幹，而是大家都會存在的普遍現象。

風險趨避對於人們的決定有一些重要的影響，導致你的投資表現不良。比如說在投資時，你可能會選擇風險比較低的資產或是債券基金等。這不見得是錯的，因為在投資當中，你本來就會適當地做一些資產配置，讓整體風險在你可以接受的範圍內。所以，這並不是完全不好的，只是你在當下想賣股票可能是因為風險趨避，而不是真正符合你的投資策略。

恐慌情緒

另外，有些人的心態就是風險趨避，不想讓虧損變大。再來就是恐慌情緒，市場在市況不好的時候，投資人往往會恐慌。在這種恐慌情況下做出的投資行為不一定是理性的。比如在大跌時把股票賣光光，這是可能的情況。除非你投資的標的基本面真的不好，或者是需要用到錢，那賣股票還說得過去。

大跌時到底要不要賣股票呢？

如果在大跌時到底要不要賣股票呢？有一些前提需要思考。投資之前應該制定自己的投資策略，知道市場波動是遲早會遇到的。有很多人在投資初期遇到股市上漲，沒有經歷過大風大浪，沒有遇過去一整年跌10個月那種情況，在2022年那種情況，你也許沒有遇過。可能一些新手投資人剛投資時，股市都很好，沒有遇過一直在跌的那種情形，跌到你不要不要的那種情形。但是你在做投資之前，就要有一個心理準備：你的投資組合如何設計，即使遇到市場比較大的波動，你還可以接受，還可以承受。

行情波動是否影響投資計畫

有些人會做一些股債配置，他們覺得那樣的方式對自己有效。有些人會選擇一些年化標準差比較低的標的，持有一部分，然後另一部分持有一些波動稍微大一點的標的，做一個mix，做一個綜合處理。這樣可以讓他們在大跌時接受那樣的波動情形。

所以，在大跌時到底要不要賣出股票？首先，你應該要看這樣的行情波動是否會影響到你本來的投資計劃。如果不在你本來的投資計劃範圍內，貿然賣出你的核心持股，那也許就是一個錯誤的決定，因為你是被市場所嚇到，而不是根據本來的投資計劃做出的賣出決定。

買股總要有個理由

賣股票不是不好，而是說你賣要有原因。如果是在你的投資計劃裡面，比如做趨避衡，那做趨避衡本來就會賣股票，這樣是合理的。可是如果你是因為被市場嚇到，想做風險區幣，進行股票轉換，認為某些標的可能會更好，波動更小，那這當然是OK的。可是，你不一定要在大跌時買。

被情緒所影響的判斷往往是錯誤

在大跌時，被情緒所影響的判斷往往是錯誤的。大家可以觀察一下，股市如果漲回來時，是否要再買回來？好像小明的故事，他會覺得0050又漲回來了，是否要買回去？這時候你要回到本來的投資決定，你本來的投資策略怎麼做。比如說，你本來就打算投資10年、20年，定期定額買進0050，那你應該紀律性地執行下去。

可是，如果你是在大跌情況下賣掉，又看到上漲起來想追買回去，那我建議你先等等。投資有一個很重要的大前提，即使不懂其他的東西都沒關係，你要理解這筆投資之前，你是被情緒所影響做出的決定，還是依照本來計劃做出的決定，這是不一樣的。假設是情緒讓你做決定，十之八九是錯誤的。所以，一定要讓自己的理智在理性的情況下做出決定，這往往對投資組合比較有幫助。

大跌時不要隨意賣出股票

最後總結一下，其實通過小明的故事，我們可以知道在大跌時，不要隨意賣出股票。像我自己，在交易的心法裡，我用紅字寫貼給我們社群的大家看，就是大跌時不要賣出股票。紅字還要自己多默念幾遍。大跌時心情很差，你還賣出股票，然後想轉到跌比較少的股票上面，是不是合理呢？

我不能說這個決定是錯的，但是你在情緒的趨勢底下，往往做出的決定可能不是這麼好。所以大家要謹記，在大跌的時候，不要貿然賣出股票。如果你要做一些轉換，認為某些標的更適合你，當然很好，但你可以等到市場有反彈，或者是情緒上沒有這麼受影響的時候，再去做出投資決定。

我這邊舉的例子都是以長期投資為主，因為我知道有些朋友可能是做瘋狗流，可能是做極短期的動能操作。這樣的投資策略與我所提的長期投資是不一樣的事情。如果你在本來的投資策略裡面遇到市場很快速的反轉，你要做很快速的轉換，那當然是遵照你本來的投資方法。

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